美国报告一片利空，国内油脂应声而下

　　周四盘前美农业部上调2009年美豆面积和结转库存预期，对大豆期价影响利空，CBOT豆油收低。今日CBOT电子盘低走，受此影响，国内油脂期货低开低走，一路下滑，后在地位震荡盘整。菜油0905合约开盘6478元，下跌126元/吨，棕榈0905合约5160元开盘，下跌106元/吨，豆油0909合约，开盘6000元，下跌154元/吨。

　　期货方面：

　　受新作库存预期大幅提高及经济不确定因素打压，周四CBOT大豆期货市场大部合约收低。美农业部上调2009年美豆面积和结转库存预期，对大豆期价影响利空，加上经济影响存在不确定性，交易商对承担额外风险心存谨慎，由此奠定了市场弱势基调。

　　美豆5月开盘879美分/蒲式耳，下跌11.5美分，至868.5；豆粕5月下跌4.2美元，至263.2美元/短吨；3月豆油下跌0.27美分，至31.93美分/磅。原油4月上涨2.72美元，至45.22美元/桶。

　　现货方面：

　　市场担忧情绪严重，抑制豆油价格以及交易。而国内企业压榨利润处于亏损边缘，东北、华东地区停机有所增加，部分地区没有过多豆油存货，且部分地区企业依旧以合同销售为主，使价格获得支撑。由于企业普遍看淡未来豆油市场，且各地企业进口大豆减少，转向进口豆油，于是其对豆油的提价意愿不强，表明市场依旧遭受心理压力。

　　豆油现货参考价格：东北地区一级豆油报在6850-7200元/吨，四级、三级豆油价格处于6750-7030元/吨；港口地区一级豆油报6650-6800元/吨，毛油、四级豆油价格处于6200-6500元/吨。

　　周五，受马盘及大连棕榈油期货趋弱影响，国内的棕榈油现货市场大多下滑50-100元/吨，现货商成交颇为谨慎。

　　棕榈油参考报价，天津地区5100元/吨，日照地区5100元/吨，张家港地区5100元/吨，广州地区5050元/吨。

　　今日，国内菜油市场整体平稳，市场有限的菜油货源依然给予菜油价格有利支撑，但油脂期货市场的疲软走势，令现货市场心理趋于谨慎，各地菜油市场实际成交较为有限，市场销售报价也多是以平稳为主

　　菜籽油参考报价：合肥8000元/吨，南通7600元/吨，荆州7800元/吨岳阳7700元/吨，成都8300元/吨。

　　国际方面：

　　市场担忧情绪依旧明显，尤其在利空经济状态之时。最新数据显示，1月份美国大豆压榨1.452亿蒲式耳，豆粕库存44.72万短吨，豆油库存29.29亿磅，略显偏空。而上周美国大豆出口为33.94万吨，豆粕出口14.56万吨，豆油出口8500吨，数据较为一般。而美国农业展望预期显示，2009年美国大豆种植面积预计达到7700万英亩，较去年提高130万英亩。于是，市场担心经济发展缓慢，需求降低的状态下，美国大豆结转库存将提高至3.8亿蒲式耳。

　　国内方面：

　　期货市场的宽幅波动，直接导致现货交易迟滞。而最近一段时间，国内企业压榨利润处于亏损边缘，东北、华东地区企业已经出现亏损，且东北地区由于大豆采购困难，停机较多。而南方部分地区企业亦称有停机计划，且没有过多豆油存货，当前交易多以出售合同的方式为主。停机与合同交易的方式，在一定程度上，使豆油价格获得了支撑。不过厂商均普遍看淡未来豆油市场，尤其企业对豆油的提价意愿不强，导致价格亦难上行

　　操作建议：

　　虽然近日受原油原油上涨，但是道琼斯指数破位下行，全球整体经济形势再次走坏，大宗商品是否开始一轮新的下跌，这值得我们关注。

　　目前预测2009/10/种植年度大豆种植面积预测比上一种植年度扩大310万亩，且目前CBOT豆类已经走出一个空头排列图形，豆油0909合约、棕榈0905合约已经反弹至黄金分割0.5线，个人倾向于未来几个交易日将在在前期低点与0.5黄金分割线之间震荡整理，建议多日内交易，高抛低吸。菜籽油0905合约关注6900元一线压力，6400元一线的支撑。豆油0909合约关注5788元一线支撑 棕榈0905合约关注5300元一线的压力，60日线支撑。

　　(执笔：李 超)

　　PTA继续下跌，5700一带料有短期支撑

　　隔夜NYMEX原油期货连续第三日大幅上涨6.4%至45.22美元/桶，因周三政府公布的数据显示上周汽油库存意外大幅减少，令汽油价格持续上扬，加上OPEC下月会议将进一步减产的持续讯号，也对油价有所支撑。

