昨日，新上市的焦炭期货主力合约成交量锐减近8万手，持仓量也在上市后首次减少了1238手，但仍然维持在2万手以上，此前，焦炭期货的持仓量呈现稳步增长态势。

接受《证券日报》记者采访的分析师认为，焦炭期货上市以来，交投活跃度良好，受关注度非常高。虽然作为目前国内上市期货中合约规模最大的品种，但是100吨/手的大合约并未阻碍投资者首日参与焦炭期货的热情。

但随后几天，由于上方受到2400元/吨的强阻力，焦价上行动力明显不足，资金介入愿望减退，成交量减少。经过4月18日的暴涨，套保资金介入而使持仓量稳步增长。

截至4月21日，焦炭期货4个交易日共计成交67万手，虽然同为首批启动的“大合约”，但3月24日上市的铅期货18个交易日内成交也就23万手左右。

保值盘介入 持仓量增加

“交易量不错，我估计套保资金不少”，有业内人士对记者分析说，上市第二天就接近涨停，有点疯狂。从价值角度分析的话，理性价格应该在2300元/吨以下，高于2300就偏离了，但如果高于2400/吨的话，套保盘就会毫不犹豫的介入。

18日，焦炭期货价格则放量强势上冲，全天涨幅高达5.59%，接近停板限制。

“可以看到18日最高打到2390/吨附近，说明2400的压力还是很大的。”该人士分析说。

昨日，焦炭期货主力J1109合约交易量减少了近8万手，而持仓量也首次出现了减少，但仍然维持在22246手。首日持仓为6404手，其后逐渐增加，第二个交易日达到19488手，20日即突破两万手持仓量。

焦炭期货上市以来，交投十分活跃，继首日5.7万手的成交量之后，第2个交易日成交量即达到13.3万手，可谓一鸣惊人，在19日突破20万手之后，开始回落，20日的成交量减少为17.6万手，而昨天更是减少至近7万手。

永安期货分析师赵智超表示，焦炭做为期货新品种，其对投资者具有一定的吸引力，加上18日出现的暴涨行情，投资者热情迅速放大，成交量也迅速增加。但随后几天，焦价明显出上行动力不足的迹象，故资金介入愿望减退，成交量有所减少。

反观持仓量，自上市以后就持续增仓，主要是经过18日暴涨后，期货高升水已经引起部分套保资金的注意，套保利润已经高于其现货销售利润，保值盘面的进入，令持仓量持续增加。

金鹏经济研究所韩雪认为，从交易日各会员持仓增减情况可看出，前几大机构持仓变动大，获利后一般会有一定幅度减仓，或向相反方向加仓的倾向，所以可以预期投资者对短期内焦炭价格走势存有较大分歧，焦炭或走入震荡区间。

焦炭业大产值支撑成交量

在去年以来多项监管措施出台抑制过度投机背景下，今年铅期货和焦炭期货的上市备受业内关注。不过，作为首批启动“大合约”的新品种，两者所受的资金关注度可谓是冰火两重天。

冠通期货分析师周平认为，铅期货活跃度相对较低，主要是由于铅现货市场本身不活跃，市场化程度不如铜和锌。而成交波澜不兴，则是由于目前国内外宏观经济走势前景难料，行情十分纠结，操作难度加大。而较高的交易成本也抑制了一些投资者尤其是短线交易者的兴趣。

反观焦炭期货，赵智超认为，焦炭期货上市的主要目的是为相关企业服务的，每手100吨的大合约设置正是体现了这一点，考虑到其大合约特性，平均每天十几万手的成交量已经十分突出。焦化每年产值将近一万亿元人民币，如果相关企业只拿出少量资金在期货市场运作，焦炭期货在未来表现应该更加良好。

焦炭期货难以一枝独秀

短期内焦炭价格或将走入震荡区间，难以走出一枝独秀的行情。据了解，目前现货市场方面呈弱势平稳运行态势，焦炭出库较为稳定。但上游方面传闻俄罗斯最大炼焦煤生产商2季度炼焦煤供应合同价高达320美元/吨，国际炼焦煤价格预计依旧会高位运行，成本端对焦价有所支撑。

赵智超认为，考虑到目前国内焦炭产量在限产存在的情况下依旧维持高位，产能过剩较为严重，后市焦炭价格不应盲目乐观，焦价维持弱势运行短期难以改变。

预计焦炭期货价格将在上市热度渐退后将逐步回归，考虑到持有成本，远期J1201合约价格与主力J1109合约价差偏低，投资者可适当考虑卖近买远。

周平认为，套保企业的大量建仓，对焦炭后期构成一定压力。建议前期多单获利了结，等待焦炭期货运作大致稳定再入场，激进投资者逢高沽空为宜。

韩雪分析说，虽然短期走势存在一些不确定性，但中长期焦炭价格向好。随着世界经济的整体复苏，建筑用基本原料钢材需求稳步回升，全球冶金焦需求自然会受之影响稳健上涨。而我国1000万套保障房计划的推进，也为钢材需求提供了坚实的基础，这也将直接拉动国内焦炭的需求。相对于下游，焦炭上游情况更显紧张。

此外，国际原油价格的大幅走高也必将推动煤炭等替代能源的价格。