进入二季度，股指踯躅前行。对比历史超买、超卖家数发现，这一轮震荡与2010年7~9月的行情颇为相似，但又相对健康。2010年8月2日指数短线没有见顶，但超买家数见顶（1121家），之后大盘进入震荡盘整区间，期间超买家数逐级递减，超卖家数逐渐升高，9月29日见到350家后开始回落，超买家数迅速增加。本轮行情在2011年2月21日出现超买家数峰值794家后回落，之前的上涨为行情的第一阶段，此阶段没有历史行情疯狂。之后超卖家数逐渐增加，3月31日出现262家阶段高点后开始回落，4月19日大阴线后，超卖家数为125家，显示做空力量并没有之前强劲。

再看近段时间最弱的创业板指数。经过一个月的调整，指数跌到前期箱体高度一倍的位置，同时也是前期最大振幅的0.618以及低点968的位置，不论图形、KDJ指标以及MACD在0轴之下的金叉表现，4月14~19日的行情，与2010年10月14~18日的行情都十分接近，所不同的是，当时的创业板指数走的双底非常紧凑，之后大阳线很坚决，而今的创业板指双底有些宽，4月20日的阳线实体较小，这或许预示着后期行情仍会很纠结。其实对比这两个小阶段创业板指数的表现，4月中创业板指数日均跌幅小了,日均跑赢指数家数却高于前期，下跌家数小于前期，通过数据对比，这一阶段比前期相对健康。然而相对健康的市场表现，为何难以迎来趋势性行情呢？阻碍股指上行的力量来自哪里呢？

双汇发展让基民很受伤

4月19日A股市场低开低走，这里既有标普将美国主权信用评级下调至“负面”的消息影响，也有我们自身一些“恶性肿瘤”发作的问题。

双汇发展开盘便大单封死跌停。公开信息显示，卖出第一名为机构席位，独家卖出748.5万元，全天共成交749万元，机构利用专用通道快速跑路，其他人只能望板兴叹。20日该股再度跌停，卖出前5名依然全部是机构席位，合计卖出9732万元，占全天成交的94.2%，虽然买入也有2家机构，但买入力量远没有卖出集中。

回顾2010年双汇上榜的情况，都集中在12月连拉涨停中，涨停板后期，正是机构席位占据主买位置。公开信息显示，2010年12月6日买入第一名是机构席位，共买入337万元，占当天成交金额的99.8%，而这已经是双汇发展的第5个涨停板，卖出前5名全部为游资。12月8日即双汇发展最高点的出现日，买卖前5名中各有4家机构席位，显然卖出的4家机构卖出了天价，从这一天放量情况看，买入前5名合计买入6亿元，买入席位中惟一的游资在12月10日割肉出局，而接盘的4家机构则成为高位站岗者，从12月10日公开信息显示的数据看，前期买入的一半资金都没有逃出。3月15日，双汇第一次开盘以跌停报收，公开信息显示买卖前5名全部是机构席位，前5名合计买入2.49亿元，占全天成交金额38.2%，合计卖出则为2.16亿元，当时机构们对双汇日后行情估计的比较乐观，而2个跌停后从21日的公开信息看，买入前5名为1家游资（光大深南路）和4家机构，合计买入9.4亿元，卖出前5名全部为机构，合计卖出13.34亿元，卖出金额远远高于买入金额。其中卖出第一名为6.29亿元是买入第一名（光大深南路）3.01亿元的1倍多。不排除有机构在护盘，但抛盘的机构更加汹涌，也许这是应对赎回的无奈之举。

化工股——机构、游资趁反弹减仓

4月20日股指反弹，不过，前期一直看涨的化工股开始集体回落。公开信息显示，多家机构出现在买卖席位中，但卖出力量相对集中。以中泰化学为例，买入前5名只有1家机构席位，位列买入第2名，但卖出有3家机构，前5名合计净卖出8.08亿元，是买入前5名（合计买入1.1亿元）资金的近8倍。另一家被广大投资者一致看好的氟化工代表多氟多，虽然买入有2家机构，卖出仅1家机构席位，但卖出金额3845万元，是买入第一名机构资金的近6倍，显然机构对这一板块出现了比较大的分化，获利了结心理加重，日后通胀因素这条炒作主线或将受到考验。

一季报让机构、游资开始谨慎

海普瑞公布一季报，营业收入与净利润双双大幅下降，尽管公司推出10转10派20的送配方案，但该股股价一直表现低迷，19、20日连续2天一字跌停，其较高的股价成为深市打压股指第一名。公开信息显示该股2011年一季度基金持股占流通股本2.82%，较2010年四季度的10.14%大幅回落，19日游资大举卖出，到了20日机构也加入做空的队列，与之类似的还有思源电气，查阅这些股票的主力，都是基金重仓品种，其中大成基金的身影出现在其中，而大成基金正是重仓双汇发展的机构之一。

由上不难看出，近期股指上行一步三回头，走势极其犹豫不决，机构在一些重仓股上的集中卖出起到了阻碍指数上涨的重要力量。