铜 冲高回落铝 尾盘下挫

　　【外盘走势】LME三个月期铜周三盘中上扬至3425美元的逾一周高位，收盘缩减涨幅，报3415美元，涨130美元；三个月期铝上扬14美元报1343美元。

　　【国内走势】沪铜主力905今日高开冲高尾盘回落，收盘涨220元报27820元，成交大增持仓略减。沪铜指数涨224点报27883点。沪铝905今日高开后保持震荡，尾盘跳水，收盘跌25元报11720元，成交和持仓均略减。沪铝指数跌31点收报11746点。

　　【基本分析】LME铜库存增加1800吨至548400吨；铝库存大增9775吨使库存达到3182850吨，再次刷新历史最高纪录。库存的高位打击了铜铝价格。美国全国地产经纪商协会日前公布，美国1月份成屋销售量月比下降5.3%，同比下降8.6%，折合年率为449万套，触及1997年7月以来最低水平。美国劳工部称美国1月份大规模裁员人数增加，大规模裁员事件经季节性调整共计2227起，裁员人数总计237902人。数据表明美国房地产市场和就业市场仍处于继续恶化中，会对铜铝价格形成一定压力。中国国务院审议并原则通过了有色金属产业调整振兴计划，计划措施包括调整进出口税率，在2011年前淘汰80万吨小型预培槽电解铝产能和30万吨小型铜冶炼产能，推进行业兼并重组，使骨干企业铜铝产量在2011年比重达到90%和70%。这些政策短期内料难以对市场形成重大影响，但是中长期内会对价格形成一定支撑。近期政策密集，市场波动加大，望投资者能时时关注政策变化。

　　【技术分析】LME铜价在3400美元处压力巨大。沪铜905在接近28000一线阻力较大。

　　【操作建议】铜，铝：离场观望。(南华期货曹扬慧)

　　锌内外冰火两重天

　　【外盘走势】LME伦外锌周三上扬，受到国内收储消息刺激，收报1150，涨幅3.14%，成交微减持仓放大。

　　【今日走势】今日沪锌主力905继续跳空高开，后围绕当日高点震荡，但尾盘跳水使得锌价的涨势收敛，锌重回长期趋势线下方，收成光头光脚实体阴线。收报10255，跌幅0.53%。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日增加775吨，总量达到353，200吨，库存压力不减。场外升水为23.5美元/吨左右水平。长江现货价格报10450元/吨。十大产业调整振兴规划或于今日出齐。有色金属振兴规划提出了六大任务。重点在于鼓励大型企业以多种方式进行重组，力争形成3至5个具有实力的综合性有色金属企业集团，使铜、铝、锌骨干企业的产量占全国的比重分别由目前的70%、55%和40%提高到2011年的90%、70%和60%。其中央企中铝、中国有色、五矿集团将成为重点支持对象。铅锌方面，鼓励中南和西南地区重点骨干铅锌企业推进区域内联合重组，支持中金岭南、广西有色金属集团、云南冶金集团、湖南有色控股集团等分别整合区域内的铅锌企业组建大企业集团。这些消息的出台，我们要从不同的角度看待，短期中性，长期利好。

　　【技术分析】伦锌依然存在上涨动能，但沪锌的涨幅受限。

　　【操作建议】日内短线操作。(南华期货张红敏)

　　天胶 收储价定沪胶冲高

　　【今日走势】昨日道琼斯指数再跌1.09%，但美国汽油库存大幅下降340万桶超出预期，推动大量买盘涌入原油市场，NYMEX期油上涨6.4%，突破42美元/桶。原油的走强给商品市场注入上冲动能，今日沪胶在收储价格落实后大幅冲高，主力905开盘走平盘中大幅拉升，报收13315，涨405点或3.14%，持仓减少13380手，907合约走势明显弱于905，收盘基本持平。

