周一，继近两交易日国内大宗商品大起大落后，今日商品走势整体平稳，各品种多数呈窄幅波动格局，仅橡胶、棉花、白糖有明显涨幅，略显强势；沪金领跌期市各品种，沪金主力1112合约全天跌幅达0.66%。

业内人士表示，整体商品市场在短期内再次出现大幅下跌的可能性较小，预计多数品种会转入震荡反弹的走势。操作上建议波段投资者暂时保持观望，等待市场走势进一步明朗之后再入场操作。

橡胶

日胶今日回升，沪胶延续反弹。央行上调准备金后，货币政策风险下降。虽然近期新胶上市来临，但东南亚产区国家遭受暴雨袭击使得割胶受阻，现货供应依然偏紧。但受割胶高峰期及在美元近期大幅反弹预期下，胶价压力依然存在。预计短期沪胶将维持震荡偏多行情，上方重要压力32500一线。

黄金

希腊救助计划或债务重组能否取得实质性的进展仍存在很大疑问，但可以肯定的是，由希腊问题引发的担忧仍将持续。短期内美元可能维持强势，而黄金短期或面临下跌但回落幅度有限。不过需要注意的是，SPDR黄金ETF近期持仓量一直处于下滑状态，投资者需谨慎。

由于美元强势反弹，国际金价上周五温和走低。目前COMEX黄金期货围绕1500美元/盎司关口持续整理，美元的强势反弹限制金价涨势，但避险功能及对抗通胀等因素都将为金价提供支撑，且目前欧债危机有愈演愈烈的趋势。多空交织的情况下，金价恐将继续维持高位整理的格局。操作上建议暂时以观望为主，关注金价在1500美元关口的表现。

白糖

从国际市场大体形势来看，欧元区问题再有被提上桌面的迹象，且后期IMF对欧元起的支持力度将有所减弱。结合当前市场走势来看，美元反转形态越加凸显，对商品市场将形成明显的压力作用。国内市场在提准后，阶段性释放了近期的政策调控压力，再度露出一个政策调控空白周期。另外对于国内部分商品期价来说，由于前期连续大幅下挫后，下方的空间已经较小，这里以部分农产品为主，棉花、谷物类商品均如此。

目前国际糖市止跌转强迹象明显，随着近期连续下挫后，市场上对于泰国、印度、巴西等国增产的预期已经消化，在糖价回落过程中，各地需求渐渐显现，使得各地糖价止跌企稳。另外巴西港口拥堵问题再度出现，也成为市场的重要担忧点。从市场心态角度考虑，随着糖价回升，市场上买张不买跌的心态将吸引更多买盘力量出现，进而助推国际糖价转强。我们倾向于国际糖价已经止跌，后期将逐步步入反弹回升之旅。

近几日国内郑糖以及现货市场均出现一定幅度反弹回升，产区平均报价也回升至7000元/吨以上，表现可以说较为抗跌。不过在进口成本并没有完全回升以及消费形势未明之前，糖价快速拉涨的可能性并不大，郑糖有望在此附近反复筑底。

目前国内糖市正面临这样的形势：下游需求终端以及中间商库存偏低，但是由于整体市场氛围不利，二者拿货积极性均较差。而当前库存主要囤积在生产者手中，当前的糖业格局存在一定不连贯问题，后期在市场企稳后，将对此做以修正。

整体来看，目前郑糖期价进一步下行的空间相对有限，后期将进入一个反复的探寻底部过程，过程可能相对较长，需要等待市场消费力量的逐步显现。

操作上建议在近期整理过程中可以逐步建立多头头寸，1109合约6500下方可以适当介入。

有色金属

铜价位于上周五的区间内震荡，市场交投清淡。经过大幅下跌后，铜价进行调整，但只有上破66500元，铜价才能摆脱偏弱的格局。交易上空单继续持有，并以阻力位设好止损；沪铝冲高回落，向上动力依然不足，预计弱势震荡行情仍将延续，操作上短线交易为主。关注国内电力供应问题；沪锌窄幅震荡，目前看锌价短期步入震荡走势，震荡区间16200-17000元之间。由于趋势上锌价仍是弱势，因此震荡偏空思路对待；沪铅窄幅震荡，目前看铅价在16200-17000元之间震荡，趋势上铅价仍是弱势，震荡偏空思路对待。

螺纹钢

上周四(12日)出台上调准备金率后，市场出现大幅反弹，由于考虑到在此之前市场已经出现较大幅度调整，此有利空出尽之意。而目前钢材去库存速度减缓，考虑天气、房地产等因素，需求放缓，当前关键主要在电荒下对钢产量的影响有多大，以及政府对保障房的支持力度如何，将决定供需变化。则近期来看，期螺还需要维持附近震荡为主。

早稻

今天国内商品市场多数小幅低开，盘中曾在棉花等商品强势冲高引领下震荡上行，但受到股市回落拖累，商品市场资金离场明显。早稻今日以窄幅整理为主，未能维系周五强势表现，1109合约尾盘收于2475元/吨，涨4点。

从国际市场大体形势来看，欧元区问题再有被提上桌面的迹象，且后期IMF对欧元起的支持力度将有所减弱。结合当前市场走势来看，美元反转形态越加凸显，对商品市场将形成明显的压力作用。国内市场在提准后，阶段性释放了近期的政策调控压力，再度露出一个政策调控空白周期。另外对于国内部分商品期价来说，由于前期连续大幅下挫后，下方的空间已经较小，这里以部分农产品为主，棉花、谷物类商品均如此。

对于全球大宗农产品市场格局而言，我们倾向于紧张的库存水平，将使得后期价格易涨难跌。目前美国总部水灾泛滥，而西南部的干旱天气仍在持续，对大宗农产品的种植以及生长形成较大威胁，目前正处于小麦成熟的关键期，玉米种植已经接近尾声，而大豆种植陆续展开，不利的天气因素将对几大主粮生产形成明显的影响。今日USDA将公布周度作物生长报告，料各农产品种植进度还将慢于同期，对CBOT农产品价格将有一定支撑作用。

稻谷市场，目前主要产区大量降水消除了旱情，天气因素炒作题材暂时难以对价格形成支撑作用。

从目前盘面表现来看，料早稻进一步下挫空间有限，止跌迹象相对明显，但料难以形成有效的上涨行情，建议场外观望。