截至2011年5月20日，中期商品指数收报于1919.87点，近六个交易日上涨0.07%。中期金属指数收报于1509.82点，近六个交易日上涨0.09%。中期工业品指数收报于2363.70点，近六个交易日下跌0.08%。中期农产品指数收报于1883.56点，近六个交易日上涨0.24%。与金属指数和工业品指数相比较，农产品指数上涨幅度略高，而白糖作为“领头羊”品种，一直是市场关注的重点。

产量缺乏炒作空间

国内食糖生产方面，除云南外，其他地区产量已基本确定。截至5月10日，云南食糖产量为171.27万吨，加上其他地区869.28万吨，全国产量合计为1040.55万吨，与云南糖会上预估的1046万吨相差不大，本榨季产量题材已不具备炒作空间。

季节性淡季消费乏力

国内食糖消费方面，截至4月末，全国累计销量536.84万吨，加上抛储的76万吨，市场共消费612.84万吨；而去年同期累计销量583.81万吨，抛储121万吨，总计达到704.81万吨。相比之下，本榨季4月之前的需求量同比减少了91.97万吨，销量大幅下滑与今年糖价高位运行有密切关系。而就产销区情况来看，目前压力正从产区逐步移向销区，慢进慢出是当前销区的常规状态。一方面，销区库存较为薄弱；另一方面，期货市场暴涨暴跌行情给现货市场带来诸多不确定性，商家观望情绪浓厚。预计6月份之前，食糖销量难以明显改善，糖价在季节性调整压力下仍将维持振荡。

国际糖价承压明显

国际糖市方面，目前全球食糖市场基本面供求格局已发生变化，从数月前低库存和供给紧张转变为供给过剩。供应压力主要来自于泰国和印度。泰国作为第二大产糖国，因雨水充沛提高了单产，加上2010年下半年糖价上涨刺激了农民种植甘蔗的积极性，糖产量将从2009/2010制糖年的不足700万吨猛增至980万吨，出口量有可能冲击700万吨的历史最高纪录。而印度食糖的丰产也令糖市承压，估计2010/2011制糖年印度食糖产量将达到2450万吨。从盘面来看，近期ICE原糖在21—23美分区间维持宽幅振荡格局，从中长期看，国际糖价有可能再度跌回至20美分/磅一线。短期内郑糖难以从外盘市场获得充足的上行动能。

在诸多利空影响下，郑糖面临较强调整压力。上周郑糖疲态尽显，在多头难以积聚动能推高期价之际，空头资金乘势打压，使得期价冲击了6500重要关口。目前郑糖仍处于下跌通道中，空头行情尚未结束，预计近期仍将继续弱势运行。