上周五美国交易中，有至少一家大型基金滚仓，且交割点库胜库存持续增加。受此压力的影响，纽约商交所原油价格曲线前端明显走软，3月/4月价差收于-5.98美元/桶。即月WTI合约价下跌1美元/桶，而远期价格曲线至2010年1月的价格上升，导致曲线的期货升水加深。

　　导致上周五即月合约价下跌的主要因素之一是：据美国石油基金(the United States Oil Fund)网站显示，该基金售出逾8000万桶3月WTI原油，同时买入同等金额的4月合约，这是其历来最大规模的一次滚仓。据一位业内消息人士称，该基金持有总价值近35亿美元的巨额头寸。

　　因此，纽约商交所3月及4月合约是日交易量大幅增加。该交易所规定，任意一月的净头寸限制为1万手合约，因此，根据纽约商交所原油合约条款，一家公司如此巨大的头寸必须向交易所申请豁免。纽约商交所的一位发言人未能就此情况具体置评。

　　全球原油日产总量接近8500万桶，仅略高于该基金上周五售出的8000万桶，因此该基金的滚仓规模可谓巨大。由于期货升水拉宽，交易所交易基金(ETF)的投资者已发现价值下跌。与该基金关系密切的消息人士说：“期货升水对该基金的打击较正常严重。”并称散户投资者需要更加了解期货升水如何运作。

　　纽约商交所交割点——俄克拉荷马州库胜的原油库存不断增加，令原油价格曲线前端继续受压。据美国能源情报署(EIA)的最新报告，截至1月30日一周库胜的原油库存水平达到3433.5万桶的纪录高位。美国原油总库存达到3.46亿桶的18个月高位。

　　国际货币基金组织：商品价格短期内无望恢复

　　此外，与基金活动相比，较长期的前景更多是受到经济状态认知的影响。大多业内观察人士一致认为，全球经济尚未触底；形势在好转前将可能进一步恶化。鉴于财政政策和货币政策对经济的影响通常滞后一个季度，预计至今年下半年需求才会显示回升的明显迹象。此外，据《金融时报》上周报道，对冲基金红风筝(Red Kite)称5至7年后商品价格方有望全面回升。

　　就推动经济的财政手段而言，大多国家目前正在同时增加公共工程开支和推行减税，在美国、中国和日本尤其如此。但在这两种财政刺激手段中，国际货币基金组织(IMF)估计基础设施投资形式的公共工程开支提供的刺激比减税更加直接，因而将更加有效。

　　但IMF上周表示，即使应用财政和货币工具的最佳组合，商品价格短期内仍无望回升，因为全球经济危机现正向新兴及发展中经济体蔓延。G-20集团4月伦敦峰会前，于近期举行了一次财长会议，IMF在为这次会议准备的报告中指出，尽管欧佩克削减了原油产量，油价仍然已较去年7月的高峰水平下跌近70%。IMF称：“价格下跌反映了现已将新兴经济体卷入的全球经济大滑坡、美元走强及金融危机。展望未来，全球经济活动正在减速，商品价格无望回升。”

　　在1月28日发布的《世界经济展望》更新中，IMF将对今明两年油价的预测下调18美元/桶，至2009年的50美元/桶和2010年的60美元/桶，而2008年油价为97.03美元/桶。IMF称原因在于全球增长“乏力”及其所致的全球石油和其他商品需求锐减。IMF使用布伦特、迪拜和WTI价格的简单平均值进行原油价格预测。

　　IMF在2月5日重申，预计今年世界平均经济增长率仅为0.5%，至2010年才会上升至3%。IMF称：“尽管政策制定者已采取实际行动及预计将有相关动作，财政压力依然高于此前所设想的水平，且预计将维持一段时间。”

　　IMF称，新兴及发展中经济体的增长将受到“融资限制、商品价格下降、外部需求疲软和国内需求间接受影响”的阻碍。IMF预计这些国家今年经济将增长约3.25%，较11月预测下降1.75%，几乎只有2007年增长率的一半，至2010年才反弹至5%左右。但IMF还表示，平均而言，这些经济体将证明其较以往全球经济下滑时更加有弹性，这是市场改革及政策框架增强共同作用下的结果。

　　奥巴马：美国经济刺激计划有望终结“石油主宰”

　　此外，美国总统奥巴马上周呼吁国会尽快通过他的经济刺激计划，称一旦联邦政府将其付诸实施，该庞大开支法案中的能源相关条款“将终结我们这个时代所被迫面对的石油主宰的局面”。奥巴马对能源部雇员表示：“在拖延数十年后，现在，该计划将引领一个清洁能源工业的缔造，从而于未来几年中，在例如风力涡轮及光伏电池制造等行业创造共计数十万的工作岗位。”

　　奥巴马总统通过言论敦促国会迅速就一个近9000亿美元的刺激方案采取行动，他表示，经济状况正在继续恶化，且美国失业人数正在上升。奥巴马也藉此签署了一份总统备忘录，指示能源部长朱棣文就布什政府任内未予行动的15项电器能耗标准予以定稿。

　　白宫称，其中5项最重要的规定必须在8月以前完成。奥巴马说，上述措施及政府作出的其他节能努力每年将为纳税人节省约20亿美元。国会议员正就刺激方案终稿进行磋商，民主党人坚持在法案中包括更多减税措施。但奥巴马拒绝这一提议，称“那些想法已经试验且已失败” 。 他还指出，这种提议“来源于这样一种想法——单纯减税就能解决我们的所有问题、政府不起作用、权宜之计加上修修补补在某种程度上就已足够。”