铜/铝：低位震荡

　　【外盘走势】LME三个月期铜昨日从近三个月高位下滑，收盘跌65美元报3680美元；三个月期铝收盘跌36美元报1321美元。

　　【国内走势】沪铜主力905今日低开后低位震荡，收盘跌220元报29790元，成交大减持仓略减。沪铜指数跌197点报29818点。沪铝905今日亦低开震荡，收盘跌85元报11740元，成交和持仓均略减。沪铝指数跌76点收报11749点。

　　【基本分析】LME铜库存减少825吨至525200吨，库存的不断减少支撑了铜价；铝库存大增4700吨使库存达到3260300吨，再次刷新历史最高纪录，库存的高位打击了铝价。在伦铜的注销仓单数不断增长逾一周后，昨日首次出现下滑，注销仓单数由周三的64400吨下降至60775吨，给市场的炒作热情泼上一瓢冷水。近期由于伦铜注销仓单数的不断增加也使得注销仓单与库存的比率由之前不足1%上升至7%的高位，这预示着需求的升温，令市场振奋，大幅拉高了铜价。但是有迹象表明，这可能是中国收储所致而并非消费需求的增长，因此当炒作降温后，市场将不得不重新面对疲软的经济和需求。有消息称3-4月初我国约有10-13万吨进口铝到港。进口量大增的原因一方面是因为国内价格持续高于国外且国家持续以高价收储致使进口有利可图，另一方面很多人希望在国家恢复征收电解铝关税前增加进口。进口的增加使得国内供应过剩增加，削弱了收储的政策效果，导致国储为全球电解铝过剩买单，致使国内铝价下行压力不减。

　　【技术分析】LME铜价在3830美元处压力巨大。沪铜905在30000元处阻力较大。

　　【操作建议】铜，铝：短线操作。(南华期货曹扬慧)

　　锌:外强内弱

　　【外盘走势】周四LME铜铝均出现下跌，但LME伦外锌逆势上扬，继续反弹行情。昨日收报1235 ，微涨15点，涨幅1.23%。

　　【今日走势】今日沪锌主力正向906合约转移，906今日没有突出表现，仅较昨日相比微微下跌，全天基本维持在16085附近窄幅震荡，跌幅0.42%。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日继续减少675吨，总量达到352，750吨。场外升水为24美元/吨左右水平。长江现货价格报10750元/吨。而上海锌库存增加2335吨，达到66972吨。今日温家宝总理的发言中并没有过多的利好，投资者对两会的期望可能会降低。伦锌由于库存不断减少而出现补涨，但沪锌的涨势动能不足，反弹高度预计受限。国内市场仍然聚焦在产业重组上，驰宏锌锗、宏达股份关于金鼎锌业的收购战重新点燃，长期来看，又是一个利好。

　　【技术分析】伦锌依然存在上涨动能，但接近前期高点，所以仍有压力；沪锌跟随伦锌上涨，但涨幅明显偏小，亦是上方承压。

　　【操作建议】多单可谨慎持有。(南华期货张红敏)

　　天胶：道指暴跌商品跟随

　　【今日走势】受美国通用汽车可能破产和花旗等金融类股的拖累，道琼斯工业指数暴跌281.40点，至6594.44点，跌幅4.1%，创出1997年4月15日以来的最低收盘点位，纽约四月期油结算价跌1.77美元，至每桶43.61美元，跌幅3.9%。商品市场跟随美股走势显示市场关注的焦点仍是经济对需求的伤害。沪胶主力907低开低走，报收12330，跌365点或2.88%，持仓减少5246手。

