季报速递

合肥城建今日发布2011年一季度业绩报告，报告期内公司实现营业总收入1.12亿元，同比下降24.46%；实现归属于上市股东的净利润3124万元，同比下降47.21%；基本每股收益为0.1元，比上年同期降低了44.44%。

季报解析

对于业绩大幅下降的原因，合肥城建表示，主要系报告期内竣工交付和结转收入的面积有一定幅度减少、项目毛利率有所下降所致。

值得注意的是，尽管公司一季度经营收入和净利润都大面积降低，但是公司的销售费用却大幅度增加。合肥城建称，公司一季度销售费用较上年同期增加了82.75%，这笔巨增的费用主要是对市场环境变化和启动琥珀五环城项目投入的广告和业务宣传费用。从一季度公司的经营业绩看，公司大幅度的广告和业务宣传并未给公司带来业绩增长的成效。

投资建议

从近日多家地产公司发布的一季报来看，大部分地产公司都处于亏减的局面，合肥城建也在其中。对此，有关人士相对乐观：“与此前亮丽的年报形成对比，一季报业绩亏减的占多，增长者明显减少，不过一季报业绩尚不能对年报产生巨大影响。”

记者发现，合肥城建的现金流量变化很明显，公司经营活动产生的现金流量净额去年四季度末为负债1.9亿元，而今年一季度现金流量转为正值5618万元，但财务报告显示，经营产生的现金流量却同比减少129.86%。公司称，上年同期取得琥珀新天地项目，支付土地出让金2亿元。