1．行情回顾

周四（4 月 21 日）受隔夜美股大涨带动，沪指早盘大幅高开，随后低走回补跳空缺口，10 点过后在钢铁、券商、煤炭等权重股强势上涨的带动下震荡向上，但由于市场观望情绪浓重，多头信心不足，午盘前指数冲高回落，午后呈现高位震荡盘整态势；现指最终报收于 3317.37 点，下跌 21.62 点，收成小十字星；成交金额 987.39亿，较上一交易日小幅放大。

期指方面，主力 IF1105 合约以 3328.6点开盘，最高 3345.4点，最低 3313点，尾盘收于 3320.0 点，上涨 10.8 点或跌 0.33%；成交量为 14.37 万手，成交量缩量9.21%；持仓量 2.86 万手，仓差-1089手。

股指期货市场总成交量为 14.84 万手，成交量缩量 8.14%；总持仓量为 3.83 万手，仓差-1101 手。

从盘后持仓看，主力 IF1105 合约的前 20 位买单持有量为 2.01 万手，同比减仓862手；前 20 名空单持有量为 2.58 万手，同比减仓 380 手；前５位多单持有量同比减仓 387手，前 5位空单持有量同比减仓 724 手，多空双方均有小幅减仓。

2. 基差分析

主力合约 IF1105 期现价差最高 18.35 点，最低 4.66 点，均值 10.3 点；IF1106-IF1105 跨期价差最高 17.0 点，最低 12.8，均值 15.4 点；IF1112-IF1109 价差波动范围最大，为 31.2 点，价差 IF1106-IF1105 波动范围最小，仅为 4.2 点。

3.市场消息面

（1）国务院：将推进利率市场化改革。国务院周三表示，已确定 2011 年改革重点工作，其中包括推进利率市场化改革和调整完善房地产相关税收政策。

（2）巴西央行将基准利率上调 25 个基点至 12%。巴西央行周三将基准 Selic 利率上调 25 个基点，同时暗示当前的加息步伐可能暂停，以为采取其他替代措施遏制加速上升的通货膨胀留下余地。巴西央行货币政策委员会将基准利率上调至12%。

4. 后市看法

期指主力 IF1105 合约收出五日收阴，多头连继两日反弹但高度均有限，且指数重心持续下降；近几日虽然国内消息面较为平淡，但外围股指及重要商品期货价格波动异常剧烈；由于近期元持继下跌，并带动原油、黄金等商品持续走强，投资者宜加以关注外盘重要股指及美元走势；周四shiborb 大幅上涨，隔夜利率上升117.64BP，1 周利率上升 92.83，同业拆放利率明显上升，显示短期资金紧张程度有所升温；笔者认为，随着市场观望情绪升温，后市如无大的利多利空消息出炉，期指多空僵持的局面短期恐难以打破；操作上，投资者可以观望为主，激进的投资者可少量短空，但宜作好止损设置。