谨慎看待后市

周一市场在早盘小幅冲高之后逐步回落，走势之弱甚至低于我们的预期，这验证了上周五市场的反弹是短线行为，而这种短线行为无法扭转资金面紧张与宏观经济增速减缓对市场形成的中期利空共振。从历史经验来看，若市场步入中期调整，真正的见底往往出现在成交量极度萎靡之后，如去年7月份的市场见底，上证成交量一度低于500亿，今年一月份的底部，上证成交量也曾低于700亿，而本次市场调整上证成交量仍然持续在900亿以上，因此在中期调整的假设之下，目前市场的调整也还并未进入到极致区域，这意味着短线市场的反复难以改变市场弱势格局，整体上我们维持对后市谨慎的主基调。但短线而言，我们认为周二市场存在反弹的可能性，在小时图上，上周五留下的“锤头线”，以及前期平台的下沿可能会对市场形成短暂支撑。

大盘恐再下探

从国内看，紧缩的局面依旧维持，未来一段时期资金仍将呈现十分紧张的局面。目前虽然有部分公司开始入场增持股票，但多是为了再融资等维持股价，总体上看资金从股市流出还是近期的常态。从国外来看，欧洲主权债务危机进一步恶化，周末传出欧盟、IMF和德国政府准备接受希腊软性债务重组，表明希腊债务危机已经出现难以为继的局面。在这种局面下，市场选择观望和避险的需求将增大。技术上看，上周五在探至前期支撑位2850点出现反弹比较正常，但从周一走势看，做多力量单薄，周一再破2850点关口，后市跌破该支撑位继续向下寻求支撑的概率偏大。操作上，原则上还是以轻仓观望为主。部分中小市值品种经过较长时间的下跌，盘口出现较为明显的惜售现象，出现反弹的概率增加，积极的客户可考虑小仓位参与，但这些品种的反弹持续性一般不强。

不必过度悲观

上周五美国股市收跌，上周内大宗商品期货价格巨幅波动，欧洲主权债务危机波澜再起，激发了市场的担忧情绪，A股也不能独善其身，虽然周一早盘有两次上冲过程，但终因抛盘较多而止步，午盘随即展开跌势，但成交量没有明显放大。从涨跌家数之比来看，沪市上涨465家，下跌645家；深市上涨615家，下跌737家，虽然大盘看似跌得挺惨，但实际两市仍然有1000多家个股是上涨的，很多个股经过前期的暴跌后，再次下杀的动能已明显减弱，这也使得后期的反弹仍有望继续，特别是我们从深圳综指分析的话，周一的K线类似于小十字阴线，如果没有大利空消息的话，不必过度悲观。