中东危机以来，国际油价在一片捧高声中节节攀升，近几个交易日却出现蹊跷的持续回调。昨日，英国布伦特原油期货价格延续上周跌势，下滑至120美元/桶下方。积累几日后，美国WTI油价跌幅也超过了3美元/桶。

油价一路高扬的曲线已出人意料地迎来拐点，还是一场难以为继的市场“幻影”？记者注意到，多年来坚持唱多油价的高盛从4月11日起突然翻空，连续2次发布报告预警客户注意下调风险。当周，连同原油在内的大宗商品均暂缓涨势、应声而跌。

大宗商品服务机构易贸集团副总裁钟健对记者分析称，虽无证据支撑金融炒客 “阴谋说”，但资金炒作的阶段性获利回吐应该是此次油价回调的主要原因。

短暂回调

“年内三地原油均价推高到130美元/桶没什么问题。”在钟健看来，油价下跌只是暂时，今年继续走高定是大趋势，“美国和西方各国宽松的货币政策使投机基金大量涌入石油期货市场，炒作非常活跃，第二轮货币政策启动时，持仓量从130多万手增加到150多万手。 ”

事实上，国际油价的金融属性确已远远超过其商品属性。据统计，在国际石油期货交易中，约有70%属于投机行为，每桶油价上涨10美元中，投机炒作因素就占到6-8美元。美国期货交易委员会曾统计，原油期货交易所中的“超级庄家”共持有4.6亿桶原油期货，几乎相当于中国一年原油产量的三分之一强。

也就是说，即使供需面变化并不大，金融机构们的翻手为云覆手为雨仍足以令油价为之撼动。据美国商品期货交易委员会提供的数据，4月6日至12日的五个交易日中，全球金融机构累计净削减了8813手原油期货多头头寸，加上相关期权交易，投机机构净减仓规模高达14483手。

值得注意的是，中长期看，美元指数作为与原油负相关的金融属性是处于下行通道。“美联储很可能在明年之前维持目前宽松货币政策不变，而对于德国等经济指标较好但面临通胀压力加剧的国家来说，加息势在必行。 ”民族证券分析师符彩霞认为。不过，在机构净减仓逼近15000手同时，空头持仓却仅增加了77手，纽约油价显然迎来了机构观望期。

设计补贴

由于市场分析普遍看多国际油价，甚至判断可能摸高130美元/桶，触及现行成品油调价机制所规定的最高上限区间，年内国内成品油售价会否再度跟风上调也成为关注焦点。不过，钟健判断，新成品油调价机制迟迟不落地表明了政府现阶段将预防输入型通胀放在首位的态度。

“新调价机制将是一种透明机制，不需要发改委批准，市场就可以自行调价，国内油价也就直接与国际对接，但对于目前市场环境来说，是不大可能推行的，因为今年国际油价波动本身不正常，现行机制对国内经济是一种政策保护。 ”钟健如是分析：“不跟涨是国内抵御高油价风险的最简便方法。 ”

据记者了解，按照现行成品油调价机制，当原油价格高于每桶130美元时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，国家将采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。

对此，厦门大学能源经济研究中心主任林伯强与钟健持有不同观点。他认为，控制国内成品油价格涨幅，特殊时期可以通过降低税费来实现，“如果政府认为需要补贴，那可以考虑允许国内油价涨上去，通过消费侧的补贴来减轻消费者的负担。 ”他表示，过去对石油公司无目标的补贴导致了无效和不公平，“无论是从补贴效率的角度，还是从消费者福利的角度，消费侧的补贴都要优于生产侧。 ”

能源转型

如果说，补贴设计或调价机制是一种外部应对，那对于原油对外依存度仅次于美国的中国来说，长期能源政策的转型则是根本的图存之道。数据显示，在经济发展水平、产业结构相近的情况下，日本人均能源消耗为4吨标油，美国为10吨标油，日美能源消耗差距的70%归因于消费模式的差异。

“在一半以上原油依赖进口而国际油价处于高位的情况下，中国不可能长期对成品油价格进行补贴，必须采取有效的价格和财税措施引导更高效的石油消费模式。”中国能源研究会副理事长周大地如是说。

另一方面，企业能源消费转型也迫在眉睫。 “目前PPI加工分项的增幅已超过2.5%-3%的临界区间，油价冲击雪上加霜。 ”据长江证券(000783)宏观策略高级分析师邓二勇分析，前期PPI大幅上涨已抑制企业销售额和制造业盈利水平的增长，油价冲击对加工类PPI的影响将持续长达5个月。

此外，安永公司近日发布的调查报告还显示，2010年全球在清洁能源方面的新投资达到了前所未有的2430亿美元，增长30%，其中，中国无可争议地占据了全球可再生能源市场的领导地位。

日前财政部等4部委联合出台通知，确定自6月1日起上海、杭州、合肥等5座城市启动私人购买新能源汽车补贴试点工作，也预示着“十二五”绿色的幕布正在逐步拉开。