　　【基本面分析】2月18日，国家物资储备局已经与海南农垦和云南农垦签署国家储备橡胶协议，在6个月内将完成10.5万吨橡胶收储计划。其中海南农垦获得的收储数量为5.5万吨，云南农垦为5万吨。按协议，储备产品将分批交货。据了解，第一批天然橡胶收储的价格为每吨14600元。此外根据市场环境，若胶价处在低谷时，国储局有意向在今年下半年增加天胶收储数量作为战略储备。海胶集团市场销售部总经理聂晓州表示：该公司已做好相关准备，首批1万吨橡胶将在3月18日交货。按计划，现有库存及开割后几个月的产品，一吨也不会卖出，都将集中起来全部用于确保国家收储。虽然市场早已经消化国储收胶的消息，但是14600的价格要高于预期中的14500，而且国储还有可能在下半年增加橡胶收储数量，这无疑对橡胶市场构成很大的支撑。当然也有隐忧，现在国内现货胶价格较高，增加了轮胎企业对印尼低价的SIR20复合胶购买热情，国内相对于东京和新加坡偏高的胶价，很难讲未来不会有大量东南亚橡胶涌入国内。

　　【技术分析】随着收储的落实，炒作题材告一段落，基本面消息可能重新成为关注的焦点，短期仍有回调的要求。

　　【操作建议】题材过后，偏空为主，但受收储的支撑，宜短空。

　　(南华期货 胡浩)

　　豆 类回 落

　　【今日走势】今日连豆冲高开低走，期价小幅高开之后，在新入卖盘打压下期价快速下挫，全天维持弱势震荡格局，高位获利了结迹象明显，最终期价跌破20日与5日均线，以一根中阴报收。主力A0909开盘3500，最高3502，最低3456，收盘3461。收盘较昨日结算价下跌19点，持仓减少6570张。

　　【CBOT】美豆周三呈现弱势震荡格局，虽原油大幅冲高提振期价早盘走强，但有消息显示中国已取消数船大豆，此举导致美湾大豆基差大幅下滑，疲软的现货市场对期价构成有效压制，终盘小幅下挫。同时市场预测今晚召开的美国农业展望论坛种大豆种植面积将上调三百至五百万英亩，由此导致的避险离场一打压期价下行。今明两天将公布周度出口、普查局压榨报告及周五的农业展望预测，周五的预测是对09-10年度供需数据的第一次展望，关注其数据变化。

　　【基本面分析】产区大豆现货价格今日变化不大，哈尔滨地区油厂收购价基本与昨日持平，由于第三批收储正式展开，部分地区出现20-50元的涨幅。由于大豆价格居高不下，而下游豆粕、豆油价格持续疲软进一步压缩油厂利润，部分油厂继续停工待机。港口分销价格小幅企稳，同时油粕价格亦出现企稳迹象。今明两天基本面数据，市场预测周度出口销售数据在35-100万吨之间，在本周取消数船进口大豆背景之下，如出口数据保持强劲，或能给期价提供一定支撑。当地时间本周四早晨，美国普查局将公布1月份大豆压榨数据。分析师预计当月美豆压榨量将由上月的1.414亿蒲式耳增至1.456亿蒲水平，此数据亦稍显利多。如实际数据利好，短期美豆或将得到一定支撑。

　　【技术分析】短期高位持续减仓，市场畏高心理明显，短期存在形成头肩顶的可能。

　　【操作建议】依托3550少量沽空(王晨希)

　　强麦大幅下跌

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909小幅高开,开盘之后一路振荡下跌,直到收盘，最终909小麦收于2155，较昨日收盘价收低20个点，日减仓9524手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收高,因空头回补以及美国大平原硬红冬麦种植区天气干燥,且玉米期货上扬.CBOT-3月软红冬麦合约收高9-1/2美分,报每蒲式耳5.24-3/4美元.基金买入4,000口小麦.中国小麦种植区的雨雪天气缓和了旱情.

　　【基本面】福建厦门粮油批发市场服务中心08年山东产2级白小麦火车板价1940元/吨，与昨日持平，湖北省宜城市粮食局3级白小麦收购价1740元/吨，与昨日持平，制二级小麦粉批发价2260元/吨，与昨日持平。陕西省西安粮油批发交易市场特制一级小麦粉批发价3000元/吨，与昨日持平。江西九江粮油市场市场上东北产特级面粉批发价2720元/吨，与昨日持平，江苏产特一面粉批发价2600元/吨；河南产特一面粉批发价2580元/吨，与昨日持平。

　　【技术分析】今日小麦继续大幅走低，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动，905小麦价格区间大致在1950-2150之间，909小麦价格区间大致在2150-2300之间。

