周四期指延续调整格局，多头继续减仓，前二十名会员多单减持862手，远高于空单减持幅度380手。受此影响，前二十名会员净空单增加6.32%，为5754手。不过前十名会员净空单却较上一交易日减少7.37%，为8528手，前二十名会员净空单与前十名会员净空单增减方向出现矛盾，主力出现分歧，或意味着短期内期指会剧烈振荡。

从单个会员持仓看，主力空头中证期货周三大增空单1789手，周四小幅减持空单147手。由于周三并未出现期现套利机会，基本可以肯定中证期货增持的大部分空单为投机空单；换而言之，该资金并不看好未来走势。尽管说该席位周四出现小幅减持，但是大部分空单仍未离场，显然其目标位尚未到达。另一主力空头国泰君安周四减持405手，考虑到周四5月合约期现价差曾在5-6区间运行较长时间，由于国泰君安席位上存在一定比例的期现套利头寸，故笔者认为这部分空单的减持很可能是期现套利获利平仓所致。另外中证期货的空单减持亦可能是同样原因所致。而光大期货减多增空420手，上海东证增空289手，这两个席位短线特征较为明显且有一定的准确率，这次同时增空，周五走势或不能乐观。

多头方面，华泰长城周三大增多单1206手，但是周四立刻减持685手多单，笔者猜测周四期指短暂走高后下行或打击多头信心，故其减持了在3290-3400区间下沿增加的多单以控制风险。不过海通期货和银河期货分别增持222手和262手多单，显然这部分投资者持有期指将在3290-3400区间振荡的观点，当期指下探至区间下沿时其买入期指。尽管如此，主力多头大幅减仓或导致期指未来上升动能不足。

总的来看，由于欧债危机再起波澜，而日前标普公司宣布，将美国AAA信用评级的前景评级从“稳定”降至“负面”，这意味着未来6—12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。发达国家财政状况普遍堪忧令投资者避险情绪再次上升，显然在外部系统性风险问题未得到有效解决前，期指重拾升势可能性较低。建议投资者暂时观望，激进的投资者可逢高少量放空。