铜 震荡走低铝 低位震荡

　　【外盘走势】LME三个月期铜周一盘中大涨近5%，升至3305美元的高位，收盘缩减涨幅，涨81美元报3231美元；三个月期铝跌至1288美元的2002年10月来最低价。

　　【国内走势】沪铜主力905今日低开后震荡走低，收盘跌250元报26550元，成交和持仓均略减。沪铜指数跌254点报26628点。沪铝905今日早盘低开后震荡剧烈，收盘跌65元报11460元，成交大减持仓略增。沪铝指数跌62点收报11512点。

　　【基本分析】LME铜库存微减950吨至544650吨；铝库存大增12650吨使库存达到3159950吨，再次刷新历史最高纪录。库存的高位打击了铜铝价格。美国商业经济协会对商业经济学家的调查显示，美国此轮衰退将是逾三十年来最为糟糕的一次。调查预计，美国09年经济将收缩1.9%，同时预计09年度将有320万美国人失业，09年底的失业率将升至9%，预计在2010年之前经济不会出现具有重大意义的复苏。这对铜铝的消费需求来讲是一个不小的冲击。另外，根据国际铝业协会的消息，中国1月份原铝产量降至92.2万吨，低于08年12月份的94.6万吨，亦远低于去年同期的106万吨。全球1月份原铝总产量为302.8万吨，亦低于12月份和去年同期产量。从数据可以看出，确实有不少企业进行了减产，这对价格有一定支撑，但目前来看电解铝需求没有太大起色，对价格形成了压制。后期电解铝价格的走势依然取决于减产的执行力度以及消费需求的情况。

　　【技术分析】LME铜价上方均线汇集阻力较大。沪铜905关注40日均线支撑。

　　【操作建议】铜，铝：空单谨慎持有。(南华期货曹扬慧)

　　锌多空势均力敌

　　【外盘走势】LME伦外锌周一微涨，多头一度攻破5日均线压制，但后还是遭遇空头打压，均线失守。收报1102美元，涨幅1.10%，持仓微减，成交微增。

　　【今日走势】今日沪锌主力905波动加剧，但振幅收窄，显示多空力量并不悬殊。成交区间仍维持在10000和10200之间，5日和60日均线积挤压锌价，收报10105元，盘面上看，后市缺乏方向指引。今日成交量大减27732，持仓大减5580。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日减少3125吨，总量达到351，800吨，库存压力不减。场外升水为27美元/吨左右水平。而上海方面，上周数据显示，库存少量减少。长江现货价格报10850元/吨，较期货升水795元。锌厂消息人士周二称，中国国家物资储备局将于周三就购买锌召开投标会议。国储局料将购买约10万吨精炼锌。由于需求疲软，为扶持国内锌厂，国储局于今年1月收购了5.9万吨精炼锌。但自此之后国内锌价一直保持坚挺。前期关于产业振兴政策，锌市反应冷淡，估计这一消息又将对市场带来利好预期，但对市场的提振作用大小还要看明日投标会议的结果。时时关注。

　　【技术分析】伦锌目前面临压力位，沪锌底部仍受支撑；沪锌5日和60日均线趋近粘连，使得沪锌振幅收窄，操作意义暂时不大，但若能把握短线波动，仍有获利机会。

　　【操作建议】日内短线操作。(南华期货张红敏)

　　天胶 高不成低不就

　　【今日走势】美国政府可能国有化花旗银行等大型银行的消息，带来对美国大型银行生存能力的担忧，昨日道琼斯指数收盘跌250.89点，至7114.78点，跌幅3.41%；创1997年5月7日以来最低收盘点位，在10个交易日中下跌逾14%。美国和东欧金融体系的问题涌现，凸现全球经济体系远远没有摆脱危机。今日沪胶主力905低开低走，盘终报收12590，跌420点，持仓减少16374手。