　　【操作建议】区间操作。

　　(南华期货郑施红)

　　玉米

　　高开低走

　　【今日走势】今日连玉米延续昨日走势，小幅高开后短暂冲高后便掉头下行，但今日成交有所减少，持仓也大幅下降。主力合约0909以1683开盘，收于1675点，较上一交易日结算价下跌6元，总持减少了19554手。

　　【CBOT】受空头回补头寸及尾市止损买盘推动，周三CBOT玉米期货市场收高。5月玉米收盘372.25美分，上涨9.25美分；7月玉米收盘382美分，上涨9.5美分。场内交易商表示，尾盘上涨触发预设止损买单指令，5分钟时间里共挂单约7000张。周三主要周边市场表现对玉米影响呈中性。其中，原油涨势稳固，美元指数大幅上扬。美国股市较为疲软，从某种程度上抑制了玉米期价涨幅。基本面来看，对于周四即将开始的美农业部展望论坛会议，总体预计09年美玉米种植面积可能下降，该市场预期和油价大幅攀高共同支撑今日玉米期价上涨。美农业部将于周五早晨公布最新的作物面积预估报告。不少交易商认为，今年美国玉米种植面积将低于去年水平，削减的这部分面积多半会转给大豆。

　　【基本面分析】连续公布四批的收储计划，累计收储玉米4000万吨，占到08年总产量的24%，国储成为最大的贸易商，几乎完全掌控国内玉米的价格定价权，后市玉米价格还看政策。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1420元/吨；锦州港口平舱价1530元/吨；大连港口平舱价1530元/吨；上海到站价1620元/吨；长春出库价13800元/吨，广州港口成交价1590元吨。

　　【技术分析】主力909合约，短期区间震荡为主。

　　【操作建议】观望

　　(南华期货王成)

　　PTA

　　一路走低

　　【今日走势】今日PTA905价格继续走低,空头相对卖盘显强劲,成交量和持仓量开始再次抬头上升,日内最高至5998,最低至5806,最终收于5814,持仓量增加13616手至116558手,成交量为243188手.

　　【基本面分析】

　　25日:

　　原油方面, WTI原油904合约收于42.50美元/桶,上涨2.54美元/桶；日本石脑油日均价395美元/吨,较前一交易日上涨13美元/吨,FOB韩国MX日均价622美元/吨,较前一交易日下跌29美元/吨。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于870.55-871.55美元/吨, CFR中国台湾收于885.50-886.50美元/吨,较前一交易日下跌2.75美元/吨;

　　以现货价计算,PTA内盘现货日均价6170元/吨，外盘现货740美元/吨，进口PX折合生产成本5855进口成本6375元/吨，进口亏损205。

　　今日:

　　受期货市场大跌影响，PTA市场弱势，听闻内盘较低商谈有6000元/吨；外盘主流商谈740美元/吨，成交不多。

　　MEG市场气氛清淡，内盘主流商谈在3900元/吨左右，个别询盘3800元/吨；外盘主流商谈475-480美元/吨。

　　下游聚酯行业虽价格略稍站稳,但市场总体仍显清淡

　　总评:短期内弱势调整的可能必较大

　　【技术分析】MACD和RSI指标继续偏弱下行,显示目前行情处于弱势盘整状态;从今日走势来看,随着期价的回落,持仓仓明显开始上升,多空间对目前价格走弱分歧较大.

　　【操作建议】多单谨持

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯

　　大幅收高

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905大部分时间段维持区间震荡，临近尾盘出现较大幅下挫，多空分歧较大，短期虽有陷入震荡迹象，但仍有一定上行空间，多单可暂且谨慎持有。主力合约0905开于8460，收于8230，最高8500，最低8210，收跌95，成交320946手，持仓57094手，日增仓772。

