行情走势

沪深300指数，开盘3115.0点，收盘3126.12点，跌2.91点，跌幅0.09%。

IF1105合约，开盘3120.0点，收盘3120.4点，较前收盘价跌8.6点，较前结算价跌12.4点，成交量127061手，持仓量减少426至29329手，交投区间3115.2-3139.4点，与IF1106合约价差-13.4点，与IF1109合约价差-52.6点，与IF1112合约价差-111.6点。

市场要闻

统计显示，2146家A股公司今年前三个月共实现净利润4776.29亿元，较去年同期3807.52亿元增长25.44%。尽管这个数字看上去颇为靓丽，但是环比数据却显示，通胀背景下企业成本激增，盈利能力开始下滑。统计数据显示，2010年上市公司存货一直在节节攀升。年初时存货金额仅为2.35万亿元。到去年一季度末增加至2.56万亿元，6月末又增加至2.82万亿元，9月底时为2.97万亿元，到了年底突破3万亿大关，达到3.22万亿元。而今年一季度末，这一数据已经高达3.53万亿元，这一数据超过金融危机前的水平。库存上升较大的主要是下游房地产行业和中游纺织服装产业链上的化学纤维(涤纶、氨纶)和纺织服装行业。

央行今日在公开市场招标发行60亿元三个月期央票,较上周缩减近半，同时未进行正回购操作，据此计算,本周公开市场将净投放670亿元人民币。

周三美国股市收低，但已远离盘中最低点。ADP就业数据欠佳令市场担心本周五的非农就业数据；ISM服务业指数不及预期，亦令市场承压。收盘时，道琼斯工业平均指数下跌83.93点，收于12,723.58点，跌幅0.66%；纳斯达克综合指数下跌13.39点，收于2,828.23点，跌幅0.47%；标准普尔500指数下跌9.30点，收于1,347.32点，跌幅0.69%。

行情分析

今日两市早盘探底后，弱势反弹，沪指早盘最低在支撑位2850点一带企稳，午后震荡上升，最终收于2872点，涨幅0.22%，深成指最终收于12085点，涨幅0.13%。从个股上看，钢铁、地产等涨幅居前，银行股今日表现分化，国有银行表现较强，但民生银行等跌幅较大，300银行指数低开后日内震荡上升，最终收平，煤炭、有色等板块仍是杀跌主力。期指今日早盘升水较昨日回升，但午后表现比现指要弱，股市收盘后期指继续走弱，5月合约最终收于3120.4点，贴水5.7点。

与之前市场乐观预期相比，1季度报的业绩低于预期（只有金融板块、家电等几个行业大致符合预期），目前前期紧缩政策的累积效应开始逐渐显现，下游需求放缓逐渐向中游加工企业以及上游原材料行业传导，经济面临小周期调整，有一定的去库存压力。同时3月份经济数据显示通胀仍然高企，原先市场期待的政策紧缩趋缓将被延后，目前很多机构预计4月份CPI数据仍不容乐观，从昨日公布的央行第一季度货币政策执行报告来看，紧缩政策仍会持续。这些使二季度市场需要一个回调蓄势的过程。这次调整的顶部报告中正好抓住，并且在4月19日和20日等几次评论中提到这次调整与今年2月份和3月份那3次短期顶部形成之后的调整会有所不同，这次要适当谨慎，主要风险在于中线可能会有所变化。

今日两市探底回升，但期指表现相对弱势，对周末政策面的担忧使市场情绪相对谨慎。4月份通胀数据如果仍然高企，本周末的政策面可能需适当谨慎（也有可能是下周末提准或加息），目前银行间市场利率较4月底已经大幅回落，资金面短期不紧张，但今日公开市场资金回笼力度不大，本周继续净投放，目前已经连续3周净投放，累计达4020亿元，基本抵消了上次提高存款准备金率的影响。从银行间市场利率最近大幅回落，但央行今日仅发行了60亿元央票，同时无正回购操作情况来看，近期提准的可能性也许比加息要大。

沪指今日最低正好在2050点一带企稳，但之后的反弹并不强，不排除明日仍有下探的可能，仍关注2850点一带和2835点一带这两处的支撑。周末政策面可能有所变化，如果只是提准而不是加息，对市场影响不大，不会阻碍市场近期的反弹。对于中线仍然维持之前的观点，这轮调整最早可能也要等到5月中旬才能见底，期间4月份经济数据也许会指引一些方向。期指操作上，近期可能有反弹，但中线仍有调整压力。