铜铝：震荡等待

今日国内市场波动不大，金属等待晚间外盘进一步指引
电解铝产能控制非朝夕可改，短期电荒将影响铝的产量
美元指数近期表现强劲，金属市场承压
 
今日国内期货市场金属波动不大，铜铝低开震荡，市场成交减少，持仓小幅减少。上周五外盘金属反弹之势受阻，美元指数的大幅上扬缩减伦铜涨幅，伦铝则继续自高位回落，跌破60均线，期价回落至2550美元一线。
基本面上，上周伦铝库存大增2万余吨，伦铜库存则小幅增加千余吨。上期所铜铝库存则同时出现大幅的减少，目前沪铜库存已降至十万余吨，为去年4月来的最低库存水平。4月份我国铜铝产量继续增长，进出口方面，在国际价格高企、国内供应充裕的情况，进口继续放缓。
电解铝产能扩张的控制之路走的并不平坦。今日有新闻报道称，至2010年我国电解铝产能已突破2000万吨。自4月中旬以来，工信部等九部委紧急叫停电解铝拟建项目，同时取消地方对电解铝行业的优惠政策，但在控制各省及自治区电解铝产能名单里，新疆作为未来几年的扩张重点城市却未在明确限制之列。目前，全国各地的电荒仍在蔓延，近两个月已有不少省市出现拉闸限电现象，预计随着之后气温的逐步走高，在保障居民用电的前提下，耗能行业的开工将受到冲击。
沪铝在基本面压制下一直走的非常疲弱，近期持续在16500-16800的区间内震荡，预计在供电紧张的情况下，沪铝的生产将受到直接的冲击。从基本面来看，当前铝价已处低位，对沪铝不建议做空，若下方跌幅打开则应是受到市场的拖累。由于该品种较少受到资金的关注，仅建议盘中逢急跌可入场做多。
沪铜上周五展开大幅反弹，但晚间外盘因美元指数的大幅上扬而涨幅缩减令的今日沪铜走势犹豫，承压66500一线。从当前形势来看，金属缺乏上涨动力，仍以承压为主，反弹基本都可定位于超跌之后的修正，偏向认为修正后将再度向下探底。上周美元指数的上涨使得金属在目前市场一片利空的氛围中回落变得更加的顺理成章，本周金属若出现反弹，则契机很可能是美元指数涨幅的放缓。目前美国国债规模已经接近上限，市场预计本周美国将就是否提高国债规模上限作出决定，一旦决定提高则短期内将导致美元出现回落。但也要注意，周末出现的IMF总裁被捕事件对欧债危机的影响。
 总结来说，金属目前势头仍然偏弱，等待反弹过后放空，相对认为铜价的调整还不充分，下方仍有空间，沪铝不建议入场主动抛空。

 铅锌：主动下跌空间不大

上周内外盘铅锌均未创出新低，跌势有所放缓
血铅事件层出不穷，环保风暴持续
铅锌调整充分，主动性下跌意愿不强
 
上周内外盘铅锌均未创出新低，跌势明显较其他金属缓和。目前铅锌价格已跌至去年11月下旬的低点，相对认为调整已较为充分，主动性下跌意愿不强。下方跌幅的进一步打开更多的将会是受到铜价的拖累，伦锌2000美元、伦铅2200美元一线将有较强的支撑，目前看来偏向认为下破的概率不大。
上周伦锌伦铅的库存继续增长，国内现货市场消费也是乏善可陈。上海有色网铅报价上周一路走低跌破16000一线，逼近成本价，冶炼利润被大幅缩减，目前不少上游厂家已停止出货，市场货源紧张。下游方面，环保风还在持续。从本月起至7月，广东铅蓄电池企业将接受专项检查整治行动。河南开封则有13家铅冶炼污染企业被挂牌督办。浙江环保标兵“海久电池”出现的血铅事件令市场哗然。国家十二五环保规划中，铅污染已当仁不让的成为国家重点整治的对象。
 下游消费平淡，统计局公布的4月铅产量又高居不下，基本面对期价的支持作用不大。鉴于目前冶炼厂惜售，预计期价下跌空间不大。从技术面我们亦可以得到相同的结论。但消费不畅依旧周边市场环境的偏空，加上探底企稳需要时间，因此目前也不是最好的入场做多的时间点。企业倒是可以利用目前的价位为下半年的生产经营做打算，相对认为沪铅16000下方的空间不大。
锌市库存的增长已成为常态，市场也对此类消息感到疲态。下游消费不畅，锌价低位徘徊，基本面对期价并无多少指引作用，当前金融属性依旧占据主导。美元指数近期对金属市场的影响力又重归投资者视线，不建议在当前价位对铅锌进行主动性抛空.
 市场仍未到企稳回升阶段，尽管定义本次下跌为年度宽幅震荡中的阶段性下跌，但探底企稳仍需时间。铅锌短期将追随周边市场而动，走出独立行情可能不大，投资者仍需耐心等待。

