5月23日上期所基本金属期货整体下挫，铜铅锌主力合约自上周反弹后转向大幅下跌，期铝主力在上周低位上维持窄幅震荡。因欧债危机高烧不退继续大幅提振美元，政府可能要求金融机构提高资本金，5月份汇丰中国制造业采购经理人指数的预览指数降至10个月低点，显示中国制造业扩张势头进一步减慢，均打压金属价格。

上周五，惠誉、标普再次在欧元区成员国发布负面评级，欧债危机愈演愈烈，美元重拾升势，突破76点整数关口。5月份以来来，美元指数上升已经超过4%。希腊未能如期提交经济改革计划，由于各方利益纠葛，迄今未能达成新的救助方案。希腊总理表示，明年希腊将无法重返金融市场融资。在国际货币基金组织新总裁确定之前，美元将继续保持强势，对金属价格不利。

5月份汇丰中国制造业PMI预览指数为51.1，低于4月份51.8的终值，为该指数2010年7月份以来的最低水平。不过，仍是连续第十个月位于50分界线上方，意味着中国制造业的扩张势头已维持十个月。汇丰中国首席经济学家屈宏斌(专栏)认为，没必要担心中国经济硬着路，中国政府的政策着力点仍应是抗通货膨胀。

现货方面，上海现货铜价报68050-68250元/吨，现货铝价报16570-16600/吨，0#锌报16400-16500元/吨。国内1#铅报16000-16200元/吨。非中铝氧化铝2580-2650元/吨。

目前国内铝需求仍有所保障，1000万套保障房计划在2011年按期实施，和日本灾后城市重建对铝型材需求巨大利于国内铝型材出口，是原铝消费的两大利好，商品房仍维持一定的刚性需求，这些是支持目前现货铝价继续坚稳的主要原因。据了解，2011年我国保障房建设分类计划为棚户区改造400万套，经济适用房200万套及廉租房、公共租赁房共400万套，这类保障性房屋的建设将为铝型材带来100多万吨的消费量。

总体上，基本金属缺乏上涨动力，下行风险也不能消除。美元走势仍是当前基本金属外围上最大的不利，但美国经济复苏前景不乐观和美联储仍维持低利率的现状，能有所抵消欧债危机的影响。中国工业增长速度下降已经成了定局，至少市场对此的预期继续下去，金属价格难以脱离继续调整的风险。现货铝价的坚稳将有望继续限制了期铝下行空间。