周五，国内商品走势继续分化，沪锌带领有色金属从高位回落，沪锌日跌幅达1.48%；化工品种全天窄幅震荡，三品种均小幅收涨；农产品涨跌互现，油脂、棉花涨幅居前。

沪锌

国际铅锌研究小组(ILZSG)4月21日表示，全球2月精炼锌市场供应过剩19,900吨。ILZSG称，2011年2月全球精炼锌产量为103.0万吨，消费量为101.0万吨。2月西方国家精炼锌市场供应过剩5,400吨，产量为562,100吨，需求量为556,700吨。2010年2月全球精炼锌市场供应过剩52,000吨。

美制造业，就业数据差强人意，发改委副主任表态让地产调控预期升温，LME库存继续攀升等利空压制走势。沪锌上方18000点对其形成了压制，技术上看，沪锌下破前期低点后日线图走坏，短期很难修复，预计近期沪锌将弱势震荡。

油脂

美元破位及原油上涨，而国内油脂市场未能有效跟涨，显示出做多资金对国内政策调控压力担忧，同时在基本面压力重重背景下，仍难以确立调整已经结束。操作上，留有部分底仓多单投资者可继续持有。

国内政策调控压力担忧令多头资金谨慎。在大豆进口放缓利多提振下，国内油脂市场挺价心态增强。短期连豆油上方10400处较强压力，未能摆脱震荡格局。

橡胶

美元不断下探，支撑大宗商品走势，但受制于国内调控压力，市场普遍冲高回落。橡胶全面开割期临近，中国紧缩政策加重了轮胎企业生存压力，再加之目前货币流动性收紧大背景下，沪胶后市依然有很大不确定性。预计短期沪胶将维持弱势格局不变。

沪铜

美元疲软及美股走强支撑伦铜收高，带动沪铜高开，不过盘中震荡回落，市场观望氛围较重。技术面上，铜价前期下跌受到了明显了前期阻力位支撑，但由于动量指标转弱及均线胶着使得短期内上方技术空间不大。预计短期沪铜将维持震荡调整。

白糖

周四国际市场继续维持稳中上涨格局，美国劳工部公布数据显示，4月16日当周美国初请失业金人数下降至40.3万人，不过高于市场预估的39.2万人。费城联邦储备银行公布大西洋沿岸中部地区4月制造业指数为18.5，为去年11月来最低。数据方面总体看略显偏弱，不过并未改变隔夜股市以及商品市场上行的势头。隔夜美国股市继续小幅收高，商品方面包括LME基金属、纽约原油、CBOT大宗农产品均录得一定幅度上涨。ICE原糖下探后受到美元下挫的支持，尾盘回升收高，7月合约收于23.8美分/磅，涨0.27美分。今日为基督教耶稣受难日，美国金融市场休假。

比之隔夜国际商品市场的强势上行表现，今日国内商品市场在早盘均表现较为疲软，多数商品高开后逐步下挫，市场氛围一度充斥着恐慌情绪。午盘略有回暖。其中糖表现尤为偏弱，早盘一度大幅下挫，9月合约盘中触及6852低位，午盘快速回升至6900一线盘整。1109合约尾盘收于6933元/吨，跌37点。

今天糖现货市场部分地区报价有所下调，主要集中在华东和西南地区以及广西产区，下调幅度10-70元/吨。其它地区报价持稳。

对于目前全球市场而言，通胀还是最为主要的话题，后期金融数据较强的相对抗通胀类商品仍将受到资金追捧。国内市场同样以此形势为主导，不过国内还有政策调控的打压，使得国内行情更显波折。

国际糖价持续疲软，缺乏一个有效的支撑因素，不过在目前接近成本的价位附近。进一步下行的空间相对有限。料近期将以震荡筑底为主要形式，另需要关注中国买盘可能给市场带来的支撑作用。

国 内市场整体略显偏强，昆明糖会将于下周召开，届时会有相关本榨季的产需形势以及新季种植面积方面数据公布，另外还有望看到“十二五”期间国内糖市的一些方 向性规划，这将给国内市场带来一定指引。目前倾向于本年度产量进一步下降，而糖协方面给出的供需形势仍可能是紧平衡，但后期需要一定量进口来弥补市场；新 季种植面积方面料扩张幅度相对有限，等待关注官方数据。

整体来看，国内市场进一步下挫回补国际糖市跌幅的空间相对有限，不过近期还将受到国际糖市偏弱格局的拖累，难以形成有效的上行攻势，近期同样将以震荡筑底为主。5月后国内市场消费将逐步回暖，这会给现货市场带来更强的支撑作用。

操作上建议在震荡筑底的过程中可以逐步建立中期多头头寸。

玉米

受短期天气因素支撑，周四CBOT玉米期货市场收高。新作玉米合约领涨盘面，因预报显示，美玉米带阵雨天气有望持续至下周二。随着耶稣受难日长周末假期的临近，市场还补充了额外的风险升水。下周一美农业部作物种植报告也将是市场关注焦点，去年截止4月25日，美玉米种植完成50%，若按当前天气状况发展，到5月8号那周，可能不能完成一半的玉米种植。今早美农业部公布了截止4月14日的一周出口销售报告。当周美玉米净出口销售量为85.73万吨，符合此前市场预测的70-135万吨区间。

今日国内玉米期价继续弱势整理，在抑制深加工企业的政策出台后，部分深加工企业为避免亏损已停止收购，并且大幅提高未来的淀粉售价，也有部分深加工企业通过贸易商签订采购合同，如果深加工下游需求企业可以接受大幅涨价，此政策的效果似乎将有所折扣。目前产区农民手里的余粮已经非常有限，通过贸易商手里收购的粮食成本势必要有所提高，另外，深加工企业也都留有自己的库存，政策的实施可能加剧供应紧张，所以政策对市场的心理影响要大于实际影响，心理影响因素淡去之后价格可能会小幅回暖，未来还是要看下游需求方面以及东北即将开展的播种情况。

PTA

尽管PTA在外围市场刺激下有所走高，但盘中走势依然偏弱，需求续期下降对于反弹空间形成制约，使多头信心不足。目前下游纺织企业库存增加，资金链紧张。技术上看，10500一线仍为压力线。短期PTA将维持震荡整理。