1．行情回顾

周三（5月4日）因受央行表态继续运用利率等价格调控手段、银监会资本充足率新规明年起全面提高、印度央行超预期加息、国际黄金石油价格大跌等利空因素的影响，现指在煤炭、石化等权重板块的带动下，低开低走后形成单边下挫的格局，午后跌幅进一步扩大，盘中恐慌性抛盘不断；现指最终报收于 3129.03点，暴跌 82.10点，或2.56%；现指成交量 835.69亿，成交量放大近三成。

期指方面， 主力 IF1105 合约以 3205.8点开盘， 最高3205.8 点， 最低 3121.6点，尾盘收于3129点， 暴跌83.4点或跌2.60%； 成交量16.32万手， 成交量放大24.68%；持仓量 2.98 万手，仓差-1186 手；股指各合约总成交量为 17.34 万手，成交量放大24.79%；总持仓量为 4.24 万手，仓差-999 。

从盘后持仓看，主力 IF1105 合约的前 20 位买单持有量为 2.16 万手，同比减仓1082 手；前 20 名空单持有量为 2.76 万手，同比减仓 389 手；前５位多单持有量同比减仓746手，前5 位空单持有量同比增仓 23 手 。

2. 基差分析

主力合约IF1105期现价差最高13.4点， 最低-0.39点， 均值6.5点； IF1106-IF1105跨期价差最高 18.8 点，最低 12.6 点，均值 15.5点；IF1112-IF1109 价差波动范围最大，为37.4点；价差 IF1106-IF1105波动范围最小，仅为6.2 点。

3.市场消息面

（1）央行：稳定物价和管好通胀预期是关键。中国人民银行 3 日于此间发布的《2011 年一季度货币政策执行报告》指出，当前我国经济增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通胀预期是关键，也是宏观调控的首要任务。要保持必要的调控力度，巩固和加强前期调控成果，进一步巩固经济发展的良好势头。

（2）铁道部总工程师：今年铁路基建投资会减 1000 亿。针对铁路全年基本建设投资将缩水的消息，据 21 世纪经济报道称，铁道部总工程师何华武表示，铁路投资计划调整不像外界传言那样，今年基建投资会减1000亿，设备投资则没有变化。 

4. 后市看法

周三期、现指受利空叠加因素的影响放量破位暴跌，几乎收成光头光脚大阴线，重创了市场原本就不高的多头情绪；从技术上看，期指后市仍将处于下跌趋势当中，预计大盘后市将考验 2850 点支撑位；操作上，前期空单仍可继续持有，投资者关注期、现指在重要支撑位置表现；不过由于利空消息已得到较大释放，加上蓝筹股经过本轮调整已普遍再次回到前期低位区间，期指下方支撑将逐步加大，所以不建议过于看空后市。