一、大连玉米期货市场的受国际影响程度在增强

1.1大连玉米期货市场带动芝加哥玉米期货走高

大连玉米期货市场走势稳健，呈现出刚性上涨的趋势，表现出很强的拉动市场走强的能力，折射出大连玉米期货市场的话语权在增强。其背后的因素是有这几方面的内容，首先经过经济危机的打击，国际市场的经济状况受到严重的打击，消费受到遏制，中国得益于政府果断的刺激经济增长的措施在全球范围内率先复苏，经济继续保持稳健增长，消费能力大幅提高，带动全球经济增长，通过对国际玉米市场的影响拉动芝加哥玉米期货市场走高。

1.2玉米由净出口国变为进口国，进口量增加预期将缓解玉米供应

去年，中国由玉米净出口国转变为净进口国，国际贸易通道平抑了两个市场的价差，成为大连玉米期货市场国际化进程中的直接推动力，因而现在研究中国玉米的市场运行状态必须放在全球化的背景下来探讨，才可全面的揭示中国玉米市场驱动因素。

国际谷物理事会称，截至2011年6月30日，中国玉米进口量预估上调43%至200万吨。综合媒体4月21日消息，国际谷物理事会(IGC)周四将截至2011年6月30日的一年中国玉米进口量预估上调43%至200万吨。此前预估为140万吨。IGC大幅上调中国玉米进口量预估，因最近几周市场普遍臆测中国或已采购了旧作美国玉米。这是推动CBOT近月玉米期货上周升至每蒲式耳7.80美元上方的历史高点的原因之一。预计中国将继续加大玉米进口以缓解国内的压力

1.3流动性紧缩预期将促使玉米价格重回基本面

自2010年1月18日首次上调存款准备金率以来，已将大型金融机构存款准备金率调至20.50%历史高位，同时自2010年10月20日已连续4次上调基准利率，货币政策转向将吸收由宽松货币政策加在大宗商品的流动性所附加的金融属性。国家也在收缩经济政策，适当降低发展速度也会对物价造成不利影响。同时，紧缩货币政策作用也将陆续在经济生活中展现，因此支撑玉米价格上涨宏观性的因素在趋弱。

1.1 PPI，CPI仍然上涨，但涨速预期减弱

3月份CPI和PPI均创近期新高。由于2010年3月数据处在低位，因此不排除同比数据翘尾因素的存在，但是上涨预期依然存在，但是工业增加值环比下降3%强，加上宏观政策调整预期，按往年规律，消费在2季度逐步进入小淡季，预计消费指数将趋于平稳，甚至在2季度出现拐点。

二、收储政策延续，深加工企业受到限制

2.1 玉米收储政策继续

2011年1月，国储玉米收购重启，在东北地区的玉米收储价分别为：黑龙江每斤0.89元、吉林每斤0.90元、辽宁每斤0.91元。山东、河北等地新国标三等玉米的收购价格均为每斤0.93元，等级差价为每斤0.02元，另加每斤0.025元的收购费用。国储玉米收购重启，防止收获季节玉米价格大幅回落，保护种粮积极性，不争的事实是推升了玉米价格。

据统计，截至4月15日，河北、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河南、四川、陕西、甘肃等10个玉米主产省(区)各类粮食企业累计收购2010年新产玉米8030.7万吨，其中国有粮食企业收购2179.9万吨，占收购总量的27%。

2.2 国储玉米竞价拍卖销售持续

去年国家向市场投放了6390.45万吨玉米 (含跨省移库)，共成交2746.14万吨。分析人士指出，近3年来中储粮掌握的临时收储玉米量约为3600万~3700万吨，自2009年9月15跨省移库开始以来，截止到上周末共成交3609万吨(含跨省移库)国储玉米，国储玉米基本上已告罄，但是前几年推行的玉米储备政策，改善了玉米储备结构，已有部分玉米储存于民间机构，减轻了国储压力。同时更接近于市场，加快了玉米的流通。从库消比结构变化图上可以看出，库存结构发生了根本性的变化，正在趋于合理。

2.3 发改委下文限制深加工企业采购玉米，稳定玉米市场

近日，财政部、国家税务总局联合发布《通知》，宣布“暂停部分玉米深加工企业购进玉米增值税抵扣”政策。《通知》称，该项政策的目的主要是“为控制玉米深加工过快发展”。此前，发改委等多个部门日前联合发文，宣布七条玉米市场调控措施，其中要求各银行业金融机构在今年6月底前，暂停对中央和地方储备企业以外的各类经营者发放贷款收购玉米，已发放的贷款不得展期，并督促贷款企业加快玉米销售，及时收回贷款。

深加工企业需求向好是前期看涨后市行情的一大重要支撑因素，但从目前情况来看，深加工企业原料库存多处于较高水平，而节后至今深加工产品下游需求却持续清淡，销售连续不畅，甚至造成产品积压，影响企业正常运转，企业被迫降价出货。期货市场将成为重要卖出市场，因此将可能提前在期货价格上有所反应。

综合起来看，虽然政策短期会抑制玉米价格上行，但是长期的供需矛盾依然是其上涨的深层力量，国储收购也会限制玉米价格的下跌。