　　【基本面分析】昨日TOCOM0902合约实现平稳交割，交割数量为640吨。接货方是东南亚橡胶贸易商，预计该批货物发往中国港口。由于之前沪胶907合约被过分打压，昨日直线上拉，封涨停板，今日907走势亦强于主力905合约。中国轮胎企业春节后开工率急速增长，目前全国平均开工预计接近总产能70%；全国多数大厂开工率达到80-100%；因前期原料库存严重偏低，导致短时间内原料供应偏紧。从海关公布的一月数据来看，全国天然胶进口量仅有60000吨，而2008年同期中国进口量为227000吨。橡胶后市的关键在于轮胎企业的快速开工后，所释放的轮胎产量是否能够被市场所消化。由于北美汽车行业仍处于低谷，而中国国内的轮胎需求能否抵消对海外市场出口下降带来的负面影响仍有待观察。在国内和国外的基本面冲突之下，预计近期橡胶市场仍然难以走出单边行情，以高抛低吸和短线进出为宜。

　　【技术分析】对全球经济持续衰退的关注，仍压制胶价下探60日均线，但是中国产业政策的支持收窄了橡胶下探的空间。预计后市仍将继续整理。

　　【操作建议】短期内没有较大的利好供多头炒作，预计后市将震荡向下，可短空。(南华期货 胡浩)

　　棉 花小幅下挫

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11900，全天呈现窄幅震荡格局，最终收于11840，成交13748手，持仓49278手，增加236手。

　　【NYBOT走势】据纽约2月23日消息，NYBOT棉花期货周一在淡静的交投中跌至10周低点，因股市和能源市场下跌。交投最活跃的NYBOT 5月棉花期货合约收盘下跌19个点，报每磅43.91美分；近月3月合约收低37个点，报每磅42.66美分。巴克莱在一份报告中称，全球经济衰退很可能继续令中国棉花进口需求承压。根据交易所数据，周五NYBOT棉花库存增加4,381包(每包500磅)，至196,506包。持仓量减少68手，至115,157手。成交量预估为5,903手，在选择权交易中，大约成交1,470手看涨期权和1,276手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)2月24日CC index指数为11341，较上一交易日增19。(2)2月23日Cotlook远东指数为53.05，较上一交易日减0.6。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为1647张，减少35张，有效预报673张。(4)近期，随着籽棉资源日益减少，现货皮棉行情不断上调，不论是400型棉企还是小型轧花加工企业都在积极的抢抓资源，促使籽棉价格不断上涨；而棉籽行情却因棉副产品的走弱而缓步回调，轧花厂加工利润明显受损。山东济宁近日质量很好籽棉价格已上涨至2.54元/斤(39%衣分)，轧花厂收购量较大者达4万斤/天，少者不足2万斤/天。

　　【技术分析】价格再度陷入窄幅震荡态势，预计保持盘整形态。

　　【操作建议】观望(南华期货钟益强)

　　PTA震荡走弱

　　【今日走势】今日PTA905在早盘经历短暂的冲高后迅速回落,午盘则基本维持震荡走势,临近尾盘,期价小幅回升,目前总体成交情况较前几日仍继续萎缩,日内最高至5984,最低至5890,最终收于5916,持仓量增加774手至102442手,成交量为145820手.

　　【基本面分析】

　　23日:

　　原油方面, WTI原油904合约收于38.44美元/桶,下跌1.59美元/桶；日本石脑油日均价393美元/吨,与前一交易日持症。FOB韩国MX日均价680美元/吨,较前一交易日下跌10美元/吨。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于867.25-868.25美元/吨, CFR中国台湾收于882.25-883.25美元/吨,较前一交易日下跌22.75美元/吨;

　　以现货价计算,PTA内盘现货日均价6270元/吨，外盘现货740美元/吨，进口PX折合生产成本5832元/吨；进口成本6374元/吨，进口亏损104元/吨。

　　今日:

