期货中国网www.7hcn.com报道

国内商品期货市场5月5日走弱。金属商品和燃油化工品全线下挫；今日沪铅主力1109合约跳空低开17310点，开盘后价格不断下滑，领跌金属市场，盘中最低一度跌至16450点，最终收于16715点，日跌幅超过4%，对于沪铅今日行情，期货中国网连线了浙商期货分析师王琳。

期货中国：今日沪铅主力合约日跌幅超过4%，您认为是什么原因造成沪铅今日的下跌行情？

王琳：短期来看，昨日美国私营就业数据令市场大失所望是拖累有色金属下行的主要原因，伦铅去库存预期落空，偏弱的供需面使伦铅难以走出独立行情。宏观面上，市场预期美国经济及其制造业增速可能进一步放缓，这对于外盘金属，包括铅来说都是较不利的环境，而国内紧缩政策操作空间仍较大，铅精矿与精炼铅产量加速增长，汽车产销量增速放缓使得消费淡季中，铅的供需前景偏悲观。最近针对电池企业的环保检查与限电政策，还使市场预期未来精铅需求将回落。盘面上来看，除去持仓成本，昨日期货较现货仍贵400元/吨，今日1#铅锭报价回落至16300元/吨，在现货铅锭价格重心不断下移时，沪铅期货补跌压缩基差至合理水平，导致今天的盘面弱于其它金属。

期货中国：沪铅接下来的行情又会如何发展，在这样的环境下，投资者需要注意什么？

王琳：中期来看，市场对经济增速放缓的悲观预期仍将对金属整体形成压制，国内铅市产能增长过快的影响可能进一步显现。伦铅去库存化过程趋缓，短期再度冲击新高的难度很大。国内天气转暖，内蒙古铅精矿复产使精矿供给大幅增加，未来对下游供给压力将逐步放大。汽车产销量增速下滑的同时，精矿与精铅产量的高速增长，对现货铅价的压制仍将持续。上海现货市场1#铅锭成交价格在17000元/吨以下时，市场看涨氛围不足，预计现货价格仍维持弱势运行。今日大跌后期货价格较现货趋于合理，预计未来走势更趋于一致，短期难改偏弱走势。年内国产铅精矿与新投产的再生铅产能对铅市的供给压力仍偏大，建议投资者关注国内经济增速向好迹象，以及汽车产销重回高速增长的时机，跟随金属大势操作。

受访者: 浙商期货分析师王琳

期货中国网编辑翁建平整理

2011年5月5日