 钢材：上涨压力大

螺纹期货今日开盘后冲高受阻、振荡回落。RB1110收盘4818元，跌12元
国内机构解读4月份经济数据：国内经济增长已放缓，通胀仍在高位
年内连续5次上调存款准备金率，央行明确释放奋力应对通胀政策信号
IMF副总裁：中国通胀不会很快结束，紧缩料将持续
 
螺纹期货今日开盘后冲高受阻、振荡回落。主力合约RB1110以4841低开后开始振荡上攻，最高4857元，但随后受阻回落，最低4816元，收盘4818元，跌12元。日K线收出带上影线的小阴线，成交62.5万手，较上个交易日有所萎缩，持仓75.5万手，减仓17138手。
现货市场今日总体平稳，部分市场涨跌互现但幅度都在10-30元之间。总体看，螺纹仍处于创新高后的小幅回调状态，而热轧、中板、冷轧等板带材已经是连续调整，部分市场的价格已经低于一个月之前的价格。
4月份经济数据显示拉动钢材消费的主要是投资增长，这印证了我们前期的判断，即钢材需求增长主要来源于固定资产投资，而制造业的景气度在下降，因此建筑钢材需求明显好于板带材的情况在近期仍将延续。
4月份经济数据公布后，多数机构认为目前国内经济有放缓迹象，而通胀仍在高位。后期国家是否放松货币政策？我们认为，地方政府投资冲动非常强，通胀仍在高位，央行政策目标仍是治理通胀，因此，后期政策难以出现明显放松，而政策紧缩将影响各地方投资项目的进度，钢材市场的旺季需求正进入尾声。
从技术上看，RB1110今日冲高受阻，关键在于4850上方是巨大的跳空缺口和10日、20日均线，压力十分沉重，除非伴随大幅增仓、成交放出巨量，否则很难在短期内突破。而今日成交萎缩、持仓下降，根本不可能冲破阻力。但目前期货价格低于现货300-400元，在现货价格坚挺的情况下也跌不动，因此，短期内期货等待现货，后市振荡趋弱的概率较大。
操作上，短期内以振荡市操作，多单遇反弹减仓，空单继续持有，等待变盘。

焦炭：高位窄幅震荡

上周动力煤价格呈现外跌内涨的走势，国际三大港口动力煤价格均呈现下跌态势；国內动力煤市场价格依旧维持上涨态势
上周炼焦煤市场，华中、华东和华北市场整体保持稳定，中西部地区的价格有所上涨
 
 今日行情：
 焦炭期货主力合约今日呈现高位窄幅整荡的走势。主力合约J1109开盘2415元/吨，全天最高2423元/吨，最低2396元/吨，收于2407元/吨，较前一交易日下0.17%或4元/吨，J1109合约.50交易日下跌0成交5.70万手，持仓2.58万手。
 5月12日现货市场，天津港一级冶金焦的含税平仓价为2150元/吨，连云港一级冶金焦的含税平仓价为2100-2150元/吨，太原市场的一级冶金焦的含税车板价为1950元/吨。
 
 基本分析：
 上周国际三大港口动力煤价格均呈现下跌态势。据环球煤炭交易平台数据显示，截至2011年5月13日，欧洲ARA三港市场动力煤价格指数较前一周的127.19美元/吨下跌5.61美元至121.58美元/吨，跌幅为三港最大，达到4.41%。
 上周国內动力煤市场价格依旧维持上涨态势，海运煤炭网数据显示，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续八周上涨，上期(2011年5月4日至5月10日)报收於820元人民币/吨，较前期上涨2元人民币/吨，环比涨幅收窄至0.24%。
 上周炼焦煤市场，华中、华东和华北市场整体保持稳定，中西部地区的价格有所上涨。云南、贵州地区焦炭价格上涨。昆明地区三级冶金焦（A<15%，M<7%)价格上涨60元至2270元/吨，曲靖地区焦化企业80焦出厂成交价格上涨60元至1800-1860元/吨。六盘水地区焦化企业二级冶金焦（A<13.5%,M25>88%,8水8末）成交价格暂时稳定在2070元/吨左右，厂家计划上调100元/吨。
 煤炭价格的持续上涨与当前整个需求增长有关，从3月下旬以来环渤海地区市场动力煤交易价格持续上涨的一些因素继续存在。
 
