沪铅自3月24日上市以来，主力合约1109在开盘日创下19570高位之后，随后在18500-19200区间震荡，4根大阴线促使沪铅主力破位下行，今日最低下探至17420。与外盘相比，近期受伦铅走弱对沪铅再度打压。
 
　　供应过剩与库存高企压制铅价

国际铅锌研究小组(ILZSG)4月21日称，全球2月精炼铅市场供应过剩5,900吨。2月西方国家精炼铅市场供应短缺700吨，产量为425,300吨，需求量为426,000吨。而2010年2月全球精炼铅市场供应过剩17,000吨。

截止到4月25日，LME铅库存为185375吨，从上图可以看出，伦敦铅库存近期一直攀升。国内上交所铅库存上升到4225吨，可用库容持续减少，说明市场中铅供应过剩比较突出。

从产量方面看，3月份，中国铅月度产量为40.7万吨，环比增长41%，同比增长32%，表明春节假期过后，铅冶炼厂开始逐步恢复生产。3月铅矿砂进口依然不多，可能的原因是，去年下半年中国进口了大量铅矿，目前冶炼企业正在消化库存。国内，湖南地区找矿工作开展顺利，预计将提供充足的铅原料供给。

需求不旺 铅价不振
 
　　铅酸蓄电池是铅的主要消费领域，，来自中国产业信息网的数据显示，中国3月铅酸电池产量11,100,166千伏安时，同比仅增长0.71%，1-3月累计同比增长15.92%。受环保压力持续，浙铅酸蓄电池企业将“停四开三”，湖北未经环评铅蓄电池项目或企业一律停建等不断传来铅酸电池企业停产或整治的消息，都将不利铅终端需求。下游需求不旺，国内未来精铅产量增速加快或对铅价形成压制。

国内现货始终清淡，下游在严格的环保检查下谨慎接货，现货市场较为僵持，对于后市的不明朗让其更多选择观望，即使铅价下跌价格较有吸引但买盘有限，而部分冶炼厂会适当放货解决月底资金紧张问题，但又出于冶炼厂矿成本考虑，铅价下跌空间有限，预计国内铅价到17000元/吨左右徘徊。在没有明确指引的情况下，铅价很难得到提振。

中国3月精炼铅进口517.51吨,同比下降52.18%。进口数据说明国外对铅消费滞销。
 
　　铅酸蓄电池消费旺季即将到来，或将抑制铅价下跌空间。铅酸蓄电池主要用于汽车、电动车、摩托车和移动基站设备中的UPS电源，可用于启动、牵引、固定及储能等。铅酸蓄电池的使用周期短，更换需求大，更换用铅酸蓄电池约为原装电池需求的两倍。极冷或极热的天气会加速电池消耗，所以传统的消费旺季出现在冬季和夏季。受国内铅下游需求不旺所致，即时伦铅上涨，国内铅价也未能跟随上行。

中国通胀形势极其严峻，宏观调控政策趋紧迹象明显，金属等大宗商品短期面临较大压力。伦铅目前处于前期涨势回调期，继而带动国内沪铅短期内难有上行动力。
 
　　从技术方面分析，沪铅跌破17500之后，沪铅触及BOLL通道下方支撑，多头想在此价位寻求支撑，沪铅或将在17500上下宽幅震荡，上方18000关口短期成为阻力，整体形态仍然偏空。短期在无消息面指引下，操作上建议投资者维持偏空思路，受多种利空因素影响，沪铅继续下挫测试新的支撑位，短期关注17500支撑位。