铜铝：反弹结束

上海铜库存连续九周下降
CFTC持仓显示投机净多头寸持续性减少
国内遭遇资金荒 大盘暴跌
 
 LME市场周五继续收高，成功站上9000美元关口，从盘面上看，主要得益于上期所铜库存的大幅下降。上周上海铜库存减少15357吨，连续九周下降，目前库存为90108吨。同时，LME铜库存在连续增长之后周五也出现减少775吨，市场将其解读为在价格大幅下跌之后，中国铜买盘开始出现，市场价格出现大幅上扬。
 但从盘面上看，从中长期看，伦铜目前处于下跌趋势之中，价格最低下探至8504.5之后企稳出现反弹至9130，这波上周只能将其定义为反弹。从持仓上看，伦铜在反弹过程中，伦铜持仓持续性下跌，总持仓由27.7万手下降到27万手。成交量也是逐渐减少，周五成交量不足十万手。减仓缩量反弹，动能不足，高度有限。而从CFTC持仓上看，也能看出一些端倪，截止5月17日，CFTC铜持仓报告显示非商业持仓多头29693，空头21948，投机净多为7745，较前一周都出现大幅减少，其中投机净多减少4074手。
 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价68000元/吨~68280元/吨，升水600~ 750元/吨；A00铝现货报价16570元/吨~16590元/吨，贴水 10元/吨至升水10元/吨。
国内今天走势为我们的看法提供了更好的佐证。消息面上，新股扩容以及新三板、国际板推出步伐的加快恐将导致资金供求失衡。在各种形式扩容压力有增无减，同时无增量资金入市的背景下，A股市场正遭遇“资金荒”。沪铜早盘在伦铜影响下出现高开，迅即出现大幅下滑，开盘十分钟价格下挫600点。从持仓上看，伦铜大幅增仓下跌，日增仓16134手，整日下跌1.43%。从盘面上看，今日下跌与整体市场氛围有很大关系，股指暴跌3.39%，大幅拖累市场走势，同时也宣布铜价反弹结束。
 

 铅锌：领跌金属

惠誉再次下调希腊评级
5月汇丰中国PMI终值小幅回落
连续三日收阴 后市不容乐观
 
 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价， 0#锌现货报价16450元/吨~16550元/吨，贴水230元/吨~130元/吨；1#铅现货报价16000元/吨~16200元/吨。
 消息面，惠誉周五将希腊长期外币和本币发行人违约评级从“BB+”下调至“B+”，短期发行人违约评级维持在“B”不变。上述评级均被列入负面观察名单。惠誉同时确认欧元区国家上限评级为“AAA”。下调评级反映出希腊在执行财政和结构改革计划时面临严峻挑战。欧债危机已经不是一个新话题了，但其带来的影响并未出现减弱之势，反而有进一步增强之感，这一点从美元走势可以反映出来。美元指数最低触及72.695，之后一路强劲反弹，上周稍作停留，给金属下跌提供了一个喘息机会，本周有望继续上扬，至目前为止，美元指数已经创出新高，达到76.247，上涨势头强劲，这必将给以美元计价的大宗商品以打压。
 国内方面，汇丰控股周一公布，5月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)的初值为51.1，较4月份的汇丰中国PMI终值小幅回落，显示国内制造业景气程度降温。此前，汇丰3月份中国PMI较2月份的51.7小幅回升至51.8，但其后在4月份持平于51.8，反映国内制造业增长已开始停滞不前。而从锌现货报价来看，现货贴水大幅扩大，反映了下游现货需求的疲弱。
 我们一直坚持的观点为同一种类品种走势具有同一性，但由于各品种差异，其走势往往不同步，出现先后顺序，这一点在金属上反映非常明显。相对于铜，锌、铅一直处于领先品种，领先上涨，领先下跌。从这轮反弹上看，铜反弹力量最强，周五沪铜收出阳线，晚盘伦铜依然收出大阳线。而沪锌连续三日收出阴线，周五晚盘在伦铜带领下收出阳线，但涨势明显弱于伦铜。国内连续三根阴线已经提前宣告金属又一波跌势的来临。
 
