摩根大通在昨日发布的2009年中国经济预测中指出，中国经济将面临企业盈利疲软、贷款出现竞争、财政措施的资金分配筹集、应收账款和违约四重风险。

　　其中，摩根大通预计国内企业盈利下滑的趋势将持续至2009年上半年。“尽管原材料成本有所回落，但面对售价不断下跌，钢材、汽车等行业企业盈利可能将受限。而日用消费品、医疗及教育行业会成为2009年盈利增长最稳定的行业。”撰写报告的摩根大通中国市场主席李晶表示。

　　在信贷上，银行在当前经济放缓时期变得更为审慎。中国金融机构的贷款增长由2007年10月的高峰17.7%跌至2008年10月的14.6%。

　　尽管目前政府调高了信贷上限，银行发放贷款的速度也有所加快，但摩根大通指出，国内银行的新增贷款可能更倾向于授予有政府担保、低信贷风险的大型基建、医疗及教育项目。同时，未来数月，预计有20%-50%需要负债融资的新基建项目将进入市场。小企业，特别是制造业、房地产及其他高风险行业可能在获取及偿还贷款上遇到困难。

　　刺激经济方案的成效或将于2009年第二季度起在实体经济中逐步显现，为数众多的大型基建项目将为经济增长带来一定支持。但摩根大通认为，其主要瓶颈在于技术工人、项目经理和建筑材料的供应。同时，地方政府为基建项目筹集必要资金时可能面临困难。

　　为保留现金，一些企业正将流动性负担转嫁给供应商。航空公司是较为显著的例子之一，电信企业对设备供应商也有类似行为。如果这种转嫁现金流动风险的行为大肆蔓延，将对企业构成威胁。楼市低迷带来的违约风险也令人忧虑。

　　尽管面临挑战，也有多个因素利好中国。摩根大通表示中国财政盈余充裕，政府债务较低，银行基础稳健。政府已清楚地表明立场，并将继续采取措施，为经济增长提供支持。

　　此外，摩根大通预期中国股市将在2009年年初企稳。“我们看好铁路、建筑和建材、电信，以及医疗保健等行业，而对金属、航运，以及重型设备等经济周期性风险的行业保持审慎态度。”