 综合论述：
 国内动力煤价格依然有向上的压力，这可能带动国内炼焦煤价格进一步上行预计焦炭短期将延续上涨的态势，但应该防范2450元/吨附近的压力。
 

橡胶：缺乏指引，震荡为主

截至4月30日,日本生胶库存较10天前增加8.5%,表明汽车厂商需求低迷
汽车经销商对未来2个月的终端车市并不看好
国家发改委价格监测中心分析预测处处长徐连仲在文章中称,现阶段价格总水平温和上涨将是中国经济运行的主要特点

 今日行情
 沪胶主力合约1109开盘于31250点，盘中在30800和31670间做区间运动， 尾盘收至31205点，在K线图上留下一条带有上下影线的小阴线。成交量活跃，全天持仓量增加。
 基本分析
 现货市场上，国内天然橡胶WF平均报价已下调为34040元/吨，较上周五下降470元/吨。因今日泰国、印尼处在卫塞节假期，亚洲市场上暂无报价更新。
 路透东京5月16日消息，日本橡胶贸易协会周一公布数据显示,截至4月30日,日本生胶库存较10天前增加8.5%,表明汽车厂商需求低迷。在此期间大多数东京橡胶期货价格一直疲软,因市场担忧日本汽车制造商的需求不振。2010年7月中旬,日本生胶库存触及2,628吨的历史低位，但2011年迄今,生胶库存大多处於7,000吨上方.
 从下游汽车市场上来看，自今年以来，汽车业各项刺激政策纷纷退市、油价接连高涨、央行不断加息收紧流动性、北京开始实行限牌政策等诸多利空因素齐聚，增强了消费者持币待购的观望心态，而更多的汽车经销商对未来2个月的终端市场也并不看好。
 从国内宏观面来看，国家发改委价格监测中心分析预测处处长徐连仲在文章中称,现阶段价格总水平温和上涨将是中国经济运行的主要特点,价格涨幅在3%-5%将是正常运行态势。现阶段不会出现价格总水平大幅度上涨。
 
 操作建议
     由于目前基本面没有发生大的变化，胶价走势失去了市场的指引，目前处在横向盘整，震荡为主的局面中。上方承压20日均线，下方支撑30000点大关。
 

 燃料油：延续反弹格局

今日沪油主力1109合约上涨12点，涨0.24%，持仓小幅回落316手，成交下降4728手。
NYMEX原油期货周四在震荡交投中收高，因商品及外汇市场在本周价格大幅波动之际试图站稳。

 受到买盘的推动，今日沪油期价在盘中出现两拨拉升，虽然午盘时间价格仍有所回落，但总体上为沪油的反弹态势增添了少许暖意。
 国内外市场：上周五新加坡燃料油价格跟涨原油，现货180CST燃料油价格645.41美元/吨，涨14.88美元；380CST燃料油价格634.82美元/吨，涨14.17美元。 但亚洲燃料油基准面依然受到打压，由于来自西方的大量套利船货涌入亚洲市场。
 进口燃料油市场交投清淡，地炼采购谨慎，同时市场可售现货资源较少，外盘波动不定，贸易商操作风险较高，订购亦较谨慎。据市场消息称，前期市场成交资源多在6500元/吨左右。?
 国产燃料油多数报价平稳，渣油市场主流成交在5200-5300元/吨之间，油浆市场涨跌不一，今日正和报价下调至4450元/吨，昌邑石化逆势上调至4750元/吨，大多数炼厂反映最近受到柴油下调和外盘震荡的影响，油浆下游需求转淡，出货量下降明显，价格面临回调的压力。
 经历了前一周的暴跌之后，国际原油在上周有所企稳，基本呈现盘整格局。截止至5月13日的一周，WTI原油收于99.65美元∕桶，上涨了2.47美元；Brent原油收于113.84美元∕桶，上涨4.17美元。
 从图形上看，原油6月份合约在前期高点97美元/桶处有一定的支撑，因此近期期价也在此处有所企稳。而上方106-107美元处会有较大的压力。一般来说，5月30日是美国驾车出游高峰的时间标志。虽然目前数据显示，汽油的需求呈现继续回落，还有两周时间将出现暂时的需求高峰，一旦需求起来，就目前的超低位汽油库存将面临尴尬，相信对汽油期价将有所支撑，从而支撑原油价格。
 后市展望：从沪油指数周线走势图看，期价正在试探前期5000点的高位，在经历数次上冲失败之后，此次顺利网上突破的可能性加大，因此投资者可以保持短多的思路。
 
