一、行情回顾

期货方面：

周二沪深 300 指数小幅低开后延续昨日窄幅震荡行情，多方止步给空头信心开始试探深入，板块多数飘绿，指数震荡探底再创新低，临近上午尾盘，在煤炭、金融、有色等板块的推动下触底反弹并翻红，午后在高位展开窄幅震荡，两点过后现指逐步回落，成交明显放量。

沪深 300期指合约全日跟随标的指数呈现窄幅震荡走势，四周合约全部小幅收涨。IF1106合约今日晋升为主力合约，早盘主力合约小幅低开后震荡下行，盘中形成破位走势，10 点 42 分左右创出近期新低，随后在现货的推动下出现绝地反击，出现一波快速拉升行情，午后复盘强势震荡，尾盘回落涨幅缩小。截至收盘，IF1106 报 3128.2 点，上涨 13.2 点，涨幅 0.42%，成交与持仓量均出现大幅增加。主力合约 IF1106期现价差全日在[6,20]区间波动，仍无套利空间。

二、消息面

1、中电联：电荒尚未探底 前 4 月五发电集团火电亏损增加

最近一周重庆、湖南、安徽等地出现拉闸限电；浙江、贵州、广东、湖南、江西等地实行错峰用电；从中西部青海、湖北、湖南等传统缺煤省份到山西、陕西、河南等产煤大省都出现了缺煤停机现象。当前我国发电装机容量充足，今年一季度火电利用小时只比去年同期增加 5 小时，表明电荒的真正原因不是装机不足而是电价扭曲影响火电企业发电积极性。 中电联数据显示，1－4月份，我国五大发电集团的火电生产业务亏损 105．7亿元，比上年同期增亏 72．9亿元，中电联认为“煤价上涨是根本原因” 。

2、银监会警示：银行业不良贷款反弹

据金融时报 5月 17日报道，我国银行业总资产过百万亿元大关的数据，令人振奋，但在亮丽业绩背后，所含隐患更应引起重视。据同期中国银监会公布的数据，截至 2011年 3月底，我国银行业平均资本充足率降至 11.8%，核心资本充足率降至 9.8%，分别较去年末下降 0.4 和 0.3 个百分点。除此之外，数据显示，在资产质量不断提高的同时，2011年一季度，我国商业银行不良贷款余额为4333亿元，比去年末下降 3亿元；不良贷款率 1.1%，与去年末水平持平。

3、证监会：国际板推出条件快要成熟了  无具体时间表

中国证监会办公厅副主任王建军 17 日表示，国际板目前推出的条件“快要成熟了” ，但并无推出的具体时间表。国际板将以人民币计价。建设国际板是中国资本市场对外开放和上海两个中心建设的重要内容，同时也是中美经贸对话所涉及的重要诉求。目前，国际板的筹备情况在规则论证、起草、技术准备及监管安排方面都取得较大的进展。

三、投资策略

昨日在股指创出新低后煤炭板块突然发飙，股指再度被强势拉起，成交量也有所放大，表明多头力量开始聚集，逐渐形成气候，但是中小板，创业板继续下跌，说明市场人气依然不够，后市走出这种状态还需外力推动。当前属于人气恢复状态，股指难免在此位置反复，操作上，维持低吸思路。