　　【基本面分析】美国劳工部周四在每周报告中公布，经过季节性因素调整后，首次申请失业救济人数减少31,000人，至639,000人。此前一周首次申请失业救济人数已创出26年高点，经修正后甚至扩大至670,000人。欧洲汽车制造商协会4日预测，由于全球金融危机使汽车行业陷入困境，欧洲汽车产出2009年将比前一年减少25%，这一悲观的预期反映出欧洲汽车行业的困境。橡胶方面，虽然海外市场低迷，但是国内现货买盘保持较平稳水平。另外，泰国东部、中部近期干旱加重，可能会影响到橡胶树的生长，后市需要重点关注。两会期间，温家宝并没有提出新的经济刺激计划，市场较为失望，也对商品市场构成压力。

　　【技术分析】沪胶仍将会继续选择方向，预计907会在11500-13300区间震荡，但如利好推动下未来可能有所突破。

　　【操作建议】关注周末两会期间是否有新的利好汽车或者经济的方案推出。如有利好短多可入场。

　　(南华期货 胡浩)

　　PTA：窄幅震荡

　　【今日走势】随着昨日油价再次回落,今日PTA905早盘略显活跃,空头进场意向浓,而随着期价的低开,多头回补力主度也有所加强,午盘则基本维持横盘整理走势,整体成交较前一日明显减淡,日内最高至5738,最低至5668,最终收于5718，持仓量减少8080手至97766手,成交量为165260手.

　　【基本面分析】

　　2日:

　　原油方面, WTI原油904合约收于43.61美元/桶,下跌1.77美元/桶；日本石脑油日均价411美元/吨,较前一交易日上涨16美元/吨,FOB韩国MX日均价631美元/吨,较前一交易日下跌3美元/吨。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于829.50-830.50美元/吨, CFR中国台湾收于847.50-848.50美元/吨,较前一交易日下跌7美元/吨;

　　以现货价计算,PTA内盘现货日均价5850元/吨，外盘现货695美元/吨，进口PX折合生产成本5635,进口成本5993元/吨，进口亏损143。

　　今日:

　　PTA市场平稳调整，内盘主流商谈在5800-5900元/吨；外盘主流商谈695-700美元/吨，卖家低价惜售。

　　MEG市场询盘较多，内盘主流商谈3600-3700元/吨；外盘询盘在440-450美元/吨，卖家惜售情绪较浓.

　　下游市场涤短及切片价格继续弱势调整为主,价格有50-100元的下跌,成交相淡较清淡。长丝销售略有回高，部分厂家较好，整体在5-7成之间，价格较前日整体持稳。

　　总评:受国内一PTA大厂采购现货以补充合同货因素影响，今日PTA价格总体小幅上扬，但成交仍相对偏少。市场观望情绪较浓，等待后市行情的进一步明朗。

　　【技术分析】RSI和MACD指标显示仍呈弱势盘整之势;目前期价仍徘徊于5日均线左右，收盘于略收低于5日均线，相对突破仍显乏力

　　【操作建议】观望(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯：放量收低

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905继续受现货市场价格下跌影响大幅低开，盘中以震荡为主，至盘终收复全天部分失地，现货市场的低迷气氛打压了前两天期市上多头的积极性，受均线压制明显。主力合约0905开于7560，收于7710，最高7735，最低7505，收涨135，成交522592手，持仓82612手，日减仓7566。

　　【基本面分析】中国塑料城PE市场受石化挂牌政策影响，价格继续走低，成交气氛清淡，贸易商心态不佳，随行就市出货。市场主流价位： LLDPE：8600-9200元/吨。华北LLDPE市场今日价格下滑100元/吨左右，市场成交较为一般，商家心态不佳。齐鲁化工城PE市场早间询盘一般，部分报价下滑50元/吨左右，7042在8500元/吨左右。中原当地LLDPE市场早间商家报价走低，9050K商家报8500元/吨，商家出货较为积极，寻求成交。华东LLDPE市场价格继续下滑，商家出货意向较为浓厚，成交成有有限。余姚市场继续下滑，贸易商出货意向比较强，但买方兴趣不大，观望较多。7042在8600元/吨左右。华南LLDPE市场今日行情较为一般，价格下滑较为明显，幅度在50-100元/吨，商家心态不佳。广州PE市场今日价格小幅下行。幅度在50元/吨左右，由于进口料价格较低，7042/2001在8350-8400元/吨左右。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行沿下轨线，开口略有扩大，下轨线向下倾斜，短期内仍然偏空，但15分钟线尾盘开口收缩，也暗示了下跌空间有限。