 
 
 PTA：寻找支撑，跌幅有限

今日PTA1109期货合约较昨日结算价下跌28点，收于9392点。早盘小幅高开后震荡下行，盘中空头打压明显，不过午后原主空资金有离场，并带动期价反弹收窄跌幅。
下游聚酯市场产销良好，对PTA的刚性需求存在。虽然在系统性风险下，PTA有继续下探可能，但短期内深探缺乏动力。
 今日行情：PTA1109期货合约较昨日结算价下跌28点，收于9392点，成交量为652384手，持仓量为201938手，比昨日增仓9316手。早盘小幅高开后震荡下行，盘中空头打压明显，不过午后原主空资金有离场，并带动期价反弹收窄跌幅，日K线收中阴线。1201合约对1109合约贴水102点。
 隔夜外盘：上周五NYMEX 6月份原油期货收盘小幅上涨68美分至99.65美元，ICE布伦特原油期货收盘至113.83美元。今日亚洲电子盘NYMEX 6月份原油期货最低跌至98.13美元。在美国上调债务上限问题上，市场表现出了一定的担忧，并表现在今日的原油价格上。另外，关于希腊债务问题的忧虑也随着IMF主席被捕而加剧，市场担心这可能会进一步影响欧洲经济。此外，关于高油价会抑制原油需求的论调也对市场有一定影响。
 基本面：
 石脑油至982-987（-1）美元/吨CFR日本；亚洲异构级MX至1201-1202美元/吨FOB韩国；亚洲PX至1504.5-1505.5美元/吨FOB韩国；西北欧PX至1575 -1579美元/吨FOB鹿特丹；美国PX至1600-1605美元/吨FOB美国海湾。
 内盘PTA现货市场观望为主，报盘不多，成交价基本维持在9500-9520元/吨附近，部分买家还盘在9500元/吨附近。外盘方面，台产现货成交价在1220-1225美元/吨附近；韩产现货成交价在1210-1215美元/吨附近。
 今日涤丝市场整体多稳，主流工厂涤丝产销较好，多数能勉强做平或略超，局部下游工厂试探性备货。直纺涤短报价多稳，福建、浙江部分工厂报价小幅下调，市场成交气氛一般，成交重心继续下移，半光1.4D主流报价12900元/吨现款出厂，实际成交可优惠商谈。中石化直纺涤短即时指导报价下调，半光1.4D报13200元/吨。
 综合展望：下游聚酯市场产销良好，对PTA的刚性需求存在。虽然在系统性风险下，PTA有继续下探可能，但短期内深探缺乏动力，预期后续可能会弱势盘整构筑阶段性底部。
 
 