　　PTA市场仍显僵持状态，内盘主流商谈6200元/吨左右；外盘主流商谈740美元/吨，交投气氛冷清。

　　MEG市场气氛尚可，询盘较多，内盘中小单成交在4000-4050元/吨；外盘主流商谈485-490美元/吨。

　　据海关统计，1月我国PX进口24.17万吨，报关单价655.18美元；出口3.39万吨，报关单价614.43美元。

　　1月我国PTA进口45.7万吨，报关单价585.47美元/吨；其它对苯二甲酸10.3万吨，单价567.31美元/吨。

　　总评: PX现货市场因短暂需求增加而再现涨势, PTA主力目前相对进入多空间僵持,总体成交量较之前大幅收缩,下游行情仍处于清淡,需求支撑力度软弱

　　【技术分析】MACD和RSI指标继续偏弱下行,显示目前行情处于弱势盘整状态;今日期价继续站稳于5日均线之上,短期内可能形成较强支撑位

　　【操作建议】观望或轻仓空单持有(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯小幅收高

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905在早盘震荡下挫，午后探底回升，多头活跃，预计明日多头仍将积极作为，多单可暂且谨慎持有。主力合约0905开于8100，收于8120，最高8210，最低7960，收涨75，成交342578手，持仓60310手，日减仓5154。

　　【基本面分析】PE市场走势疲软，行情再度下探。市场交投气氛清淡，下游及中间贸易商都不敢贸然拿货，导致成交气氛十分清淡。华北LLDPE市场今日炒作气氛回落，市场观望气氛较为明显，多等待石化结算价格，成交一般。齐鲁化工城PE市场临近午间价格略有松动，期货价格走低，高价位成交受阻，商家出货积极性提高。7042在8750-8800元/吨左右吨。中原当地LLDPE市场早间询盘较好，商家意向小幅报高，成交较好，9050K有商家报8700-8750元/吨，7050在8750元/吨。东LLDPE市场今日价格小幅上涨，市场询盘有所好转，整体成交未见好转。余姚PE市场线性价格略涨，成交有所好转，下游需求增多，但高低压需求依然较弱，整体市场气氛转变不大，LLDPE货源方面略显紧张。7042在8800元/吨。华南LLDPE市场昨日午后市场炒作气氛较浓，但是今日国际原油下滑，市场炒作气氛回落，价格维持平稳。广州PE市场今日行情较昨日略有回落，原油/期货回落，商家炒作热情下降，价格较昨日略低20-30元/吨，成交较为一般。7042在8600元/吨。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行沿下轨线，开口缩小，短期仍处震荡弱势，但KDJ指标显示逐渐脱离超卖区。

　　【操作建议】多单可谨慎持有(南华期货史明珠)

　　燃料 油宽幅震荡

　　【今日走势】今日国内燃油几次上冲3000点未果，最终收于此点之下。持仓量和成交量都有所放大，华泰兴再次进入空头主力军，预计明日燃油反弹压力增大，再次冲破3000点的可能性大大减少。

　　【国际原油】因投资者担心疲弱的市场或面临进一步的不利消息，周一国际原油期货价格继续下跌。由于各国政府近几周来纷纷采取有力措施提振金融业及整体经济，一度引发投资者的乐观情绪。但这种乐观情绪已经不再。周一美国股市跌至1997年以来的最低水平，因市场担心美国花旗集团及其他大型银行的最终命运。投资者预计美国政府将在监管金融机构方面施加更大影响力，尽管奥巴马政府不断重申其不计划对银行实施国有化。

　　【基本面分析】疲弱的经济已经导致原油库存大规模增加，使得原油价格难以守在每桶40美元上方。接受道琼斯通讯社调查的分析师预计，美国上周的原油库存增加了30万桶。2月13日截止当周的库存略微下降，为自12月份以来的首次。

　　欧佩克打算通过减产来应对高涨的库存。据油轮跟踪机构Petrologistics调查，该组织成员国已经完全履行宣布每天总计420万桶的减产。先前，减产的执行力度约70%。尽管有消息称欧佩克成员国履行减产决定的比例处于高水平，但原油价格仍未实现上扬，说明投资者认为在需求不断走软之际欧佩克的减产规模太小。

　　【技术分析】技术上看，短期内有继续回落的可能

　　【操作建议】多头暂时离场或持仓观望(南华期货卢惠丽)

