铜/铝：低开走高

　　【外盘走势】LME工业金属周一下滑。三个月期铜盘中触及3340美元的低点，收盘缩减跌势，跌63美元报3385美元；三个月期铝跌25美元报1320美元。

　　【国内走势】沪铜主力905今日低开后拉升走高，收盘涨530元报28040元，成交大增持仓略增。沪铜指数涨509点报28051点。沪铝905今日亦低开拉升走高，收盘涨30元报11675元，成交和持仓均略减。沪铝指数涨13点收报11687点。

　　【基本分析】LME铜库存减少5625吨至536675吨；铝库存大增18075吨使库存达到3226700吨，再次刷新历史最高纪录。库存的高位打击了铜铝价格。LME铜库存减少的同时，注销仓单也在不断增加，使得注销仓单占库存的比例上升至高位，显示库存正不断转移至现货市场，消费有启动迹象，对铜价形成一定支撑。美国国际集团AIG周一宣布第四季度亏损617亿美元，为美国企业有史以来最大亏损，加剧了市场对金融系统损失程度的担忧，美国股市周一暴跌，道指跌至12年低点，拖累商品市场下行。美国供应管理学会ISM日前表示，美国2月份ISM制造业活动指数为35.8，略高于1月份和去年12月份的数据，且高于市场预期，显示制造业有向好的趋势。据传国内有十多家铝厂有望成为直购电试点，这有望降低部分铝企的电力成本，缓解企业经营压力，因电力成本在电解铝成本中一般会占35%-40%，对电解铝生产影响较大。

　　【技术分析】LME铜价在3500美元处压力巨大。沪铜905在下方10日均线处料受到一定支撑。

　　【操作建议】铜，铝：短线操作。(南华期货曹扬慧)

　　锌：区间震荡

　　【外盘走势】LME伦外锌周一收跌，前期压制线暂时性变成支撑线的说法再次得到印证。伦锌价格在触及1090点后反弹，收报1110，微跌1.77%。

　　【今日走势】今日沪锌主力905低开高走，早盘10200开盘，急速拉升至10350附近后震荡，收报10315，微涨0.05%。持仓减少，成交亦减少。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日减少2375吨，总量达到357，725吨，库存压力不减。场外升水为25.5美元/吨左右水平。长江现货价格报10950元/吨，和上一交易日相比，没有变化。近日，湖南省衡阳市的留书堂铅锌矿，已经探明储量130万吨，潜在开采价值达130多亿元，属于特大型矿床。另外，矿业公司超达于2月22日重启位于北澳大利亚的麦克阿瑟铅锌矿，该矿于去年12月17日暂停生产。虽然经过多年的开采，但该矿仍然是当前世界上资源量最大的铅锌矿之一，超达声称该矿还能在保持现有生产规模的基础上再运转25年。该消息会为金属锌的需求带来更大压力。国内政策方面，两会召开在即，市场已对此消息作出预期，我们随后最好关注政策的细节，等待政策的明朗。

　　【技术分析】伦锌依然存在上涨动能，但沪锌上方承仍然面临30日均线的压力，万点支撑目前仍然存在。

　　【操作建议】日内短线操作。(南华期货张红敏)

　　天胶：平静酝酿

　　【今日走势】受美国国际集团公布创纪录亏损消息影响，美股周一大幅下挫，道指早盘自1997年10月以来首次跌破7,000点大关，令市场风险厌恶情绪急剧上升，从而巩固了美元的避险吸引力，推动纽约市场周一美元指数升至3年高位88.96，受此影响NYMEX期油应声下挫。沪胶主力907低开之后大幅拉升，报收12300，涨10点或0.08%，持仓减少610手。905走势与907差异不大。

　　【基本面分析】NYMEX期油盘中最高触及44.49美元/桶，最低下探至39.84美元/桶，下跌4.61美元跌幅10.3%，收报40.15美元/桶。西方主要国家的汽车销售量继续低迷，意大利基础设施部2日数据显示，意大利新车注册数量2月份年比下降24.45%至165,289辆，2008年同期的新车注册数量为218,768辆。日本汽车制造商也纷纷下调业绩预期。丰田汽车预计本财年将出现59年来的首次净亏损，下一财年汽车产量将触及自2003年3月份以来的财年最低水平，而且汽车产量将下滑19%，至708万辆。法国2月新车注册年降13%至22,972辆。随着主要国家新车销售量的滑坡，轮胎的需求主要集中在存在刚性的替代需求方面，这将决定未来橡胶需求的弹性。现在橡胶市场价格的压力来自于印尼胶，印尼在最近进入产量高峰季节后供应充沛，轮胎级标准胶SIR20供应的增加可能令市场价格进一步承压。短期内胶市需要关注两会的召开，任何利好政策的出台都可能成为多头炒作的理由。