　　【操作建议】空单谨持 (南华期货史明珠)

　　燃料 油：宽幅震荡

　　【今日走势】今日燃油早盘冲高回落，午盘宽幅震荡，期价有所回升，但正如我们一直所说的，3000点压力比较大，近一个月以来，一直围绕3000点震荡，至今未站稳上方。据上海交易所统计，今日空头席位油加仓迹象，因此，预计近期燃油较多时间将会在3000点下方运行的可能性较大。

　　【国际原油】受美国经济担忧以及昨日油价超涨拖累，隔夜美原油回落逾3%，虽然目前期价处于布林上升通道，但上升动能显示不足，通道上方45美元/桶处有压力。许多分析师预期2009年世界石油需求将连续第二年下降。为回应消费需求缩减以及价格疲软，欧佩克组织已经宣布自9月份开始削减石油产量420万桶/天。

　　【基本面分析】周四油轮跟踪组织表示，预期截止3月21日当周，除了安哥拉和厄瓜多尔等国家的来自非欧佩克成员国的出口将会下降43万桶/天，因成员国继续拉紧产量。截止2月21日当周，预期来自10家欧佩克成员国的装运会由2310万桶下降至2267万桶/天。欧佩克将于3月15日召开会议，讨论产量问题。道琼斯通讯社预计价格为大约44美元/桶是个“经济有希望好转的价格”

　　【技术分析】技术上看，期价目前处于布林下降通道，上方3000点处压力较大，下轨道2800点处有支撑，近期间维持此区间震荡。

　　【操作建议】日内交易(南华期货卢惠丽)

　　棉 花：窄幅震荡

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11750，日内基本上维持窄幅震荡走势,成交量继续大幅显弱,最终收于11770手，日内最高至11785,最低至11740,持仓44242手,减仓730手。

　　【NYBOT走势】NYBOT棉花期货周四收盘温和下滑，接近盘中低点，因主要外部市场对棉花期货利空：美元强劲、原油价格下滑且美国股市下跌，触及12年新低。

　　交投最活跃的NYBOT 5月棉花期货合约收盘下跌53个点，报每磅41.43美分。7月棉花期货合约收低62个点，报每磅42.61美分。

　　【基本面分析】

　　据纽约3月5日消息，截止到3月4日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存为221,848包，前一交易日为219,464包。

　　有关资料显示，新疆生产建设兵团棉目前新棉尚有库存66.4万吨，加上年度陈棉库存，兵团还有70余万吨棉花待销售。其它棉产区也还有少量的库存。虽然国家大量收储，但是各地的还有少量的库存。

　　中储棉第三批次收储3月5日成交24,800吨；其中新疆棉成交10,000吨，内地棉成交14,800吨。

　　据中国棉花协会3月5日消息，3月5日，中储棉计划收储25,400吨，但其中3笔共计600吨因不符合第155号公告成交结果无效，实际有效成交量为24,800吨,其中新疆有效成交10,000吨，内地14,800吨。

　　【技术分析】今日期价尾盘小幅上冲五日均线,但总盘买盘力度仍显薄弱,近期来看来以有效突破5日均线压力位.

