【简评】

上周国内股市继续震荡筑底，周一、周二小幅反弹，周四、周五吃掉了这部分反弹幅度，周五的低点与上一个星期周五低点相差不多；上周国内股市继续成交清淡，上交所成交5198.67 亿元，连续两周表现低迷，显示方向不明，投资者参与交易的信心不足；本周主力合约1105合约到期交割，震荡加剧，主力换月移仓迹象明显，1105 合约持仓大幅减少至22196 手，而1106合约的持仓增加至 14461手；主力空头席位中证期货退出1105较快， 1105上的净空单只有 1071手， 在1106合约已经有 4281手净空单； 1105上国泰君安成为空头第一，有净空单2385手；

【要点提示】

1. 中国人民银行决定，从 2011年5 月18 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5个百分点。（注：此次调整后，大型金融机构存款准备金率为 21.00%，中小金融机构存款准备金率为 17.50%。）此次回调将回笼资金3700亿。

2. 股指期货1105合约于本周五（5月20日）到期交割，投资者注意移仓换月，最后一周往往日内、日间的波动较大，特别是前 5大席位近7000手的净空单需要回补，主力有打低指数诱空出货的可能。

3. 周五(5月13日)欧元区最大的两个经济体德国和法国第一季度GDP实现有力增长，其中，德国第一季度GDP增长1.5%，法国增长 1%，助推欧元区整体 GDP增幅远高于预期，欧元区 2011年第一季度GDP增长0.8%，但同时也凸显出区内经济强国与弱势国之间的差距在拉大。另外，德国媒体 5月 13日表示，鉴于希腊形势的急剧恶化，欧盟(EU)、国际货币基金组织(IMF)和德国政府已经做好了希腊进行轻微债务重组的准备，但欧洲央行(ECB)和法国政府仍反对这一行动。

【操作策略】

震荡筑底行情，建议短线投资者日内高抛低吸；中线投资者可以逢低买入，逐步建仓。