 

 钢材：沪钢高开低走

钢材期货高开之后，一路振荡下跌
大部分地区建筑钢材价格持稳，焦炭价格持稳，进口矿报价继续下跌
宝钢：铁矿石泡沫即将崩溃，价格跌幅或将超过50%
操作上，中线逢高偏空操作，日内波段思路
 
 今日钢材期货高开之后，一路振荡下跌，全天大阴线收盘。主力1110合约开于4835元，最高4839元，低点4777元，尾盘收于4779元，较前一交易日结算价大幅下跌45元?/吨，跌幅0.93%，市场成交量、持仓量均大幅增加，资金对后市兴趣急剧增加。
 现货面，今日大部分地区现货价格持稳，个别地区小幅上涨。周末沙钢、河北钢铁等钢厂陆续出台下旬建筑钢材价格政策，其中沙钢对线材及螺纹钢上调30元/吨，盘螺上调100元/吨；河北钢铁唐宣承三级螺纹钢上调30元/吨，盘螺上调100元/吨。目前部分地区市场价格与钢厂出厂价格之间的倒挂程度明显，经销商整体盼涨的心情迫切。
 上海地区三级螺纹马钢报价5150元/吨(理计)，于前一日持平；北京地区首钢报价5200元/吨（实重），于前一日持平。铁精粉、焦炭整体持稳，河北唐山地区铁精粉价格1400元/吨，印度粉矿（63.5%品位）外盘报价下跌1美元维持在184美元/吨（CIF），山西地区二级冶金焦价格1810元/吨。
 消息面，中国第二大钢铁制造商宝钢集团董事长徐乐江近日接受采访时表示，国际铁矿石价格上涨已经达到了产生泡沫的程度。他说，随着产能过剩越来越明显铁矿石价格将不可避免地出现下降。这个市场已经出现泡沫，许多人都在投机。过度投机的结果导致铁矿石价格节节攀升，但是最终会有泡沫破裂的一天，价格将会大幅下跌。
 澳大利亚农业和资源信息调查局公布的数据显示，全球三大铁矿石生产商巴西淡水河谷、英澳必和必拓和澳大利亚力拓集团都在大规模扩张产能。预计到2016年全球铁矿石供应将增加28%达到14亿吨。目前进口矿报价整体保持高位，这也支撑了现货价格的高位运行，但从近几日来看，进口矿报价正在缓慢下跌。
 技术上，经过连续数周窄幅振荡之后，今日期价大幅收阴，下破了下方均线系统支撑。从30分K线看，目前期价已下破三角形整理形态，后市继续下跌可能性较大。
操作上，中线可逢高抛空，日内波段思路。

焦炭：高开低走

山西省1-4月累计完成原煤产量25580万吨，同比增幅为18.33%
上周京唐港外贸和内贸炼焦煤价格均没有变化，国际市场小幅下跌
 
 今日行情：
 焦炭期货主力合约J1109开盘2388元/吨，之后一路走低，全天最高2389元/吨，最低2350元/吨，收于2357元/吨，较前一交易日下跌0.84%或20元/吨，J1109合约.50交易日下跌0成交1.89万手，持仓1.77万手。
 
 基本分析：
 统计显示，煤炭产量方面，4月份山西省完成7143万吨，煤炭销量方面，4月份全省完成出省销量4641万吨；1-4月累计完成原煤产量25580万吨，同比增幅为18.33%，1-4月全省累计完成出省销量17939.3万吨，同比增加1280.96万吨，增幅为7.69%。
 ??? 上周（5月16日-5月22日），秦皇岛港煤炭调入、调出量大致相当，库存总体保持平稳。秦皇岛港煤炭铁路调入量共计535.2万吨，较前一周（515.4万吨）增加3.90%，日均调入煤炭76.46万吨。与此同时，港口煤炭调出量继续保持增长。上周，秦皇岛港煤炭调出量共计538.5万吨、日均发运76.93万吨，周环比增加5.96%，连续两周保持上涨。上周，秦皇岛港日均保持着585.5万吨煤炭，环比下跌0.6%。
 截止5月19日，天津港进口焦煤库存量71.3万吨，较上期增加0.2万吨；港口入库量0.21万吨，出库量为0.12万吨，较上期减少0.05万吨；天津港焦炭库存量128.8万吨，较前一日增加4.21万吨。
 　上周京唐港外贸和内贸炼焦煤价格均没有变化。从国际市场最新的数据显示，澳大利亚东海岸FOB价303.64美元/吨，环比下跌了1.43美元/吨；美国汉普顿港低质量炼焦煤FOB价268.33美元/吨，环比下跌了1.67美元/吨。
 
