最近一段时间，虽然利比亚的内战依然进行得如火如荼，短期内尚不能看到和谈停火的可能，但是原油市场已经消化了该地区的战事对原油供给的影响。而近期沙特作出了全球原油供给过于充足的判断，并在3月份实现了减产，导致原油价格从113美元/桶的高位回落，加上近期对欧洲债务危机以及美国的财政赤字及政治僵局可能影响到其经济发展的忧虑，原油可能进入短期调整中，但是中后期仍然会有一定的上升空间。

由于利比亚原油生产和出口的中断，加上对战火可能蔓延至周边重要产油国的担忧，油价被一路推涨至110美元附近，其中的风险溢价估计有10—15美元。而如今，虽然中东其他国家的形势依然不乐观，例如尼日利亚大选引发的暴力事件以及也门国内反对派强硬要求总统下台等情况都值得留意，但是局势尚未进一步恶化，或者说短期内还不至于影响到原油的生产和出口。当人们对这一地区的混乱局面开始习以为常之后，风险溢价对原油价格的支撑便会减弱。再加上沙特近日宣布全球原油的供给已经超过了需求，他们前期为了弥补利比亚减产可能带来的缺口，一度将产量增加到了913万桶/天，但是由于需求不振，3月份的产量又回落到了830万桶/天，这也导致了近期原油价格的回落。

美国良好的经济数据一直是近期基本面上推动原油上行的中坚力量，但是其民主、共和两党在政治上的争斗可能会对其经济复苏起到负面作用。标准普尔在4月18日将美国政府的债务评级前景由稳定下调为负面，这使得投资者开始关注美国持续攀升的财政赤字以及其两党相争可能带来的政治僵局。人们普遍认为由于政治主张的不同，华盛顿在处理日益增长的赤字上有可能产生深刻的分歧。相比较而言，美国油品的周度库存报告还算能给投资者以安慰。上周美国汽油库存大幅减少700万吨至2.0968亿桶，降幅远超预期，显示出其终端消费需求依然强劲。但也有分析家指出，汽油的库存回落在一定程度上是由于炼厂产能利用率下降了3个百分点，而目前持续在高位的油价实际上已经开始对汽油需求造成损害。随着5月份临近，美国传统的驾车出游的高峰即将开始，而高油价对汽油消费有多大的影响值得关注。

与此同时，日本和欧洲的状况也让人担忧。日本核泄漏事态发展多次反复，即使后期能得到妥善处理，前期泄漏出来的放射性元素势必会影响到日本的灾后重建进程。人们所期望的日本重建对全球资源需求的推动效应将会被延长到半年甚至更长期的时间范围内。欧债危机将在今年的二三季度再次绷紧人们的神经，希腊的主权信用违约掉期创出新高，人们相信希腊将被迫进行债务重组。此外，人们对爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利等国的债务问题的忧虑也是与日俱增。

总之，原油前段时间在中东动乱和美国经济复苏的两大推力下突飞猛进，但是油价如此快速的攀升让人们回想起2008年春的类似情形，投资者普遍担忧高油价会危害正处于复苏阶段的全球经济。目前整体趋好的基本面并未发生大的改变，油价进入短期的调整期主要源于投资者心理方面的调整需求。在整个二季度，中东局势的演变将会决定油价的运行区间，而美国经济将会决定油价的走向。原油市场虽然暗流涌动，但是在利空力量没有真正浮出水面之前，依然应该保持原油强势的总体思路。