技术测市，指数在上周收出一根光头阴线之后，KDJ、BOLL、MACD等周线指标均走弱，后市继续调整的趋势较为明显，而且，成交量一直没有出现大幅萎缩，表明杀跌的动力仍然还在，市场在2900点附近仍没有明显止跌，市场进入中期调整的概率较大。指数经过连续下跌，使风险得到较为充分的释放之后，将进入弱市平衡，五月份很难重新走强。

经济发展层面来讲，管理层为了保持物价稳定、控制通货膨胀，持续的货币紧缩政策预期仍将在五月份延续，无论是宏观经济层面还是上市公司业绩层面均将受到明显的影响，预期二季度上市公司业绩增长仍将进一步放缓，1日公布的PMI指标比上月环比下降0.5个百分点，就是经济增长放缓的数据证明。不过，由于GDP增长仍在9%之上，保障房建设陆续开工和国外经济保持复苏态势，管理层不用担心经济出现硬着陆，因而这种相对强硬的控制通胀政策预期仍将在二季度维持。从经济发展角度看，二季度趋势也不乐观。

流动性角度分析，货币政策是政策稳定物价、控制房价、抑制通胀的最重要工具，在此消彼长的关键时期，预期货币政策仍将维持紧缩的趋势，在五月份加息、提准的可能性都存在，而且由于各研究机构认为二季度抑制通胀的压力仍然很大，五月份在加息和提准中至少是二选一，甚至不排除同时都有的可能性，虽然这种持续的货币紧缩政策可能对经济产生较大的负面影响。不过由于各项数据反映增长动力仍然较强，这种负面影响是管理层可以承受的。流动性的悲观预期之下，五月份市场很难出现超预期的表现。

综上所述，预期五月份市场将维持相对弱市的局面，上半月将是风险持续释放的过程，指数下寻支撑，后半月在风险释放之后，市场将进入弱市平衡的局面之中，因而五月份的投资机会是结构性的、轮动性的，而不是趋势性的。板块方面，安全边际较大的银行板块仍然是投资者重点布局的品种，体制改革预期升温的铁路和电力板块也可重点关注。创业板虽然经过连续调整，个股均跌幅较大，但是从估值上讲仍然并不便宜，在新三板和国际板即将面世的情况下，投资价值在明显降低，仍不宜介入。

投资策略上，由于后市不确定性因素较多，相对谨慎的轻仓操作是合理的操作思路，超跌品种的短线交易机会和安全边际最大的中线布局是主要的交易主线，不过赌博性的重仓操作不可取。