 综合论述：
 国内动力煤价格依然有向上的压力，这可能带动国内炼焦煤价格进一步上行；另一方面，螺纹钢期货近两周来的走势对焦炭期货有一定的压制。预计焦炭短期内将延续震荡的态势。从技术上来看：第一压力位为2400元/吨附近，第一支撑位为2350元/吨。
 

橡胶：下行突破

亚洲市场上，橡胶现货价格亦与上周相去无几，缘于前段时间阴雨的天气阻碍了割胶工作，从而导致供应面的受限
受较高的国内产出及较低的进口价格预期影响，印度橡胶价格预期5月底将继续下跌11%
美元汇率的走高进一步打压了胶价

今日行情
 沪胶主力合约1109今日高开低走，开盘于31745点，盘中受到两波空头打压后，胶价便显疲软，无力挣扎，尾盘收于30830点。全天持仓放量，日增仓16600手。
 
 基本分析
 现货市场上，国内天然橡胶WF平均报价基本企稳于34000上方。亚洲市场上，橡胶现货价格亦与上周相去无几，缘于前段时间阴雨的天气阻碍了割胶工作，从而导致供应面的受限。据路透曼谷5月20日报价，泰国3号烟片胶（6月）价格为5.1美元/公斤，与上周持平；泰国20#标胶（6月）价格4.55美元/公斤，未变；马来西亚20#标胶（6月）价格4.55美元/公斤，上涨0.03美元/公斤；印尼20#标胶（6月）价格4.54美元/公斤，持平。
   据新德里消息，受较高的国内产出及较低的进口价格预期影响，印度橡胶价格预期5月底将继续下跌11%。印度橡胶贸易联盟主席George Valy 说，5月份的最后一个周橡胶价格或将跌至200卢比/千克（人民币28.7元/千克），下行趋势或将一直延续至6月份。他同时说，印度国内橡胶价格下行的原因，一方面是因良好的天气因素利于割胶工作的进行，橡胶产量预期增加。另外，全球橡胶价格下行，国际市场形势利于橡胶进口。
 从国际市场来看，由于欧债危机引发了投资者的避险情绪，美元指数持续坚挺且今日再攀新高。美元汇率的走高进一步打压了胶价。
     
 综合论述
  经过上周的震荡整理行情后，沪胶于今日终于选择了方向性突破，从MACD来看，红柱变短，从KDJ来看，三线都已拐头向下。但是新一轮的跌势是否就此开始，还言之尚早，应注意日内的反弹回调行情。

