【简评】

受本周三提高存款准备金率和本周五 1105 到期交割的影响，周一股市如预期表现低迷，午后开始逐步走低，几乎收在最低点，后市仍有走低空间；两市成交依然清淡，上交所成交 966.6亿元，深交所成交701.4 亿元，投资者参与积极性不强，观望态度明显；当月合约1105 持仓减少 4070手，1106持仓增加3320手，市场分歧较大；中金所前 5席位空头持仓减少2337 手，多单减少372手，空头回补明显，但仍有6437手净空单，近两个交易日空头仍有诱空出货的动机，提高存款准备金率是空头出货的最好机会，投资者不宜杀跌，后市仍有反复下探的空间。

【要点提示】

1. 中国人民银行决定，从 2011年5 月18 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5个百分点。（注：此次调整后，大型金融机构存款准备金率为 21.00%，中小金融机构存款准备金率为 17.50%。）此次回调将回笼资金3700亿。

2. 股指期货1105合约于本周五（5月20日）到期交割，投资者注意移仓换月，最后一周往往日内、日间的波动较大，特别是前 5大席位近7000手的净空单需要回补，主力有打低指数诱空出货的可能。

3. 欧盟(EU)财长周一(5月16日)在布鲁塞尔会议上发布联合声明称，为确保欧元区和整个欧盟的金融稳定，各国财长批准了对葡萄牙的为期三年、总规模 780亿欧元的救助计划，救助方案要求葡萄牙到2013年时必须改变预算赤字过高的局面，并要求该国对医保和公共管理制度进行改革，同时实施大刀阔斧的私有化计划。

【操作策略】

震荡筑底行情，建议短线投资者日内高抛低吸；中线投资者可以逢低买入，逐步建仓。