行情走势

沪深300指数，开盘3148.3点，收盘3120.64点，跌18.74点，跌幅0.60%。

IF1106合约，开盘3152.0点，收盘3129.0点，较前收盘价跌19.2点，较前结算价跌16.2点，成交量131879手，持仓量增加2435至29659手，交投区间3128.2-3161.8点，与IF1109合约价差-37.8点，与IF1112合约价差-89.6点。

市场要闻

央行在日前发布的《2010年中国人民银行年报》中提醒，价格总水平上涨压力仍将较大。货币政策要把稳定价格总水平放在更加突出的位置，继续加强流动性管理，保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件。

中国证监会副主席刘新华昨日表示，“十二五”期间，将进一步壮大主板市场和中小板市场，积极发展创业板市场，建设统一监管的全国性场外市场，增强资本市场对自主创新和战略新兴产业支持力度。

中国人民银行昨日发布的数据显示，截至4月末我国外汇占款达240143亿元，4月份当月新增外汇占款3107亿元，增幅较3月份的4000多亿元明显收窄。分析人士认为，4月份实际利用外资额增量的减少是外汇占款增量环比下降的一大原因。在近期美元反弹的背景下，前期跨境资金快速流入新兴市场国家的脚步将有可能放缓。

央行今日在公开市场招标了200亿元三个月期央票,发行价格为99.28元,中标收益率则第六次持平于2.9168%,无正回购操作，本周净投放670亿元。分析人士认为，本周的净投放是因为准备金缴款的关系。

据法新社报道，当地时间19日，国际货币基金组织(IMF)总裁斯特劳斯—卡恩宣布辞职。卡恩日前因涉嫌性侵犯纽约一家酒店的女服务员而被拘捕。此前，其保释申请已被驳回。目前，他坚持否认相关指控。

在能源与科技股带领下，周三美国股市全面上扬，大盘部分挽回了近来蒙受的损失。戴尔电脑的财报利好，提升了市场情绪。期货市场大幅上扬，油价收在每桶100美元上方。收盘时，道琼斯工业平均指数上涨79.50点，收于12,559.08点，涨幅0.64%；纳斯达克综合指数上涨31.79点，收于2,815.00点，涨幅1.14%；标准普尔500指数上涨11.69点，收于1,340.67点，涨幅0.88%。

行情分析

今日两市小幅高开后，早盘冲高回落，午后延续跌势，最终沪指收于2859点，跌幅0.46%，深成指收于12158点，跌幅0.59%。从个股上看，两市接近七成个股飘红，大盘股与中小盘股跌幅差不多，在权重板块中地产、电力、煤炭跌幅居前。6月合约今日小幅高开后，日内冲高回落，股市收盘后继续有所走低，最终收于3129点，在股市开盘后日内期现价差在5到17点间波动，收盘时升水8.4点，与昨日基本持平。

这次调整的顶部报告中正好抓住（在4月15日明确提出18日市场将形成顶部，同时在此之前的2个月日评中一直建议中线多单持有），并且在4月19日和20日等几次评论中提到这次调整与今年2月份和3月份那3次短期顶部形成之后的调整会有所不同，这次要适当谨慎，主要风险在于中线可能会有所变化。之前一直强调中线调整仍未结束，下面详细讨论一下中线的可能走势（同上周五的观点，但仅供参考，之后会根据宏观形势和外围局势做适当修正）。这次提准主要是想对冲外汇占款，但时间点略早于市场预期，上周三年期央票重启的当日央行就上调存款准备金率，可见政策仍然维持从紧态势。从4月份工业增速低于预期，4月份PMI走势和进口增速放缓来看，经济回落态势明显，但在这种背景下，货币政策仍然从紧，可能会使经济增速下行的压力进一步增加。目前在很多预期因素仍旧不明朗的情况下，市场也难有系统性的机会，中线调整仍未到位。从时间上看，这轮中线调整可能至少要持续到6月份，目前机构预测6月份可能会加息，当这次加息靴子落地后或者当市场出现相对明确的通胀下滑预期后，市场才有希望迎来真正的上涨。

从技术上看，市场在6月底或7月初筑底的可能性偏大，今年二季度下跌的时间点与去年二季度下跌的时间点基本差不多，去年是在7月2日筑底，从沪指周线上看，去年下跌用了12周时间，如果今年也用12周左右的时间，那么除了与去年对应外，也与今年年初反弹所用的时间正好对应（年初的反弹是B浪，正好运行12周），同时在时间上到那时日线级别是可能形成底部结构的。

短线方面，昨日提到本周四和本周五需要适当谨慎，今日市场冲高回落，初步验证了第一种演化路径（具体可见17日的日评，大的结构在上周五的日评中就已经提到，就是市场近期反弹只是一个弱势反弹，本月下旬沪指可能将考验年线支撑，对应沪深300指数是3000-3020点一带）。其实最近还有第二种演化路径，在17日的日评中只是提到它，并没有细讲，主要是认为它实现的可能性偏低。在第一种演化路径中反弹在本周四和本周五结束，在第二种情况中反弹还会持续几天，二者的差别也可以从指标上看，在第一种演化路径中，这轮下跌以来日线级别MACD的第一次金叉将在5月底左右形成（最晚6月初），而在第二种演化路径中则在最近就形成。这些昨日都已经提到过了，从今天走势来看，第一种可能性进一步增加，当然仍旧不能完全排除第二种可能性，明天仍旧关键，但是谨慎起见，多单可逢高减仓。另外如果市场按第一种演化路径走，有几个注意点这里说明一下（仅供参考，不排除有些超预期的因素可能打乱节奏），在这种情况中明日市场将开始下跌，可能在下周三左右见底，要注意的是当调整的时间和空间都达到的时候，要防范期指可能会有一个快速的反抽，所以近日建立的空单到那时可以提前适当回避，从指标上看，日线级别的MACD在那之后将开始有机会形成这轮下跌以来的第一次金叉，到时将是一次空翻多的机会，但是中线调整仍未到位。

今日的冲高回落符合昨日的判断，增加了第一种演化路径的可能性，如果走的是这种情况，那么沪指接下来可能要考验年线的支撑，对于沪深300指数则是3000-3020点（当然过程是震荡下跌的，时间点在下周三左右）。期指操作上，谨慎起见，多单明日日内可逢高减仓，期指中线空单可继续持有，目前中线调整仍未到位。