　　【操作建议】观望或短空操作(南华期货赵昂扬)

　　白糖：振 荡

　　【今日走势】今日郑糖高位振荡整理，波幅较小，成交量持续收缩，市场依然处于观望中。郑糖909开于3647，最高达3670，最低为3633，报收于3666，持仓量608646手，减少7462。

　　【国际糖走势】由于美元走强、原油市场和商品指数下跌引发投机基金抛售，本周四ICE糖市原糖期货价格大幅回落。当日0905期约糖价重挫43个点，收于12.83美分/磅(-3.3%)，0907期约糖价同时大幅下跌35点，收于13.14美分/磅，0910期约糖价也下跌28个点，收于13.60美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区基本持稳，成交一般，华中销区持稳，商家维持观望，西南销区报价无变化，购销维持清淡，华南糖市稳中有跌，成交清淡，北方市场稳中微降，成交乏量；广西市场基本持稳，成交清淡，南宁现货价3350元/吨，云南市场持稳。

　　【技术分析】MACD显示死叉，后市看跌

　　【操作建议】空单持有

　　(南华期货张 健)

　　豆类：震荡走高

　　【今日走势】受隔夜美盘收低拖累，今日连豆低开，随后期价震荡走高，终盘以一根小阳线报收，主力A0909开盘3420，最低3400，最高3460，收盘3447，较昨日结算价上涨4个点。

　　【CBOT】受美国股市暴跌及糟糕出口销售数据打压，周四CBOT大豆期货市场收盘取得两位数下跌。

　　【基本面分析】国内方面，产区油厂大豆收购价偏弱，国内外价差的存在是导致国产大豆价格弱化的原因之一，同时，下游豆油和豆粕消费需求减弱降低油厂开工积极性，因此，油厂挺粕意愿较强，对生产进行了控制，从而使其减少对大豆的采购。国际方面，USDA周四公布了美豆一周出口销售数据,数据显示截至2月26日，当周美国大豆净出口销售量为15.58万吨，创本市场年度新低，较前一周和前四周平均水平分别削减54%、78%，此前分析师的预期值是30-60万吨，显然该数据与市场预期相差较大，对美豆形成利空打压。至于美豆出口短期内是否会出现回升，一是要看阿根廷政府和农民的冲突问题进展情况，若南美大豆出口受阻则世界对美豆的需求将会回升，二是要看中国对美豆的进口需求情况。另外，随着美豆种植期的临近，面积题材将会被市场重视，投资者需要关注。同时，国际金融局势的状况对美豆的影响也不可忽视。

　　【技术分析】主力909呈现出箱体震荡走势，震荡区间为3300-3500，建议震荡思路操作，逢高沽空，逢低买进，

　　【操作建议】短线思路操作。(南华期货黄银燕)

　　强麦：意欲上扬

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909小幅低开2159，震荡上涨至日内最高点2168后开始走低，基本沿日内均线上下窄幅波动。尾盘收于2161，收盘价与昨日持平。临近周末，成交清淡今日成交量85844手，不足昨日的一半，减仓2172手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四下跌,因在股市挫跌和油价走软的环境下,交易商锁定小麦的获利.市场人士对小麦期货周三的涨势进行获利了结.此外,美元走坚也削弱美国小麦对海外买家的吸引力,也令小麦市场承压.美国农业部发布的一周出口销售报告显示,最近一周美国小麦出口30.76万吨,低于预估的35-45万吨.CBOT-3月软红冬麦合约WH9下滑7-3/4美分,收报每蒲式耳5.04美元.CBOT-5月小麦期货WK9收跌8美分,报每蒲式耳5.15美元.

　　【基本面】国内现货市场，价格基本稳定：山东省德州市粮食局08年本地产3级白小麦到厂价1920元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦收购价1840元/吨，与昨日持平，3级白小麦收购价格1820元/吨，与昨日持平，特制一级汽车板价2360元/吨，与昨日持平。河南鹤壁市浚县粮食局08年本地产2级白小麦收购价1740元/吨，与昨日持平，高优505收购价1840元/吨，本地产特制一级小麦粉汽车板价2400元/吨，与昨日持平。

　　【技术分析】今日强麦价格波动幅度收窄，在2150附近受支撑较强，短期主力合约有望冲击2200。

　　【操作建议】轻仓做多(南华期货徐乐津)

