行情回顾

上周四个交易日螺纹钢主力RB1110合约突破前高后迅速回落，整体走势偏弱，周跌幅约为2.26%。从基本面来看，限电风波未停，全国库存连续下降9周以及成交的好转促成了节后市场的一小波冲高，加之绝大部分钢厂出厂价连续上调也导致新进资源的成本再次趋于高位。然而，后半周期钢大幅下跌，周五更是跳空低开低走，日跌幅达2.22%，这其中系统性风险是主因，而临近周末成交减少和库存下降速度趋缓尤其是杭州的地区库存大增加剧市场看跌氛围等基本面因素则是重要的诱因。钢材现货价格持于高位，截止上周五收市，二级优质品螺纹钢主流价位在4830元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在4980元/吨，进口铁矿石价格也维稳在189美元/吨，唐山普碳钢坯含税出厂价则下跌40元/吨到4450元/吨。前期市场库存量的连续快速下降导致的可销售资源减少和价格连续推涨亦是经销商的无奈之举，后期在需求仍存较大不确定性的情况下，现货价弱势回调是大概率事件。

基本面重要信息分析
 
　　1、宏观数据显示，经济增长减速迹象明显

5月初中国物流与采购联合会（CFLP）发布数据显示，4月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，环比回落0.5个百分点。自2005年有PMI统计指标以来，除去2009年外，每年的3、4季度PMI都呈大幅反弹之势，且出现年内高点的格局。但今年3月份仅反弹1.2个百分点，远低于平均3个百分点的水平，4月份不升反降。原本是开工建设和生产旺季的四月份没有迎来反弹，反而是新订单、新出口订单以及进口指数大幅下降1个百分点以上。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，4月份PMI指数回落，与需求变化趋势相同，一季度消费、出口增幅均出现回落。新出口订单指数回落，可能预示出口增速继续降低。总体看PMI指数反映中国经济增速仍有下降的可能。
 
　　2、四大行4月新增贷款2606亿元，总体趋于平稳

根据相关媒体报道，四大行的4月新增贷款约2606亿元人民币。工、农、中、建四大行4月新增贷款分别为803亿元、552亿元、536亿元、715亿元，其中工行4月新增信贷超800亿元，领先同业。环比3月数据而言，4月四大行新增贷款比三月份的2420亿元增加了186亿元。银监会最新发布的《中国银行(601988,股吧)业实施新监管标准的指导意见》称，在新的标准实施之后，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不低于11.5%和10.5%。根据银行一季报，截止3月末，工、农、中、建四大行的资本充足率分别为11.77%、11.40%、12.38%、12.45%，贷款总体趋于平稳。
 
　　3、银根收紧引民间借贷利率飙升，中小企业融资难

今年以来，连续上调存款准备金率和控制全年信贷额度使得商业银行贷款额度紧张，众多企业和个人纷纷寻求民间借贷资金，民间借贷利率普遍上浮，近期甚至出现100%的高额年息，中小企业面临融资难的困境。记者近日采访中小企业较多的苏浙和广东地区民间借贷市场发现，今年以来民间借贷市场异常火爆，民间借贷利率已较节前升高，甚至出现10%的高额月息。温州中小企业协会会长周德文对记者表示，温州银行已经基本停止了对中小企业的放贷，其只能转向高利贷。今年民间借贷利率普遍比往年高，7天－10天的短期贷款月利率可能达到8%－10%，但3个月以上的贷款月利率在3%－5%之间。

4、铁道部称，今年铁路投资规模超7000亿

近日，记者从中国铁道部获悉，今年，铁道部确定投资规模7455亿元，其中基本建设投资规模6000亿元，铁路建设继续保持较快的发展势头。“十二五”(2011－2015年)期间，中国铁路建设继续加快推进，新线投产总规模达3万公里，安排铁路投资2.8万亿元，全国铁路运营里程将达12万公里左右。与“十一五”(2006－2010年)相比，铁路投产新线增长87.5%，完成投资增长41.4%。“十二五”末，以高速铁路为主骨架的快速铁路网将达到4.5万公里，中国西部地区铁路将达5万公里左右。
 
　　5、全国螺纹钢库存继续小幅下降，但降幅放缓
 
　　上周上海螺纹钢库存为43.842万吨，与前一周相比，减少1.481万吨，减幅3.27%；而与去年同期（2010-5-7）相比，螺纹钢同比继续减少27.911万吨，同比减幅38.9%。整体看来上海市场螺纹钢库存虽环比下降速度放缓，但与去年同期相比的下降幅度继续增大。上周全国螺纹钢库存量周环比继续下降。上周全国主要城市螺纹钢库存为607.657万吨，与前一周相比，上周全国螺纹钢库存减少2.405万吨，减幅为0.39%；与去年同期（2010-5-7）相比，减少47.582万吨，同比减幅为7.62%。整体来看，全国市场库存量环比下降幅度缩小，不过与去年同期水平相比下降幅度继续有明显扩大。
 
　　技术分析

日线图上，螺纹钢主力RB1110合约突破前高后迅速回落，周五更是跳空低开低走并最终收于大阴线。5日线已转而向下，且已下穿10日线，KDJ指标快速向下延伸，MACD指标死叉且绿柱伸长，周线图上KDJ指标向下有死叉之势，MACD指标继续死叉且绿柱伸长，3日线图上KDJ指标死叉形成，MACD即将死叉，技术上多数指标均偏弱。预计本周沪钢主力弱势震荡后企稳的概率较大，操作上建议暂时观望。