 燃料油：现货面支撑期价
今日沪油1109合约上涨18点，涨0.36%，持仓增加8568手，成交增加28424。
NYMEX原油期货周五在震荡交投中收高，买家在6月合约到期前重回市场，交易商依然看涨原油长期需求。
今日期货市场整体表现先前后弱，能化板块涨跌互现，沪油期价收涨，其他能化品种均出现下跌。开盘后不久，沪油期价在多头资金推动下期价不断走高，不过随着周边市场的集体回调，期价跟随走低，不过最终期价依然收涨。
在原油下跌超过11%的前提下，沪油期价却保持窄幅震荡，其中最重要的原因是现货升水较大，目前存在现货商买多交割盘，对期价起到了一定的支撑作用。现货市场由于资源紧张，价格一直没有出现明显的下跌迹象，再加上目前全国用电和柴油紧张，所以即使国际原油出现继续下挫，沪油下方的空间也将有限。但是如果原油价格下跌，那么沪油也会出现上涨乏力，所以短期内震荡仍将是沪油主格调，并且一旦原有出现企稳迹象，沪油期价或将走高。
截止至5月20日的一周，WTI原油7月合约收于100.10美元∕桶，下跌了0.02美元；Brent原油收于112.39美元∕桶，下跌0.89美元。美国汽油（RBOB）收于2.94美元∕加仑，跌0.14美元∕加仑。技术上看，WTI原油的第一支撑位位于97.49美元∕桶，第二支撑位位于94.89美元∕桶；第一阻力位位于101.56美元∕桶，第二阻力位位于103.03美元∕桶。
上周大部分时间，WTI原油都维持震荡偏弱格局，周三时间收到原油库存意外大幅下滑，美原油反弹3.19美元至100美元上方，也是上周唯一次重新站上100美元。之后期价并没有明显上冲动能。世界能源组织5月19日发表声明称：对目前的高油价表示严重关切，呼吁产油国紧急采取行动，提高产量。这在一定程度上也压制了原油的上涨。
另外我们还应该关注到的是CFTC管理基金净多持仓，在上冲前期新高未果之后，净多持仓已经出现了连续三周的下滑，并且最近两周的下降幅度均接近10%，暗示投资者的看多动能明显在下降，投资信心开始动摇。从图形上看，7月合约在100美元处明显遇到了压力，虽然下方98美元也有一定支撑，或许在本周或者下周油价将会重新走出方向，我们应该密切关注汽油需求以及净多基金持仓。

 PTA：回落，上涨动量有限

PTA1109期货合约较前一交易日结算价下跌40点，收于9536点。早盘平开后冲高回落，呈现扩仓震荡走势，午后随着原主多资金离场期价下行，尾盘减仓明显。日K线收小阴线。
 PTA上下游表现偏弱，对PTA走势难有较大提振。主力1109合约尾盘多头资金离场，后续上涨动量有限。
 今日行情：
 PTA1109期货合约较前一交易日结算价下跌40（-0.42%）点，收于9536点，成交量为607868手，持仓量为249686手，比昨日增仓1176手。早盘平开后冲高回落，呈现扩仓震荡走势，午后随着原主多资金离场期价下行，尾盘减仓明显。盘中多空博弈，双方信心有限。日K线收小阴线，跌破5日均线和10日均线，后续或将进一步考验短期均线支撑力度。1201合约对1109合约贴水16点。
 隔夜外盘：
 上周五NYMEX 6月份原油期货收盘上涨1.05美元至99.49美元，ICE布伦特原油期货上涨97美分至112.39美元。不过今日电子盘NYMEX 6月份原油期货合约一度下跌1.49美元至98.61美元。市场担心美国经济复苏放缓和希腊债务问题恶化，能源需求可能因此减少。
 基本面：
 石脑油至953-955（-6）美元/吨CFR日本；亚洲异构级MX至1186-1187（-16）美元/吨FOB韩国；亚洲PX至1495.5-1496.5（-6）美元/吨FOB韩国；西北欧PX至1545.5-1549.5（-6）美元/吨FOB鹿特丹；美国PX至1570-1575（-30）美元/吨FOB美国海湾。
 内盘PTA现货市场稳中偏弱，成交价基本维持在9650元/吨附近，主流报价在9750元/吨附近，部分买家还盘在9600元/吨附近。外盘方面，台产现货成交价在1210美元/吨附近；韩产现货成交价在1200美元/吨附近。
 涤丝市场整体多稳，个别偏高报价品种有小幅降价，部分畅销品种价格仍有上调。受下游刚性需求和上周阶段性补货带动，主流聚酯工厂的涤丝库存有所下降，多数在10-15天的库存水平， FDY库存整体比POY和DTY库存高。直纺涤短行情平稳，产销一般，半光1.4D主流报价12700-12800元/吨现款出厂，实际成交可优惠商谈。
 综合评述：今日股市大跌对商品市场信心有所影响。在通胀压力下，市场担忧经济增速放缓，空头氛围偏强。PTA上下游表现偏弱，对PTA走势难有较大提振。下游市场刚性需求的支撑力度相对脆弱。主力1109合约尾盘多头资金离场致期价跳水，后续上涨动量有限。若没有明显利多因素，预计后续走低可能性较大。

