周五，国内大宗商品延续弱势，早盘多品种出现大幅跳水。沪铜、橡胶带领工业品弱势震荡，橡胶日跌幅达2.34%，PVC延续上一交易日涨势，逆势飘红。

在近期国内持续调控政策及隔夜美盘农产品大幅下跌的双重影响下，国内农产品全线承压下挫，大多数品种跌逾1%，玉米主力合约1201跌近2.5%，创近期最大日跌幅。

玉米

受美玉米带良好天气预报打压，周四CBOT玉米期货市场遭遇重挫，期价跌至30美分停板。尽管美元疲软、原油及贵金属期价走高应对玉米盘面提供温和支撑，但投资者关注焦点似乎并不在这些方面。预报显示，美国中西部作物带天气料转为温暖、干燥模式，有利于玉米种植，天气转好是导致今日玉米盘面暴跌的主要因素。盘前美农业部公布了截止4月21日的一周出口销售报告。当周美国玉米净出口销售量为44.37万吨，低于此前市场预测的60万-120万吨区间下沿。美湾地区船运因水位上涨问题减少40%，这可能是导致出口放慢的部分原因。

今日国内玉米期价大幅下挫，1109合约继续向1201合 约移仓，农产品市场整体弱势给玉米市场带来不小压力。近期美国农产品市场持续走弱带动国内玉米下行，美玉米种植带天气逐渐转好，对提升种植进度较为有利， 不过本周公布的种植进度依然大大低于去年以及五年平均水平，重点关注下周种植情况。国内玉米现货价格依然稳中有涨，黑龙江肇东地区饲料厂玉米收购价在2080元/吨左右，辽宁沈阳饲料厂玉米进厂价2160-2170元/吨上下，湖南长沙东北玉米到站价2360元/吨，安徽合肥东北玉米到站价2300-2320元/吨，均较昨日上涨10-30元/吨。

现货价格难以走低对玉米期价依然构成支撑，不过政策压力以及美玉米下跌将压制国内玉米市场，经过今日大跌之后，1109合约期货较现货升水没有太多空间，再继续大跌的可能性不大，预计短期仍将以弱势震荡为主。

PVC

电石价格重心继续上移对期价成本支撑力度继续增强，全国部分地区出现电荒将成为后期国内PVC市场炒作重点。但亚洲乙烯走跌及国内流动性收紧预期升温令市场对于PVC需求前景担忧。预计短期连PVC将维持震荡调整态势。

豆类

隔夜美豆类大幅下跌，拖累国内豆类集体回调。目前国际市场环境依然偏空，同时，国内市场内在推力不足，政策压力也在压缩上行空间。豆粕将在5月中下旬消费情况相对乐观，但马上迎来五一假期，市场风险以及持仓成本将会增加。预计短期市场将会下探3320-3350区间，关注市场下方支撑。

橡胶

中国货币不断收紧的政策累积效应开始呈现，国内金融市场特别是A股连续大幅下挫，形成了较为不利的宏观背景环境。天胶基本面方面，新胶不断增加的压力也逐渐呈现，胶价二季度偏弱格局逐步形成。

美联储不急于撤出宽松政策，但国内货币环境有继续收紧空间，沪胶延续回调态势。仅橡胶产业链而言，沪胶仍将继续面临车市降温、新胶上市带来压力，因此短期内橡胶上行仍缺乏动力支撑。技术面上，RU1109自上周以来一直运行于布林通道中轨之下。预计沪胶后期将继续演绎偏弱行情。

棉花

尽管美元走软，但周边谷物期货全线下挫及需求面疲软仍令ICE期棉温和收低。目前国内现货价格跌幅扩大，市场悲观情绪浓厚，现货疲软令郑棉跌势难转。不过，经过连续的下滑，内外盘面均现超跌，短期存在技术反弹修正需求。

沪铜

国内市场面临政策面利空。央行已经一再强调抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务，未来将进一步增强汇率弹性，减缓输入型通胀压力。这令市场对于央行采取进一步举措，动用加息、提准率等手段加强市场调控的预期增强。而预期的影响往往更大，靴子尚未落地，市场因此承压。

美元疲软提振，但美国GDP数据疲软及担忧中国升息制约隔夜伦铜涨势。盘面来看，沪铜今日维持弱势震荡，市场依然担忧国内或将收紧流动性。另外，马上迎来五一假期，市场风险及持仓成本将会增加。短期沪铜仍将处于大调整空间之中，中期仍保持空头思维。

白糖

今日国内商品市场整体表现偏弱，尤其大宗农产品以及有色金属表现尤为突出，郑糖也难以呈强，低开后大幅下挫，盘中持续震荡下行，1109合约尾盘收于6772元/吨，跌138点。

今天糖现货市场报价涨跌不一，多数地区报价有10-20元/吨下调，个别地区下调幅度达60元，另外个别地区报价小幅上调。

对于目前国际市场形势而言，尽管美联储一再强调将不改强势美元的态度，但是其种种政策导向致使美元延续弱势形态，进而促成全球通胀氛的不断延续，目前美国股市、贵金属、能源等的强势表现已经充分显示出当前市场资金的风险偏好。而相对于国内市场，连续的收紧银根，以及各种行政手段干预，使得国内市场多头资金信心明显不足，市场流动性紧张的局面凸显，国内市场目前依然面临较强的压力。

国际糖价持续疲软，缺乏一个有效的支撑因素，不过在目前接近成本的价位附近。进一步下行的空间相对有限。料近期将以震荡筑底为主要形式，另需要关注中国买盘可能给市场带来的支撑作用。

国内市场整体略显偏强，不过现货的居高不下给后期带来一定的压力，换而言之库存囤积的压力向后转移。目前关键需要关注5月以后国内需求情况，如果销区各需求终端提高备货积极性，将给国内糖价带来明显的支撑作用。

整体来看，国内市场进一步下挫回补国际糖市跌幅的空间相对有限，不过近期还将受到国际糖市偏弱格局的拖累，难以形成有效的上行攻势，近期同样将以震荡筑底为主。5月后国内市场消费将逐步回暖，这会给现货市场带来更强的支撑作用。

操作上建议目前以离场观望为主，不宜过分杀跌。