　　玉米：整理迹象

　　【今日走势】

　　今日玉米以小阳线报收，其中继续近月表现较强，远月稍弱，但成交以及持仓均出现缩量。

　　主力合约0905开盘于1612，收于1617，较上一交易日结算价跌3点。总持仓减了5054手。

　　主力合约909开盘于1684，收于1686，较上一交易日结算价跌3点，总持仓增加了650手。

　　【CBOT】

　　周四，C周四，CBOT玉米依然受外围市场影响，期价下滑，但下滑空间相对有限，因为随着播种季节的临近，市场需要寻求一定的价格优势来增加为来农民对于玉米的兴趣，因此期价表现出一定的抗跌性。尾盘期价仍然站于5日均线之上。

　　5合约开盘于363.2美分，上冲364.6美分，收于358.4，跌5.0。

　　【基本面分析】

　　3月5日消息，中国国家粮食局局长聂振邦周四称,尽管玉米价格上涨，但中国没有出售储备玉米的计划,而且正在研究在华北地区收储更多玉米的可能性。 他在北京参加中国政协和人大两会间隙时对路透表示，中国今年不大可能大量进口小麦。聂振邦并称,近期的降水及快速应对措施使年初开始的旱情得到缓解,小麦目前长势较好。

　　据统计，截至2月25日，河北、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河南、四川、陕西、甘肃等10个玉米主产区各类粮食企业累计收购2008年新产玉米4586.7万吨，比上年同期增加1976.2万吨。其中国有粮食企业收购2945.9万吨，占收购总量的64%，比上年同期增加1841.1万吨。(资料来源：饲料信息网)

　　【技术分析】

　　今日近月合约期价重心继续上移，创下去年11月以来的新高，市场小幅加仓，与现货国储依然表现一定贴水。而远月合约则表现出整理迹象，市场参与热情不高。

　　【操作建议】暂保持谨慎短线思维。(南华期货：刘宪伟)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品期货综合指数收于1165.09点，上涨3.45点，南华工业品指数收于1153.67点，上涨4.31点，南华农产品指数收于1350.91点，上涨2.52点。

　　今日工业品涨跌互见，其中橡胶和塑料的跌幅较大，南华工业品指数上涨4.31点。沪铜走势强于外盘，表现出震荡缓慢上升的趋势，而LME铜表现为横盘震荡。但就经济分量而言，欧美仍占据世界主导。中国因素，尤其在近期强劲的国储收购因素结束后，铜价将呈现回落趋势。

　　今日农产品涨跌互见，豆粕、菜油和白糖小幅上涨，棉花和棕榈油小幅下挫，南华农产品指数上涨2.52点。白糖909合约盘中震荡较为剧烈，但尾盘价格有所上扬，持仓减幅较大，盘中资金炒作激烈。近期持仓总体增势未改，不过增速有所减缓，后劲略显不足。与上榨季相比，本榨季至今减产63.93万吨，销量减少90.29万吨，按照最新的糖协预估数据，全国可能较上榨季减产200万吨左右，即1284万吨；消费量下滑10%，即达到1200万吨，加上国家和地方的收储等，可能会出现供略大于求的局面，不过随着部分糖厂的收榨，估计本榨季的压榨工作在1-2个月内会完全结束，后期可能的生产能力有限，所以如果减产200万吨，在剩余的时间内实现有难度；另外，本年的消费减幅明显大于产量的减少，后期糖价的走势只能寄希望于之后的消费旺季对糖价的可能拉动。减产不足以改变2008/2009榨季糖市供大于求的基本面。

　　欧洲央行周四降息50个基点至1.5%的历史低点，并且不排除进一步降息的可能；同时英国央行也宣布降息至0.5%的历史低位，政府的救市措施表明欧美经济还在继续下滑之中，最坏的时刻可能还没有到来。不过国内近期的经济数据持续利好，周三公布的制造业采购经理指数(PMI)回升至49.0，为连续第三个月出现回升，国内大宗商品强于外盘走势，南华商品期货综合指数维持低位震荡。

 

 

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