 LLDPE：跌破上周整理平台
LLDPE期货市场信心极为脆弱，积重难返；基本面上库存偏高、仓单庞大以及需求清淡，短期难改弱势。
周五早盘国际油价延续跌势，纽约轻质原油近月期货盘中跌破96美元。然而交易商仍然相信随着夏季需求高峰到来油价还会上涨，投机商空头回补。
今日LLDPE微幅高开后小幅整理，但盘中两度跳水，收出长阴，跌破上周的整理小平台。主力1109合约开于10560，最高10630，最低10360，收于10385，收跌155。LLDPE期货市场信心极为脆弱，积重难返，基本面上库存偏高、仓单庞大以及需求清淡，让利好几乎完全淹没，在大势不佳下顺势下移成为不可避免。短期难改弱势，空间暂时持有。
华北PE报价盘整走低，成交仍无起色，商家心态依然悲观，下游询盘不多。线性主流价格10100-10300元/吨。齐鲁化工城市场PE价格变动不大，线性/低压稳定，高压因开单货源增多，价格略有下滑。市场目前总体供应较为充足，下游采购持续走弱，成交不佳。7042含税在10200元/吨。华东PE价格盘整下跌，成交难度很大，终端零星询盘，成交有限。线性主流价格10200-10400元/吨。余姚PE市场价格基本报稳，成交有限，商家维持上周报价，但实盘可谈，部分货少，价格偏于坚挺。LLDPE主流价格10300-10400元/吨。华南PE价格继续下滑，实际成交多商谈，市场多以随行就市出货为主，下游需求仍无好转。融指2线性在10500-10700元/吨。广州PE市场价格小幅调整，低压货少价高，线性继续走低。周初原油和期货弱势盘整，低压供应偏紧，高压和线性供应正常，商家心态一般，下游需求仍无好转，成交多商谈。国产线性报价10650-10700元/吨。
周五早盘国际油价延续跌势，纽约轻质原油近月期货盘中跌破96美元。然而交易商仍然相信随着夏季需求高峰到来油价还会上涨，在地缘政治紧张消息以及对月底美国长假期旅行人数增长的预测中，投机商空头回补，油价收盘上涨。周五纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年6月期货结算价每桶99.49美元，比前一交易日上涨1.05美元。有关美国月底长假期乘飞机旅行人数将增加的预测推高取暖油市场，带动原油期货上涨。美国驾车者组织在其网站上做出预测说，今年美国乘飞机旅行人数293万人，比去年同期增加12%，为2005年以来最多的人数。

