尽管南美大豆集中上市以及中国进口大豆需求放缓给国际豆价带来一定压力，但是考虑到美国大豆库存水平较低以及意向种植面积进一步滑落的风险，国际大豆价格突破并站稳1400美分只是时间问题。

南美大豆集中上市

随着南半球主产国——巴西、阿根廷、巴拉圭的大豆逐渐进入收割尾声，南半球大豆产量水平日渐清晰，各大机构都纷纷上调南美各国大豆产量预估。国际谷物协会（IGC）表示，随着南美地区大豆收割进程的加快，单产水平好于预期成为市场共识，因此上调巴西大豆产量预估近200万吨，增至7220万吨，同时上调阿根廷产量预估100万吨，增至5000万吨，巴拉圭产量预估亦被上调90万吨。美国农业部5月供需报告料将上调南美产量预估至市场普遍预期水平。

中国进口需求放缓

在南美大豆集中上市之际，全球最大的大豆消费国——中国大豆进口需求却出现放缓的迹象，因政府低价销售库存大豆以抑制通胀。中国大豆进口商证实，已有6—8船大豆船货取消，并有20船大豆船货推迟。贸易商称政府已经同意以较低价格销售300万吨国储大豆，以便压榨商可以获得大豆供应，从而抑制零售豆油价格上涨。因此，预计中国未来或将有更多的进口大豆船货取消或推迟。不过考虑到中国庞大的大豆需求，300万吨的大豆还不足中国一个月的用量，中国大豆进口需求放缓只是暂时性的。

播种面积减少支撑远期豆价

尽管时逢美豆出口销售的季节性淡季，但是远好于历史同期的旧作累计销售，使得美豆库存处于极低水平。美国农业部截至4月14日当周的周度出口数据显示，美豆2010/2011年度累计出口销售4109万吨，高于去年同期的3770万吨，远好于历史同期水平；2011/2012年度新作累计销售789万吨，高于去年同期的240万吨，好于历史同期水平。而2010/2011年度美豆期末库存却不足500万吨，库存消费比不到8%，远低于全球的27%，旧作库存的紧张以及新作销售的强劲，对新年度美豆种植面积以及单产水平提出了更高要求。

然而，美国农业部3月底的种植意向显示，美国农户对玉米、小麦、棉花的种植面积都有不同程度的扩张，唯独减少了大豆的种植面积。通过对比十多年来美国农作物3月种植意向和6月种植预估、以及相应时期大豆和玉米的比价，不难发现，当大豆和玉米比价跌破2比1下限时，3月种植意向通常是大豆种植面积下滑、玉米种植面积上涨；而如果进入5月大豆实际种植期，大豆和玉米比价仍在2比1附近时，实际种植的大豆往往会比种植意向显示的更低，而实际种植的玉米则会高于种植意向预计，也是就说会有更多的大豆种植面积被玉米挤占。目前CBOT大豆11月合约和玉米12月合约比价仍在2比1附近，因此，除非出现特别恶劣天气影响玉米播种，否则农户会全力抢种玉米，实际种植的大豆会比3月种植意向预计更低。