国际市场ICE原糖期货价格今年以来已经下跌了35%左右，近期更是呈现出加速下跌行情，期价创出了9个月以来的新低点。受国际盘持续走弱拖累，近期郑糖期价也走出快速下跌行情，五一过后更是呈现出暴跌态势。目前，国内市场对政策调控的担忧是郑糖市场的主要压力因素，技术上中期形态的走弱亦在心理层面加重了市场的空头氛围。展望未来，笔者认为，目前仍然相对高企的白糖现货价格的后期走势，是影响未来糖价长期走势的最主要因素。

从国内宏观情况看，目前国内经济增速步入适度回调阶段，对需求将形成一定抑制作用，另外，政府抑制国内通货膨胀的决心十分坚定，因此近期政策面对商品价格的施压不但不会减小，反而有进一步加大的可能。4月份PMI指数环比回落，显示出伴随着我国经济结构的调整，经济增长处在适度回调过程之中，数据显示一季度消费、出口增幅均出现回落。经济增速下降将可能影响到消费领域，而对商品需求的减少，又会对商品价格形成压力。宏观调控方面，市场预期在工业生产者出厂价格指数(PPI)持续走高的带领下，4月份我国居民消费价格指数(CPI)同比仍将超过5%，可能将导致货币政策在二季度持续偏紧，调控的窗口将再次打开，这对市场短期的心理压力甚至更重于中长期的政策紧缩所带来的影响。

从目前国内现货市场情况看，广西现货价格近期在产销形势仍然不甚理想的影响下有所走低，截至5月4日，广西新糖中间商报价7170元/吨，较节前7230元/吨的价格下跌了60元/吨。数据显示，截止到4月30日，广西累计销糖337.8万吨，同比上榨季减少63.2万吨；产销率50.21%，同比下降6.25个百分点。目前正值食糖销售淡季，而今年由于国内食糖现货价格持续高企，也相应打压了用糖企业的采购积极性，这也是造成产销不旺的原因之一。

从国内食糖的生产情况看，近期南方甘蔗主产区气温回升，天气状况良好，并且广西、广东、云南都迎来了降雨，前期旱情得到缓解，土壤墒情得到改善，有利于宿根蔗的出苗及生长。北方甜菜产区，气温也有所回升，土壤墒情良好，适合甜菜生长。据相关统计，目前广西已种植糖料蔗1408.8万亩，同比增加103.6万亩，其中新植蔗511.8万亩，同比增加84.8万亩。预计今年广西糖料蔗种植面积可达1580万亩左右，比去年增加60万亩左右。若天气状况持续良好，广西单产将得到较好的恢复，加上种植面积增加，预计下榨季产量增加的概率较大，这对郑糖市场2012年的合约将产生较大的压力。

从国内食糖生产成本的角度考虑，为提高农民种植积极性，维护蔗农种植收益，近年国家不断提高甘蔗收购价，2010/2011榨季广西两次提前联动，甘蔗收购价提高至482元/吨，广东甘蔗收购价将上调至500元/吨以上，南方蔗直接将制糖成本推升至6500—6800元/吨；新疆甜菜平均收购价达380元/吨，同比增加32%，北方甜菜糖成本价格也有较大幅度提升。预计在国内食糖生产成本明显提升的背景下，国内糖价中长期下跌空间将受到限制。

综上，笔者认为，目前天气、政策、产销不旺等压力因素正在主导郑糖市场近期走势，加上国际糖价持续弱势，使得目前来自成本方面的支撑作用明显弱化，预计短期行情仍不容乐观。不过，在消费旺季即将到来的预期下，同时糖价回落或许也将吸引企业入市备货，后市糖市的各种支撑因素将得到体现，糖价的波动也将趋于平稳。