　　【技术分析】在两会以前，预计907会在11500-13300区间震荡，但在利好推动下未来可能有所突破。

　　【操作建议】907中长期维持空头思路，但在短期内由于受到收储和两会提振，907在12000点位附近可适当建立多单。

　　(南华期货 胡浩)

　　棉 花：低开高走

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11650，随即呈现逐步上扬的趋势,而持仓量则现萎缩状态，成交量较前几日有所收量,最终收于11750，成交18774手，持仓47932手，增加1738手。

　　【NYBOT走势】投资者信心不断减退，导致股市下挫，拖累NYBOT棉花期货周一下跌至14周低点，商品市场下滑且美元上涨。交投最活跃的NYBOT 5月棉花期货合约收盘下挫177个点，报每磅41.49美分，脱离盘中低点41.11美分，此为该合约自11月21日以来最低水准。近月3月棉花期货合约收挫177个点，报每磅40.29美分。

　　【基本面分析】投资者信心不断减退，导致股市下挫，拖累NYBOT棉花期货周一下跌至14周低点，商品市场下滑且美元上涨。交投最活跃的NYBOT 5月棉花期货合约收盘下挫177个点，报每磅41.49美分，脱离盘中低点41.11美分，此为该合约自11月21日以来最低水准。近月3月棉花期货合约收挫177个点，报每磅40.29美分。

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)周一表示，全球2009/10年度棉花播种面积料下降至3010万公顷(7430万英亩)，因农户转种其他收益更高的作物。ICAC秘书长在月度报告中称，全球棉花产量预计将由2008/09年度的2370万吨下滑至2350万吨。需求将接近持平于2390万吨。

　　【技术分析】RSI及MACD指标显示，价格呈弱势下调走势

　　【操作建议】观望或短空操作(南华期货赵昂扬)

　　PTA：低开高走

　　【今日走势】今日PTA905日内总体续显小幅强势,在早盘低开后随即震荡走高,市场交投也一度活跃起来,午盘小幅走弱后维持小幅震荡走势,尾盘略有收高,日内最高至5756,最低至5652,最终收于5734，持仓量增加1654手至109318手,成交量为254380手.

　　【基本面分析】

　　2日:

　　原油方面, WTI原油904合约收于40.15美元/桶,下跌4.61美元/桶；日本石脑油日均价416美元/吨,较前一交易日下跌21美元/吨,FOB韩国MX日均价645美元/吨,较前一交易日下跌14美元/吨。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于848.50-849.50美元/吨, CFR中国台湾收于866.50-867.50美元/吨,较前一交易日下跌10.50美元/吨;

　　以现货价计算,PTA内盘现货日均价6000元/吨，外盘现货710美元/吨，进口PX折合生产成本5738,进口成本6122元/吨，进口亏损122。

　　今日:

　　PTA市场平稳调整为主，内盘主流成交在5950-6050元/吨；外盘主流商谈在700-710美元/吨，成交不多。

　　MEG市场卖家惜售情绪增浓，内盘大单寻货不易，小单商谈3750-3800元/吨；外盘主流商谈450-460美元/吨。

　　下游聚酯市场行情目前仍普遍偏弱,部分聚酯产品价格有50-100元的下跌,市场成交较少.

　　总评:目前PTA价格相对处于僵持阶段,昨日,经济忧虑影响再度使油价大幅下挫,预计下游需求近期难以提振的话,期价回落压力将加大.

　　【技术分析】技术指标显示,近期价格走势略显盘整,

　　【操作建议】日内短线(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯：大幅收低

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905受原油暴跌影响大幅低开，全天小幅震荡，在目前价位多头较之前积极，但从日线上看受均线压制明显，从15日线看有低位盘整迹象。空单投资者可考虑减仓。主力合约0905开于7700，收于7740，最高7840，最低7655，收跌270，成交311054手，持仓68268手，日减8932。

　　【基本面分析】中国塑料城PE市场观望气氛浓郁，价格稳定，贸易商看空情绪明显，但考虑到石化出库价格坚挺，随行就市出货。市场主流价位： LLDPE：8700-9400元/吨。华北LLDPE市场受原油期货暴跌影响，今日报价继续小幅回落，倒挂加剧。齐鲁化工城PE市场早间报价回落，成交不佳。7042在8680元/吨左右。中原当地LLDPE市场早间气氛较为疲软，市场报价倒挂100元/吨，成交不多，9050K/7050含税报8600元/吨。华东LLDPE市场价格报价阴跌，进口料略低于国产料价格，成交气氛低迷。余姚PE市场成交不佳，贸易商心态不好，成交不乐观。7042在8800元/吨左右。华南LLDPE市场交投气氛低迷，价格小幅下跌50-100元/吨，成交较差。广州PE市场今日报价小幅回落，商家信心不足，询盘较为疲软，7042/2001在8550元/吨左右。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行沿下轨线，开口大体持稳，但15分钟线开口向下，有低位盘整迹象，短期下跌空间有限。

