纽约和伦敦市场油价5日大幅下挫8%以上，单日跌幅创下金融危机爆发以来最高，纽约油价一举跌破每桶100美元重要关口。与此同时，黄金、白银、铜等金属价格大幅下挫，棉花、可可、咖啡等大宗商品也遭遇抛售，商品市场受到全面冲击。人们不禁要问：难道商品市场泡沫已开始破灭？

对于油市来说，需求前景悲观、供应可能增加的消息以及美元走强都成为当天油价重挫背后的推手。

最近美国公布的一系列数据都显示美国就业市场疲弱。继4日美国自动数据处理公司公布的私营部门新增就业不及预期后，5日美国劳工部再次发布报告说，上周首次申请失业救济人数意外大幅增加，这给即将于6日公布的4月份美国非农就业报告蒙上阴影。分析人士指出，美国就业改善缓慢，甚至有恶化趋势，使经济增长前景黯淡，2011年美国经济增速可能无法达到之前预计的3.5%。

美国作为世界第一大原油消费国，其经济前景直接影响投资者对未来原油需求的预期。另外，世界范围内，欧洲经济问题重重、新兴经济体经济增长放缓等也都让投资者无法对原油需求前景持乐观态度。而且，原油价格自年初以来的大幅攀升导致汽油和燃油价格高涨，已开始影响消费者行为。据美国能源部数据，高油价已导致美国汽油消费连续六周下滑。需求下降使投资者看空未来市场，促使汽油和燃油期货价格大幅下挫。

供应方面，继美国上周商业原油库存报出大幅增长后，5日有消息人士称，石油输出国组织（欧佩克）可能考虑增加产出。虽然后来欧佩克否认增产传言，但按纽约商品交易所资深原油交易员雷蒙德·卡本的话说：“这一消息导致投资者的恐慌情绪增加，直接加剧油价跌势。”

而美元汇率在经历多日下跌后，突然转向，对欧元等主要货币大幅走强，使油价雪上加霜。5日，欧洲中央银行维持1.25%的利率不变，并表示尽管面临通胀压力，但短期内不会加息，美元因此获得上涨动力。尽管美国联邦储备委员会维持弱势美元政策，但短期内美元相对其他货币更具吸引力。

本轮商品价格暴跌始于白银。这一被市场视为重要投资工具的贵金属曾于4月29日再创新高，收于每盎司48.60美元，三个月内的涨幅达到81%。但此后连续重挫，至今已跌去25%。白银价格最近连续三个交易日暴跌，累计跌幅达到19%，并迅速影响到其他商品市场。

美国投资公司UnitedIcap首席技术分析师沃尔特·齐默尔曼认为，这可能是市场泡沫开始破灭的表现。他说，美联储维持量化宽松货币政策致使市场流动性泛滥，大量资金几乎在同一时间段涌向各个商品市场，导致市场出现泡沫。“今天商品市场的下挫并非短期"回调过度"，而是由于之前积累了过多投机资金，如今泡沫已开始破灭。”齐默尔曼预计，这一轮回调将持续数月。

卡本也认为，在美国1日宣布“基地”组织领导人本·拉丹被击毙后，投资者就开始重新评估商品市场的风险。他说，众多投资者认为，目前原油等商品价格过高，已经积累了大量风险。“大量投资者选择从商品市场以及商品货币市场退出。”

但是，也有投资者认为，商品市场下跌只是短期行为。市场分析师J·J·伯恩斯说，从长期来看，美联储结束第二轮量化宽松货币政策后，股市将面临冲击，原油等商品市场将成投资替代品，因此商品价格将再次回升。林恩资产管理公司经理林肯·埃利斯也认为，白银等商品价格短期内还将下挫，底部或在每盎司30美元，但之后会出现反弹。