　　原油大幅反弹但PTA价格却“我行我素”，今天继续延续昨日的弱势。主力合约905早盘阶段窄幅横盘整理，开盘于5826元/吨，之后价格围绕均线震荡，午盘阶段，开始变盘，放量下跌，午后跌幅继续扩大，一度跌至最低5670元/吨，反弹力量薄弱，弱市收盘于5702元/吨。

　　国内现货方面，2月26日，PTA、MEG价格走势均有疲软下跌，国产PTA报6200元/吨，进口PTA报6100元/吨，半光、大有光聚酯切片也有疲态盘跌，CDP切片、聚酯瓶片价格暂稳盘整。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格为盘整，CPL、锦纶6切片价格均为盘整。涤丝市场整体表现继续平淡，纺丝工厂报价暂稳，但是实际出货成交时有优惠促销。目前下游织造企业仍处在以产定量的谨慎运作，纺丝厂家产销率普遍较低，短期内涤丝行情延续弱市调整为主，也不排除一些库存压大纺丝厂家对滞销品种其让价促销可能。粘胶短纤市场价格略有补涨。涤纶短纤价格比较平稳。

　　操作和技术层面，之前的走势判断由于受到对原油的走势的判断影响，出现了一些偏差，最近PTA价格走势较原油反弹走势而言稍有独立性，现在来看，价格短期内可能要维持弱势，不过价格已经连续两天大幅下挫，目前运行到5700这个区域，将遇到比较大的支持，至少是短期支撑，操作上，在5700下方方量不跌，才是做短线多单信号，否则，暂时回避做多，空单的话，中线单在6000元/吨附近可以看作暂时的空头阵地，追空也请保持短线。

　　(执笔：任安)

　　增仓放量下行，大豆或将再趋前低

　　DCE大豆日内综述：

　　今天盘面增仓放量下行，盘面交易活跃，大豆主力合约0909成交60余万张，增仓2万余张，可见市场对下行的信心比较的足，而前两天表现出来的上扬格局，市场就没有相应的表现。具体，今天开盘于3452元/吨，也是当天最高价，并与第一节交易创下当日最低价格3340元/吨，而后返回3380元/吨一线，并于此价格上下小幅横盘整理，报收于3389元/吨.

　　笔者感觉，下跌气氛比较浓烈。

　　海外市场综述：

　　昨夜美盘下跌11.4美分/蒲式耳，场内交易商称由于担心巴西大豆上市，会增加市场的供应量，挤占美国大豆的市场份额，美国农户加紧了销售大豆的步伐。导致场内的交易商也纷纷驻足观望，这使得最近本来已经很疲软的美盘，更是雪上加霜。

　　南美大豆上市，必定会增加市场的供应量，毫无疑问会对豆价上扬产生压制。

　　同时，春播在即，美国和我们国内的农户现在都不得不考虑，赶快回笼资金为马上就要开始的春播做准备，这些因素都很可能使大豆期价摇摇再坠。

　　USDA报告：

　　东部时间2月26日周四早晨，美农业部(USDA)公布了截至2月19日(周四)的一周出口销售报告。

　　当周美国2008/09年度(08年9月1日起)大豆净出口销售量为33.94万吨，较前一周和前四周平均水平分别削减69%、55%。

　　当周美国2008/09年度大豆出口装船量为90.8万吨，较前一周和前四周平均水平削减28%、22%。从这写数据来看，

　　截止到2月19日，美国2008/09年度大豆累计出口销售量为2693.32万吨，去年同期为2564.36万吨；累计出口装船2163.18万吨，去年同期1875.01万吨。

　　本市场年度至今，中国累计购买美豆1585.35万吨，去年同期为1144.51万吨；累计装船1348万吨，去年同期为872.23万吨。

　　我们从数据可以看出，虽然该周的美国大豆装船量和销售情况都有所减少，但并没有影响到美国大豆的整体销售情况，累计销售量比去年还略有上升。

　　基本观点：

　　南美大豆上市在即，加大了市场的供应量，美国农户急需回笼资金为马上就要开始的春播做准备，在这样的情况下，美国大豆期盘下行概率仍会很大。

　　国内盘面，本来下行的比例就不及美盘，如果美盘弱势不减，对国内盘面带动作用一定会很快凸显。

　　(执笔：关向锋)

　　连豆粕破位下行，收在跌停板

　　[外盘综述]