　　【操作建议】空单减仓激进投资者短多(南华期货史明珠)

　　燃料 油：低开企稳

　　【今日走势】受原油拖累，今日国内燃油跳空低开，随后低价使得部分空盘出局，买盘进入，期价有所回暖，但目前投资者信心明显不足，但做空显然风险较大，因此期价维持低位震荡。

　　【国际原油】周一原油期货下滑10%多，因全球股市下跌，经济情况进一步恶化原油价格收回了上周的几乎全部涨势，因亚洲和欧洲股市大幅走低。道琼斯平均工业指数自1997年以来首次低于7000点，受美国经济以及投资者对经济形势稳健的担忧影响。

　　【基本面分析】周一早些时候，有报道显示美国制造业二月份的交易下滑，经济建设方面的消费降至自2004年以来的最低水平，为连续第四次下降。尾随周五的数据表明美国国内第四季度总产品下降了6.2%，为自1982年以来的最深度下滑。其他主要经济大国表现出了同样的走低形势。同时，报道称美国第四季度AIG保险单大幅下降，联邦政府同意第四次救助。据接受道琼斯调查的分析师平均预测，原油库存预测增加90万桶。预测汽油库存下降100万桶。原油库存意外下降，甚至是增幅小于预期，可能会对石油价格带来一定的线索指引。

　　【技术分析】技术上看，短期内将围绕3000点震荡

　　【操作建议】短多或日内交易

　　豆类：低开高走

　　【今日走势】受隔夜美盘大幅收低拖累，今日连豆大幅低开，但期价很宽震荡上扬，午后维持横盘震荡走势。主力A0909开盘3326，最低3326，最高3400，收盘3386，较昨日结算价下跌11个点。

　　【CBOT】原油大幅下挫、道指跌破7000点及美元企稳引发投机商抛售，经济担忧连带金融市场回落诱使基金逃离高风险品市场，转向美国国债、黄金及美元市场避险。周一CBOT大豆期货市场大幅收低。

　　【基本面分析】国内方面，产区大豆除收储外成交清淡，美豆不断下挫导致进口大豆成本再度下降，国内外大豆价差的扩大显然不利于国产大豆的采购和消费。预计国产大豆近期将保持有价无市的状态。另外，政府两会召开在即，三农问题依然是政府工作的重心，因此，需要关注两会关于三农问题的相关政策对农产品市场的影响。国际方面，全球最大的保险公司美国国际集团(AIG)周一宣布上一财季亏损617亿美元，创下美国公司历史上最大季度亏损纪录，美国经济前景依然堪忧，这令恐慌情绪再次弥漫，金融市场整体笼罩在悲观的氛围中，基金逃离市场，对美豆市场造成严重打压。同时，中国进口需求预期下降、阿根廷天气有利作物后期生长等因素亦对美豆形成利空影响。现在对美豆能构成潜在支撑的就是阿根廷农民和政府的冲突问题的进展态势，但即使引发农民继续罢工，在经济前景如此悲观的状况下，预计罢工对美豆的支撑也非常有限。虽然近期美豆难以止跌致使国内连豆期价有所回落，但国内政策托市使得连豆下行空间比较有限，期价在3320一线有较强支撑。后市关注美豆走势和国内两会进展情况。

　　【技术分析】政策托斯致使期价得以支撑，但上方均线系统粘合，对期价上行构成压力，预计后市大豆将呈双边震荡走势。

　　【操作建议】短线思路操作。(南华期货黄银燕)

　　强麦：横盘整理

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909小幅低开，下探至当日最低点2147后开始震荡走高。临近午盘出现一波急速上拉行情，冲至日内高点2166。午后做多动能匮乏，窄幅波动，尾盘收于2159。今日成交量74692手，较上一交易日有所增加，持仓基本持平。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一下滑,交易商称,因市场担心全球经济疲弱殃及对小麦的需求.CBOT-3月软红冬麦合约WH9收低逾3%,或15-3/4美分,报4.94-3/4美元,为12月11日来首次收在5美元下方.CBOT-5月小麦期货WK9收低15-1/2美分,报每蒲式耳5.06美元.股市暴跌,美元指数升至约三年高位,拉低小麦价格，油价急挫也对小麦市场施压。

　　【基本面】根据市场监测，国内小麦市场平稳。菏泽市粮油中转储备库08年本地产2级白小麦汽车板价1820元/吨，3级白小麦汽车板价1800元/吨，济南17汽车板价1920元/吨，豫麦34汽车板价1940元/吨，与昨日持平。河南鹤壁市浚县粮食局08年本地产2级白小麦收购价1740元/吨，与昨日持平，高优505收购价1840元/吨，本地产特制一级小麦粉汽车板价2400元/吨，与昨日持平。