 LLDPE：弱势整理

今日LLDPE市场继续维持下行趋势，主流成交价位较上周可下滑100元/吨以上，成交不振，进口料和部分期货交割货源价位较低，对市场仍有较大压力。
周五亚洲交易时段受美元疲软的影响，国际油价大幅度上涨，纽约轻质原油近月期货盘中一度突破每桶100美元。周五纽约原油比前一交易日上涨0.68美元。
今日LLDPE弱势整理，主力1109合约开于10700，最高10735，最低10575，收于10625，收跌45。LLDPE现货小幅滑落，使本就疲弱的市场信心更显脆弱。对于基本面乏善可陈的PE，遇上商品大盘不佳，走势更为不济，空单暂时持有。
今日LLDPE市场继续维持下行趋势，主流成交价位较上周可下滑100元/吨以上，成交不振，进口料和部分期货交割货源价位较低，对市场仍有较大压力。中原LLDPE午后市场持续平淡，LLDPE期货弱势难改打压交投气氛，现货供应一般，但多数商家随行就市，下游买盘较冷清，听闻部分报盘再下滑，9020含税报10600-10650元/吨，成交稀少。华东PE市场报价盘整为主，低端报价减少，但成交气氛不佳，需求弱势格局不改。线性主流价格10500 -10700元/吨。余姚PE市场价格多数下跌，虽然跌幅有限，但成交气氛不佳，需求弱，商家出货基本都在成本线之。下。LLDPE主流价格10500-10700元/吨华南PE价格微幅下滑，实盘成交不多，下游工厂仍旧观望，实盘成交较少。融指2线性在10600-11000元/吨。广州PE市场价格走低，低压跌幅明显。商家信心受挫试探报低，目前市场现货一般，终端询盘无明显起色，成交多商谈。国产线性报价10850-10900元/吨。
 周五亚洲交易时段受美元疲软的影响，国际油价大幅度上涨，纽约轻质原油近月期货盘中一度突破每桶100美元。欧洲交易时段，欧元区GDP在第一季度同比增长2.5%的消息刺激油价进一步上涨。纽约交易时段早盘受到美元汇率反弹的影响，国际油价瞬间回跌3.5%，然而交易商逢低吸纳，尾盘油价再次拉高。周五纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年6月期货结算价每桶99.65美元，比前一交易日上涨0.68美元。欧盟统计局周五公布的初步数据显示，欧元区第一季度GDP环比增长0.8%，同比增长2.5%，同比增幅达到2007年第三季度以来的最高水平。法国和德国经济增幅最大，西班牙和希腊经济均小幅增长，但葡萄牙经济仍然疲软。

 PVC：缩量小跌

国内PVC市场表现平稳，商家稳价开盘让利出货，整体交投不温不火。以山东为首的PVC生产企业报价陆续出现下调，但价格仍偏高，与市场仍是倒挂。
今日电石市场整体盘整，湖北个别电石接收价试探性下调。部分PVC厂电石到货出现好转，其余多数仍显到货仍不稳，所以市场观望气氛依旧浓厚，储存电石库存仍需一个缓冲期。
今日PVC缩量整理，日内走势混乱，无明显方向。主力1109合约开于8110，最高8140，最低8070，收于8070，收跌25。当前PVC已经跌破了前期的大区间整理，而且下跌时动能较大，反弹时则明显乏力。空头能量的释放暂时尚不充分，无论是低位整理还是继续下行都将继续。PVC暂时短线操作。
国内PVC市场表现平稳，商家稳价开盘让利出货，整体交投不温不火。以山东为首的PVC生产企业报价陆续出现下调，但价格仍偏高，与市场仍是倒挂，中间商及下游继续观望等待。期货表现较为疲软，PVC价格仍有下行压力。广州地区PVC市场气氛维持平淡，观望气氛浓厚，需求欠佳，成交疲软，主流报价波动不大，低端5型电石料主流8000元/吨自提，中泰、天辰料报价8050-8070元/吨自提，乙烯料1000型主流在8300-8350元/吨自提，部分高型号价格略高。杭州PVC市场维持平稳，多观望。目前5型普通电石料，主流自提报价在8000-8050元/吨，部分低价存在，成交有让利；5型南磷自提8000元/吨，天业自提8070元/吨，天辰、天能自提8050元/吨，中泰自提8050元/吨。市场气氛偏淡，成交一般。齐鲁化工城PVC市场货源较少，价格小幅走高。S1000在8180元/吨，QS1050P在8100元/吨，1000F在8150元/吨。
今日电石市场整体盘整，湖北个别电石接收价试探性下调。部分PVC厂电石到货出现好转，其余多数仍显到货仍不稳，所以市场观望气氛依旧浓厚，储存电石库存仍需一个缓冲期。由于电煤紧张带来的电荒对南方地区PVC企业开工影响较大，使得电石需求量有所减少，后期主要关注西北电石电力供应状况。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东主流接收价4350-4480元/吨；天津河北地区电石到家价格4250-4350元/吨；河南地区的电石主流接收价格在4250-4350元/吨；东北地区295L/KG的接收价4300-4350元/吨；山西地区PVC厂电石主流接收价4150元/吨左右，实际再高价也有。