　　豆 类 踌 躇

　　【今日走势】今日连豆探底回抽，昨晚美豆的冲高回落给内盘泼下一片冷水，期价小幅低开，上攻3500一线未果以后即震荡走低，但午间休息之前，多头展开反攻，收盘期价再度回到均线系统之上。主力A0909开盘3469，最高3493，最低3423，收盘3473。收盘较昨日结算价下跌23点，持仓减少2270张。

　　【CBOT】出口检验数量令人失望，南美周末获得充分降雨以及周边市场走低等等众多利空因素未能压制期价的走强，美豆周一在空头回补盘的推动下震荡收高，但原油的下挫及证券市场的疲软还是限制了日内的涨势。周一的出口检验量为2749万蒲式耳，较上周修正过4855.5万蒲式耳下降了43%，关注美豆在860一线的支撑强度。

　　【基本面分析】产区大豆现货价格今日变化不大，哈尔滨地区油厂收购价基本与昨日持平，但市场成交较为清淡，贸易商的观望压价及变现压力促使部分豆农开始销售手中囤积大豆。港口分销价格受美豆反弹带动亦企稳不变。

　　美湾大豆基差小幅下滑，因市场传言中国将取消超过10船进口大豆，周一美豆出口检验量大幅下滑亦给市场传递一信号——传言正在被验证。但有一点需要注意的是，由于中国需求向南美地区转移，这种下降属于传统的季节性现象，加之阿根廷地区由于农民罢工大豆现货市场连续第二日没有交易，此传言的有效性依然有待确定。天气方面，巴西本周下半段将迎来大范围降雨，不过随着收割逐渐提上日程，降雨的影响方向将逐渐从利空向阻碍收割进行的利多转移。

　　【技术分析】期价下试支撑之后重回均线系统之上，缺口技术作用减退，短期外盘的调整及内盘前高压力将使得期价近期以震荡整理为主。

　　【操作建议】日内波段思路。(王晨希)

　　强麦小幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909开盘之后小幅振荡,10点过后被快速拉起,之后一直高位波动,直到收盘，最终909小麦收于2187，较昨日收盘价收高20个点，日增仓17080手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收低,因消息指埃及国有商品供应总局(GASC)买入24万吨俄罗斯小麦,没有买入美国小麦,对市场造成利空人气.CBOT-3月软红冬麦合约收低8-3/4美分,报每蒲式耳5.10-1/2美元.股市重挫也令市场承压,加上一周出口检验数据令人失望.

　　【基本面】福建厦门粮油批发市场服务中心08年山东产2级白小麦火车板价1940元/吨，与昨日持平，湖北省宜城市粮食局3级白小麦收购价1740元/吨，与昨日持平，制二级小麦粉批发价2260元/吨，与昨日持平。陕西省西安粮油批发交易市场特制一级小麦粉批发价3000元/吨，与昨日持平。山西运城小麦批发市场08年河南产3级白小麦到厂价1920元/吨，与昨日持平，08年本地产高优505到厂价1960元/吨，与昨日持平。

　　【技术分析】今日小麦大幅上涨，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动，905小麦价格区间大致在1950-2150之间，909小麦价格区间大致在2150-2300之间。

　　【操作建议】区间操作。 (南华期货郑施红)

　　玉米 冲高回落

　　【今日走势】今日连玉米低开后即震荡冲高，但1700点附近压力明显，掉头下行，成交量基本维持不变，持仓小幅增加。主力合约0909以1682开盘，收于1686点，较上一交易日结算价下跌5元，总持增加了2104手。

　　【CBOT】受空头回补头寸及近期强劲出口销售支撑，周一CBOT玉米期货市场温和收高。3月玉米收盘351.75美分，上涨1.5美分；5月玉米收盘360.75美分，上涨1.75美分；7月玉米收盘370.75美分，上涨2.25美分。交易商表示，市场近期跌破350美分的表现有些过度，这引发周一空头回补头寸。分析师指出，美玉米期价在350美分附近总能找到买家。出口销售已连续5周强劲，加上周一韩国宣布再进口一批美玉米，提供市场需求面支撑。但分析师补充称，鉴于全球经济形势低迷，玉米需求前景仍远非利多。跟随隔夜涨势高开后，原油和股市疲软特别是美元上涨令玉米期价承压。此外，玉米还受制于周边谷物市场影响，当日小麦下跌8-9美分，大豆上涨逾10美分。