　　【技术分析】今日小麦维持横盘整理态势，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动，905小麦价格区间大致在1950-2150之间，909小麦价格区间大致在2100-2200之间。

　　【操作建议】区间操作。 (南华期货徐乐津)

　　玉米：低开高走

　　【今日走势】今日连玉米表现抢眼，农产品一片跌声中逆市上涨，早盘低开后一路震荡上扬，成交量较上昨日大幅增加，但持仓有所下降。主力合约0909以1662开盘，收于1683点，较上一交易日结算价上涨14点，总持减少7622手。

　　【CBOT】尽管周一CBOT玉米期货市场削减跌幅，但依然跟随周边市场走势收低，其中近月玉米合约为单位数下跌。3月玉米收盘343.5美分，下跌7.25美分；5月玉米收盘350.25美分，下跌8.75美分；7月玉米收盘359.5美分，下跌9美分。预估投机基金日卖出6000张玉米合约。盘中，美农业部公布了截至2月26日的周出口检验报告。当周美国2008/09年度玉米出口检验量为3139万蒲式耳，高于此前市场预测的2400-3000万蒲式耳区间上沿。检验量虽高于预期，但包括玉米在内的其他农产品期货仍然受制于周边市场利空影响。

　　【基本面分析】由于政策处于真空期，消费低迷仍然是市场最大的压力，不过现货市场价格近期维持坚挺对市场支撑明显，玉米价格维持震荡格局。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1500元/吨；锦州港口平舱价1540元/吨；大连港口平舱价1540元/吨；上海到站价1620元/吨；长春出库价1380元/吨，广州港口成交价1610元吨。

　　【技术分析】主力909合约上穿5日、10日均线，后市仍有上攻可能。

　　【操作建议】少量多单(南华期货王成)

　　白 糖：冲高回落

　　【今日走势】今日郑糖大幅低开后呈震荡上行走势，但午盘开始掉头下行，尾盘更有跳水行情出现，全天成交量略有回落，持仓基本不变。郑糖909开于3640，最高达3691，最低为3619，报收于3626，持仓量626754手，减少154手

　　【国际糖走势】受华尔街股市进一步下跌、美元走强以及原油市场遭重挫的影响，在基金大规模抛售的压力下，本周一ICE糖市原糖期货价格全线重挫近1美分/磅。

　　当日0905期约糖价暴跌98个点，收于12.75美分/磅，创下1月22日以来合约最低收盘价，0907期约糖价同时暴跌87个点，收于13.00美分/磅，0910期约糖价也暴跌84个点，收于13.38美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区销量报价稳中有降；华南销区糖价涨跌互现，成交不佳；华北销区市场报价大体稳定；西南糖价稳定，购销维持清淡；广西上午报价持稳或小幅调低，观望居多，成交偏淡，云南糖价稳定，购销维持清淡。

　　【技术分析】尾盘放量下跌，后市仍有可能继续下跌。

　　【操作建议】空单持有(南华期货张 健)

　　今日南华商品期货综合指数小幅下挫。南华商品期货综合指数收于1147.28点，下跌3.71点，南华工业品指数收于1129.51点，下跌4.18点，南华农产品指数收于1341.04点，下跌3.46点。

　　今日工业品涨跌互见，铜、锌小幅上涨，燃油和塑料小幅下挫，南华工业品指数下跌4.18点。沪铜905合约跳空低开，盘中迅速拉升，其后位于28000一线震荡，尾盘收涨，市场交投活跃，持仓大幅增加。主力905合约收28040元，上涨530元。欧美股市的持续下滑对铜价构成压力，而LME铜库存连续几日出现减少，且注销仓单大幅增加，同时LME铜现货升水连续上涨，这也表明市场需求可能正在恢复，对短期铜市构成一定支撑。今日沪铜低开高走，下方继续有所支撑，短期将继续测试28500压力，突破将有望进一步走强。

　　今日农产品指数涨跌互见，油脂类和白糖小幅下挫，玉米和小麦小幅上涨，南华农产品指数下跌3.46。白糖主力909合约受美糖大跌影响而出现调整，5日与10日均线有拐头迹象，技术上调整之势明显，国内方面，批发市场在开市低开小幅走高后出现窄幅震荡的行情，本周到期交收的09031合同收市价为3376元，受此影响今日主产区各地的现货报价基本以持稳为主。

　　道琼斯指数进一步下跌、美元走强以及原油市场遭重挫的影响，在基金大规模抛售的压力下，大宗商品走势不容乐观，但是国内商品表现出一定的抗跌性，南华商品期货综合指数维持低位震荡走势。