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四大多收跌，受新作库存大幅增加的前景及经济疑虑挥之不去打压。此外，美国农业部上调2009年大豆播种面积及年末库存预估，这对大豆期货造成不利影响。2009-10年度大豆7700万英亩的创纪录水平，较去年增加130万吨。3月大豆合约下跌8-3/4美分，收报869-1/4美分/蒲式耳；5月大豆合约收挫11-1/2美分，报8.68-1/2美元/蒲式耳；11月大豆合约收盘持平于8.38美元/蒲式耳。 5月豆粕合约下跌4.20美元，报收于每短吨263.20美元；5月豆油合约下滑27个点，收至每磅31.93美分。

　　[国内走势]

　　今日连豆粕跳空低开于60日均线附近2489元/吨，开盘后价格在空头资金的打压下迅速下滑，但在2400元/吨处得到支撑，此后价格围绕2400元/吨处振荡。尾盘收于全天的最低价2398元/吨，触及跌停。较上一交易日结算价下跌126元/吨，涨幅4.99%。豆粕全日成交量为64.3万手，较昨日增加14.9万手，持仓量为31.0万手，较昨日增加87298手。

　　[基本面分析]

　　在周四召开的农业展望论坛年会上，美农业部首席经济学家Joe Glauber表示，2009年美国大豆种植面积预计达到创纪录的7700万英亩，较去年提高130万英亩。该估值高于美农业部2月12日公布的基线预测报告。在那份报告中，2009/10年度美国大豆种植面积预估值为7400万英亩。Glauber称，2009年美国大豆结转库存预计提高81%至3.8亿蒲式耳。

　　今日国内现货价格继续走软。目前，哈尔滨报价为3050元/吨与昨日基本持平，大连地区报价在2900元/吨，与昨日基本持平，秦皇岛报价为2850元/吨较昨天下降70元/吨，山东报2830元/吨较前一日下跌40元/吨，江苏报2800元/吨，较前一日下降50元/吨，广东报价2800元/吨，较前一日减少50元/吨。

　　产区油厂大豆收购价格稳定：哈尔滨九三1.75，三棵1.76，明达1.75，集贤1.67，佳木斯1.71，桦川1.66，同江1.68，牡丹江1.75，海伦东源1.72。国内港口方面由于到港大豆有所增加，豆粕价格持续走弱，进口大豆分销价格持续偏弱，港口报价在3300-3400元/吨，成交较为清淡，港口库存370万吨，需求方继续持观望态度。

　　[技术面分析]

　　豆粕M909主力合约今日脱离了一周多的振荡走势，今日跳空低开后，便一路下行，尾盘收在了跌停的价位上。从盘面上看，价格已经回补了部分去年12月末的跳空缺口。从量能角度看，增仓放量，价格下行，预示着价格将有进一步下跌的空间，继续回补12月29日的跳空缺口。在2350处有一定支撑。建议空单继续持有。

　　(执笔：杨晓云)

　　国际原油强劲反弹铜价受振小幅收高

　　在国际原油强劲反弹的提振下，LME市场三个月铜延续涨势，期价小幅低开后，震荡上行，尾盘小幅回落，收报于3480美元/吨，较前一交易日上涨75美元/吨。在隔夜外盘的影响下，今日沪铜905合约以28280元/吨高开，盘中受到国内股市、期市集体阴跌影响，高开低走以2785元/吨收盘，较昨日上涨30元/吨，持仓14万余手，较昨日减少3千余手，成交量34万余手，较昨日减少2万余手。

　　库存方面，隔夜LME库存减少2,925吨至545,475吨，仓单流出的主要地区依然为韩国，据西方分析师观点，这种行为可能让市场加强了铜可能流向中国的预期。周边市场上，美元指数昨日涨势有所减缓，小幅收高；国际原油强劲上涨NYMEX4月合约收于45.22美元/桶，较前一日上涨2.72美元。

　　由于全球性的金融危机，日本电线和电缆制造商协会周五表示，该国1月铜制电缆装船量料较去年同期减少21%，并较上个月下滑8%。该协会公布的初步预估称，1月装船量为53,100吨，12月实际装船量为57,685吨，同比下降17.5%。不过秘鲁矿业部周四公布的数据显示，秘鲁1月铜产量为106,796吨，同比增加25.89%。

　　宏观经济方面，日本经济产业省公布的数据显示，1月工业产出月率下滑10.0%，创纪录最大跌幅，因汽车和电子产品出口大减。美国方面，2月21日当周初请失业金人数增至66.7万,预估为62万,之前一周修正后为63.1万,前值为62.5万.美国1月新屋销售较上月减少10.2%,年率仅为30.9万户(预估为33万户).美国1月新屋销售年率为纪录低点,房价中值为2003年12月来最低. 1月耐久财订单减少5.2%,预估为下降2.5%,12月修正后为下降4.6%,前值为减少3.0%.