　　【基本面分析】国内PE市场行情整体平稳，商家普遍观望石化结算价格，询盘略有增多，但实际成交稀少，贸易商谨慎操作为主。华北LLDPE市场今日炒作气氛回落，市场观望气氛较为明显，多等待石化结算价格，成交一般。齐鲁化工城PE市场临近午间价格略有松动，期货价格走低，高价位成交受阻，商家出货积极性提高。7042在8750-8800元/吨左右吨。中原当地LLDPE市场早间询盘较好，商家意向小幅报高，成交较好，9050K有商家报8700-8750元/吨，7050在8750元/吨。东LLDPE市场今日价格小幅上涨，市场询盘有所好转，整体成交未见好转。余姚PE市场线性价格略涨，成交有所好转，下游需求增多，但高低压需求依然较弱，整体市场气氛转变不大，LLDPE货源方面略显紧张。7042在8800元/吨。华南LLDPE市场昨日午后市场炒作气氛较浓，但是今日国际原油下滑，市场炒作气氛回落，价格维持平稳。广州PE市场今日行情较昨日略有回落，原油/期货回落，商家炒作热情下降，价格较昨日略低20-30元/吨，成交较为一般。7042在8600元/吨。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行沿下轨线，开口缩小，短期仍处震荡弱势，但KDJ指标显示逐渐脱离超卖区。

　　【操作建议】多单可谨慎持有(南华期货史明珠)

　　白 糖高开高走

　　【今日走势】今日郑糖继续大幅高开，盘中振荡上行，成交量再次创新高，持仓大幅增加，市场传言减产250万吨。郑糖909开于3703，最高达3754，最低为3690，报收于3733，持仓量627118手，增加38748手。

　　【国际糖走势】受原油价格暴涨6.4%的刺激，在基金买盘的推动下，本周三ICE糖市原糖期货价格冲击一连串的止损买进位后大幅收高。当日0903期约糖价大幅上涨35个点，收于13.18美分/磅，0905期约糖价同时大幅上涨29个点，收于13.42美分/磅，0907期约糖价也上涨23个点，收于13.55美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区普遍上涨，成交一般，华中销区持稳，销售情况不好，西南销区大幅上涨，成交显淡，华南糖市部分销区上调明显，成交显淡，北方市场无报价；广西市场持稳，成交有待配合，南宁现货价3320元/吨，云南市场观望气氛较浓。

　　【技术分析】量价齐升，后市继续有上攻潜力

　　【操作建议】多单持有

　　(南华期货张 健)

　　今日南华商品期货综合指数小幅下挫。南华商品期货综合指数收于1160.55点，下跌0.27点，南华工业品指数收于1143.43点，下跌0.39点，南华农产品指数收于1354.97点，下跌0.12点。

　　今日工业品涨跌互见，铜和橡胶小幅上涨，其他工业品小幅下挫，其中，PTA、塑料和燃油的跌幅较大，南华工业品指数下跌0.27点。橡胶价差又有新的变化，前几个交易日中907相对905的那种明显强势不复存在，从收盘价格来看，905合约今日上涨3.14%，报13315点，907合约仅微幅上涨0.04%，报12380点。造成价差再度剧烈变化的依然是主力资金的重仓短线行为，大越席位907合约多头平仓近9000手，905合约多头增仓9000手，这直接导致了合约间再次回归近强远弱的格局。从技术图形上看，907合约今日盘中虽一度突破12600一线，但收盘并未站稳该位，显示价格反弹过程中再度受到压力；但905合约技术上则仍处于明显的反弹趋势当中。合约间的技术差异或令价格暂时难以形成新的方向，估计区间内的振荡为近日的主要波动模式。

　　今日农产品除白糖小幅上涨外，其他农产品期货价格均小幅下挫，其中大豆、豆粕和强麦的跌幅较大，南华农产品指数下跌0.12点。今日白糖主力909合约今日高开高走，持仓量继续大幅增加，持仓总量或超70万手，多头继续追击，资金对糖市的热度依然不减。从技术面上看，郑糖继续沿着5日均线上行，日线、周线仍然保持良好的涨势。日前又有两家糖厂提前收榨，市场对减产的预期愈发强烈。近日产区又面临干旱的侵袭，多头乘胜追击，空头似无抵抗之力。然而在目前的高位，白糖有调整意向。

　　隔夜原油继续大幅反弹，因OPEC宣称将在3月15日的例会上宣布减产100万桶/日，国内从政府对有色金属行业的振兴规划上看，目前的金属价格相当认可，并有进一步的收储计划，南华商品期货综合指数仍有一定的反弹需求。

 

 

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