　　【基本面分析】政策调控所取得积极意义已经显现，现货价格的上涨对期货价格已经形成有力支撑。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1420元/吨；锦州港口平舱价1530元/吨；大连港口平舱价1530元/吨；上海到站价1620元/吨；长春出库价13800元/吨，广州港口成交价1590元吨。

　　【技术分析】主力909合约1700处压力明显，短期内震荡为主。

　　【操作建议】多单持有(南华期货王成)

　　白 糖宽幅振荡

　　【今日走势】今日郑糖宽幅振荡，早盘冲高以后一路振荡下行，尾盘又有所拉升，全天收于近乎十字星的小阴星，成交量依然剧高不下，多空分岐明显，可能预示回调的到来。郑糖909开于3680，最高达3712，最低为3630，报收于3666，持仓量563484手，增加19544手。

　　【国际糖走势】受周边市场大范围走弱以及美国证券市场继续下跌的影响，加上不少大机构离场过狂欢节，基本面又没有新的消息，本周一ICE糖市原糖期货价格由强转弱并最终稍稍收低，而且成交量大幅萎缩。当日0903期约糖价下跌3个点，收于12.68美分/磅，0905期约糖价同时下跌7个点，收于12.99美分/磅，0907期约糖价也下跌5个点，收于13.17美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区大幅上调，成交一般，华中销区或稳或涨，销量欠佳，西南销区稳中见涨，购销情况转淡，华南糖市有不同程度涨幅，成交尚可，北方市场报价上扬，成交乏量；广西市场上午报价大幅上调，成交偏淡，南宁现货价3300元/吨，云南报价稳中见涨。

　　【技术分析】高位近十字小阴星，后市回调压力大

　　【操作建议】多单减仓(南华期货张 健)

　　今日南华商品期货综合指数小幅下挫。南华商品期货综合指数收于1151.25点，下跌13.74点，南华工业品指数收于1129.65点，下跌19.76点，南华农产品指数收于1351.96点，下跌5.69点。

　　今日工业品中燃油和塑料小幅上涨外，其他工业品均小幅下挫，铜、橡胶的跌幅较大，南华工业品指数下跌19.76点。沪铜905合约小幅低开，盘中震荡回落，尾盘收跌，市场交投温和，持仓大幅减少。主力905合约收27280元，上涨390元。欧美数据继续疲弱，库存大幅增加令外盘铜价走势持续承压，而国内现货市场依旧表现抗跌。今日沪铜低开震荡，围绕5日均线展开整理，由于外盘表现较为疲弱，内外盘比价高企对国内期价构成压力。

　　今日农产品涨跌互见，白糖、大豆和强麦小幅上涨，豆粕和油脂类小幅下挫，南华农产品指数下跌5.69点。国际方面，市场方面对今年印度的食糖进口量或将超过最早的预期是刺激最近糖价上涨的根本原因，不过，不能忽视原油市场的走势，目前市场方面的普遍想法似乎是原油价格已快见底，如果真如此的话，巴西厂家有可能会加大生产酒精的力度。另外，很快美国就将迎来出行高峰季节，出行高峰季节往往会拉动汽油需求，汽油需求增加反过来又将会对糖市形成支撑。郑糖主力909合约继续保持强势运行，期价盘中一度上破3700元/吨，但由短期期价偏离均线过远，技术上产生了修正，因此盘中剧烈震荡并小幅回落。现货价格周二大部分地区大幅上涨，为期价的高位运行提供了较大支撑，预计后期郑糖期价仍将震荡上扬。

　　为了稳定油价，石油输出国组织(欧佩克)很有可能在3月15日在奥地利首都维也纳欧佩克总部举行的部长级会议上再次削减该组织的石油日产量，虽然外盘走势资本市场屡创新低，但是国内商品市场表现的较为独立，预计南华商品期货综合指数仍有一定的反弹。

 

 

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。