　　近期原油的反弹带动了的金属的强势，国内市场上虽然出台了有色金属行业振兴调整规划，但是这一规划的利好作用主要是中长期的，短期内主要是影响心理层面。全球经济已经步入衰退，各种经济指标都较为利空。但是，原油的反弹仍对商品市场有很大的拉动作用。我们认为近期的铜有望跟随原油保持一定的强势，但是中期偏空格局不变。

　　(执笔：方俊锋)

　　连玉米窄幅震荡，破位下行

　　CBOT玉米期货周四温和下跌，收于日内低点附近，因美国农业部公布的数据显示，美国上周玉米出口低迷且美国玉米播种面积预估高于市场预期。5月玉米合约收跌2美分，报370— 1/4美分/蒲式耳。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，上周美国2008-09年度玉米出口销售量为448,900吨，较之前一周减少66%，较之前四周水平下滑65%，之前市场预估为750,000-950,000吨。

　　国内方面，今日玉米早盘低开于1673元/吨，开盘后在1670元/吨窄幅振荡，最高1675元/吨，最低1664元/吨，最终收于1666元/吨。较上一交易日结算价相比下跌15元/吨，跌幅为0.89%，成交量11.4万手，较前一交易日增加8636手，持仓量为22.6万手，较昨日增加44手。

　　国内玉米现货市场价格上扬为主，少数关内企业在成交量放大的情况下，价格窄幅向下调整，但其对整体走势预计影响不大，短期内现货市场将维持坚挺运行走势。尤其黄淮地区玉米市场价格稳中微降，其中，河南南阳地区养殖厂中等新玉米进厂价最多下调20元/吨，至1,400元/吨。四川成都地区东北产中等新玉米到站价最多上涨20元/吨，至1,700元/吨左右。国内各港口玉米市场价格稳中微升，其中，秦皇岛中等玉米平仓价最多上涨10元/吨，至1,520元/吨左右。大连港中等玉米平舱价1,540元/吨，14%水分，容重700，与26日持平。

　　今日连玉米主力合约909低开低走，破位下行，“M”头形态基本形成，成交量和持仓量稍有增加，但从基本面看，国家收储计划的支撑，现货价格也随之不断走高，期价下行的空间不大。操作建议：可以在1670下方可以持有少量多单，1650止损。

　　(执笔：杨晓云)

　　中国因素难挺郑棉

　　2月26日ICE棉花期货5月份合约收涨0.68美分/磅，报每磅44.24美分。郑棉主力合约0905延续昨天上涨行情开盘，高开10元/吨。盘中一直在11895元/吨-11910元/吨作区间震荡趋势，随后受国内商品期货影响，收盘下跌5元/吨，收于11895元/吨。

　　今天郑棉呈震荡趋势，主要受国内商品期货下跌气氛影响。近几日国内商品短期内受供需面暂时偏紧的状态影响，主要原因是：一、目前很大一部分商品的进口是用来国家储备的，使得生产缺少原材料；二、贸易商觉得目前价位在企稳，有惜售心理；三、春节开工后使得需求比去年年底相对较旺。因此使得目前商品市场呈现这样的暂时偏紧格局，棉花现货价目前不断抬升也受此影响。但是在国际范围内，经济环境不断恶化，使得中国需求难一枝独秀，棉花期货目前也受此格局影响。而上周四棉花期货大跌365元/吨，曾传闻国家停止收储，但在20号被中国棉花网向国家相关部门证实这一消息纯属传闻，而国储停止收储被证实为谣言，市场得以支撑后，今天受国内商品期货空头气氛影响。

　　据美国农业部(USDA)发布的报告，截至2月12日当周，美国当前市场年度棉花出后销售净增加43.54万包，而上周出口报告数据显示增加10万包左右，这为美棉的价格起到了一定支撑。而主要出口国为中国，这也证实了前期的中国需求因素，一方面来自于中国新年开工的实际需求增加；而另一方面我们认为也是目前内强外弱的棉价造成。

　　我们认为：春节后内需和国家振兴轻工业的因素逐渐被市场淡化，前期的下跌已使得市场的技术呈现空头排列。因此前期多单可择机离场，在设好止损的情况下空单持有。今夜关注美国出口销售报告，会对市场气氛起着一定作用。

　　现货参考价：中国棉花价格指数(CC Index)11436元/吨，上涨0元/吨。

　　ICE/ZCE期棉比价980/11895=1：12.13(数据采集为16：00时NYBOT5月期棉的场外最新成交价格，单位为美元/吨；而郑棉选取的是0905合约收盘价)。

　　(执笔：卞月华)

 

 

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。