近期大宗商品尤其是以白银为首的贵金属价格急跌，不仅引起了关于大宗商品牛市是已终结的争论，也引发了投资者对挂钩于大宗商品，尤其是贵金属的结构性理财产品收益的担忧。

暴涨暴跌增大风险

根据银率网提供的数据，今年以来，共有9家银行发行了19款挂钩大宗商品的理财产品。投资期限从2个月到60个月不等，预期收益率最高达到19.99%。

近期暴涨暴跌的行情，无疑增大了一些挂钩贵金属的银行理财产品的风险。有分析指出，由于这轮下跌出乎很多机构的预期，白银价格波动对部分挂钩贵金属的理财产品来说，有可能触发零收益甚至负收益。

2010年美国等经济体推行量化宽松货币政策导致全球流动性泛滥，大量资金进入股市和黄金等大宗商品市场，尤其是去年黄金、白银等贵金属价格暴涨，吸引了大量投资者，多家银行借此推出了不少挂钩大宗商品的理财产品，投资期内，部分挂钩于股票的结构性产品或黄金等大宗商品的结构性产品到期取得了较高的实际收益率。其中，民生银行(600016,股吧)发行的1款人民币产品非凡资产管理黄金投资1号理财产品，投资于上海黄金交易所黄金挂牌交易品种，理财本金获得了46.46%的到期年化收益率。

去年下半年以来，白银价格一路狂飙不止，成为贵金属投资市场的“绝对主角”。短短一年间，银价暴涨了近170%，尤其从今年1月28日开始，从每盎司26.35美元飙升至4月25日的每盎司49.83美元，涨幅超过80%。

进入5月，白银价格却急转直下。5月1日，美国总统奥巴马宣布美军击毙基地组织领导人本?拉丹。该消息刺激美元反弹，并引发市场投资者抛售大宗商品，原油、黄金、白银等品种纷纷下跌，国际银价创下史上最惨烈的一波下跌。

5月2日，国际白银价格短短11分钟暴跌12%；5月3日，国内白银交易恢复交易之后，便毫无悬念地封在跌停板上；5月5日，纽约白银期货主力合约报收每盎司36.24美元，跌8%，单日跌幅创下自2008年12月以来的最高水平。国际现货白银价格在不到一周的时间内，从每盎司49美元的高位，最低下跌到5月6日的每盎司34.66美元，跌幅达30%。国内交易所白银更出现了罕见的连日封住跌停板的单边行情。截至昨日，白银盘中价格一直在35美元左右震荡。

不仅如此，美国时间5月5日，纽约原油合约暴跌近9%，一举击穿100美元/桶，单日跌幅之大为多年来所罕见。5月6日，纽约原油期货继续大幅下跌，盘中一度重挫近5%，低见94.6美元/桶，收盘跌幅收窄报98.06美元/桶，跌幅为1.74%。

尽管黄金的跌幅没有白银、原油那么猛烈，但也从1575.50美元高位，跌到了上周五1494.32美元，跌幅达5%。此外，铜、铝、锌、小麦、玉米、大豆、棉花、橡胶等等大宗商品价格，都在过去的一周里持续下跌。

收益率或受牵连

金融界理财报告指出，从目前部分银行推出白银保证金交易产品来看，不少客户损失明显，出现被要求追加保证金甚至有强行平仓的现象。此外，国内各大银行推出的贵金属理财产品也一直跟跌。近期贵金属价格暴跌令此类产品投资风险暴露无遗。投资者的担心也延伸到银行挂钩类理财产品。

以某外资银行发行的一款一年期一篮子商品挂钩人民币投资产品为例，该产品挂钩黄金、石油、铜。在到期日，投资者可以根据挂钩标的于最终评价日的表现获得如下年化收益率：如果价值表现最差的挂钩标的的期末价格大于或等于其初始价格的110.00%(含本数)，投资者到期收益率为8.00%；如果价值表现最差的挂钩标的的期末价格大于或等于其初始价格的105.00%(含本数)但小于其初始价格的110.00%(不含本数)，投资者到期收益率为5.00%；如果价值表现最差的挂钩标的的期末价格大于或等于其初始价格的100.00%(含本数)但小于其初始价格的105.00%(不含本数)，投资者到期收益率为3.00%；如果价值表现最差的挂钩标的的期末价格小于其初始价格的100.00%(不含本数)时，投资者到期收益率为0.40%。

这款理财产品虽然分阶段观察标的，但是三种标的均出现了暴跌，这无疑加大了获得收益的难度，尤其实现高收益的难度。不过，由于这类理财产品基本属于保本型理财产品，投资者的本金不存在损失。以本款产品为例，该产品提供到期100%本金以及最低收益保障。