五月份以来,商品市场继续维持向下调整势头,国际油价的大幅下挫令整个商品市场承压,空头氛围浓厚。尽管外围市场及国内相关农产品走势疲软,但从相对跌幅来看,玉米走势却相对坚挺,现货面的强势给玉米期价带来支撑。笔者认为,在宏观环境及大宗商品偏空的背景下,玉米难以独善其身,但现货强势使玉米下跌空间有限,整体将维持高位振荡格局。 通胀压力依然较大,调控或将持续 4月份国内居民消费价格同比上涨5.3%,环比下降仅0.1%,比预期的5.1%略高,食品及居住类价格仍是推动CPI维持高位的重要因素,通胀形势依然严峻。工业增速及消费方面,4月工业增加值环比下降1.4个百分点,降至13.4%,社会消费品零售总额的增速回落0.2个百分点,降至12.1%。持续的紧缩性货币政策使工业增速放缓及消费放缓成为必然,但在全年物价调控背景下,工业增速的放缓在预料之中,物价调控的总基调不会因此改变。在物价指数维持高位的情况下,后期调控或将持续,仍有加息的可能性。 美国农业部报告利空农产品市场 美国农业部最新月度报告令市场大感意外,其中2010/2011年度玉米结转库存的预测数据较大地偏离了市场预估。报告预计美国2010/2011年度玉米结转库存为7.3亿蒲式耳,高于市场预测的6.65亿蒲均值,并高于预测区间的上沿7亿蒲式耳。此外,美国农业部还首次公布了2011/2012年度美国新作物数据,预计美国2011/2012年度玉米产量为135.05亿蒲式耳,较2010/2011年度124.447亿蒲式耳的产量大幅提高。2011/2012年度玉米结转库存上升及出口数据下降也均对市场产生利空。 报告显示,当前正处于南美玉米大量上市阶段,美玉米受供应的季节性影响以及价格偏高,出口能力减弱,因此调高了美玉米结转库存。出口数据的调低是导致结转库存上升的重要因素之一,较高的玉米价格已经对美国的玉米出口产生影响,同时,数据的大幅变动或许与国际贸易竞争关系有关。 现货面偏强,市场看涨情绪浓厚 相对于期货市场而言,国内玉米现货市场整体表现偏强,产销区价格出现不同程度的上涨态势。其中山东及华北地区现货价格上涨幅度最大,目前山东淄博标准水分玉米收购价在2280元/吨左右,较上周上涨40元,较上个月上涨了100元。东北地区深加工企业尽管备受调控困扰,但仍有企业上调收购价格,从整体利润情况来看,淀粉及酒精企业的理论加工利润水平均能达到100元/吨以上。目前长春深加工企业收购价在2120元左右,产区及港口地区受库存下降影响价格也出现上涨,锦州港部分贸易商再次出现提价收购的现象。从现货市场来看,市场看涨氛围仍较为浓厚,尤其是随着饲料企业需求的逐渐回暖,现货市场料将继续维持强势格局。 后市展望 外围市场方面,希腊债务危机的升级导致避险资金流入美元。从美国自身基本面来看,就业市场的持续好转以及消费的增长,将大大降低美实行第三轮量化宽松的可能,美元中期反弹格局或已确立,将给整个商品市场带来较大压力。国内玉米市场,尽管现货面看涨情绪浓厚,但宏观面调控压力同样也会放缓玉米价格的上涨节奏,宏观与供需面的博弈将令玉米期价维持阶段性的振荡格局。 责任编辑:章水亮 |
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