 PVC：重心下移

PVC弱势下移，整理平台形态不完整，8000支撑受损，尽管我们认为成本支撑下8000以下的PVC应该不至于成为近段时间的常态，但回升之前仍有可能暂且被空头压制在此线以下。
周末后电石价格整体僵持，观望者多。PVC厂新的检修及检修结束现象均有，电石用量不稳，且PVC厂电石库存仍低，支撑电石价格。
今日PVC再度跌破8000，早盘多空8000拉锯，但跳水之后多头今天失去大势，无力回升。主力1109合约开于8040，最高8060，最低7900，收于7905，收跌80。PVC弱势下移，整理平台形态不完整，8000支撑受损，尽管我们认为成本支撑下8000以下的PVC应该不至于成为近段时间的常态，但回升之前仍有可能暂且被空头压制在此线以下。PVC需求疲弱，暂时低位弱势盘整，空单谨持。
今日国内PVC市场整体表现延续平淡局面，受部分生产企业出厂价格下调影响，北方地区市场价格小幅下滑。期货继续下探影响交易心态，下游采购意向淡。广州地区PVC市场维持稳定，货源不多，少数商家反映询价气氛略好转，但整体成交仍显一般，价格波动不大，普通5型电石料主流8000-8050元/吨自提，金路料略高报8070元/吨左右，乙烯料1000型主流在8300-8350元/吨自提，部分高型号价格略高。杭州PVC市场部分报价仍有下探，5型普通电石料，主流自提报价在7950元/吨左右，成交可谈。天业自提8000元/吨，天辰、天能自提报价7980元/吨。 需求持续平淡，且对行情多不看好，贸易商积极出货。鉴于生产企业报价仍在走低，且下游需求低迷，河北地区PVC市场主动报价者少。据卓创了解，目前普通5型电石料不含税送到7550元/吨的价格出货也一般。部分下游工厂继续消耗库存，入市积极性差。
周末后电石价格整体僵持，观望者多。PVC厂新的检修及检修结束现象均有，电石用量不稳，且PVC厂电石库存仍低，支撑电石价格。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东主流接收价4350-4480元/吨；天津河北地区电石到家价格4250-4350元/吨；河南地区的电石主流接收价格在4200-4250元/吨；东北地区295L/KG的接收价4300-4350元/吨；山西地区PVC厂电石主流接收价4150元/吨左右，实际再高价也有。

 大豆：周边风声鹤唳，多头信心动摇
今日国内商品市场集体高开，但盘中随着股指的一路震荡下行，商品市场多头信心也受到一定的动摇，而大豆豆粕盘中呈现出减仓下行的特点，表明今日多头平仓出局意愿较强，预计后市期价将呈现震荡走势，长线多单可持有，短线以震荡思路操作为主。
 
 美豆行情: 多头在周末前进行获利了结，以及市场预期玉米播种进度延误或导致农户转而种植大豆对美豆期价有所拖累，周五美豆未能随美玉米而走高，期价几近收平，其中7月合约上涨3/4美分，或0.05%，至每蒲式耳13.80 1/4美元。
 连豆行情：今日国内商品市场全线高开，但随后部分期价有所走弱，午后多数品种联袂跳水，豆类亦位列其中，致使豆价回吐大部涨幅，截止收盘，连豆1201收报4412点，上涨0.2%，而豆粕收报3334点，上涨0.24%。
 资讯分析：1、北美美国中西部地区天气预测：欧洲模型气象机构显示，未来14天中，伊利诺伊、印第安纳、衣阿华、南达科他、内布拉斯加、堪萨斯23-26号小到中雨， 其余时间段干燥，气温3~30摄氏度。在日后的报告中国我们将对于美国产区的天气予以重点关注。从上述的消息来看，预计在本周初降雨天气仍将对田间播种有所延误，但下半周天气转晴，或将有助于玉米和大豆播种的快速展开，从而减轻一部分玉米地转种大豆的担忧情绪。
 2、据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所近日表示，在过去一周里，阿根廷大豆收割工作进展了6.5%，目前已经完成了85.5%。同时，交易所还称，随着大豆收割工作临近尾声，2011年阿根廷大豆产量可能不会超过4920万吨。从数据对比来看，该数据比USDA5月份公布的供需数据5300万吨相去甚远，后市关注阿根廷产量数据的变化对行情的影响，不过就目前来看，市场重点关注美国产区天气，南美产量对行情的影响力度将有所弱化。                                                   
 后市展望：今日国内商品市场集体高开，但盘中随着股指的一路震荡下行，商品市场多头信心也受到一定的动摇，而大豆豆粕盘中呈现出减仓下行的特点，表明今日多头平仓出局意愿较强，预计后市期价将呈现震荡走势，长线多单可持有，短线以震荡思路操作为主。

 油脂：上涨步伐依旧

今日三大油脂虽然在周边市场的拖累下高开低走，但期价重心仍在继续上行，短期关注豆油和菜籽油1201合约能否有效上破长期均线的阻力。操作上，低位介入的多单可继续持有。另外，当前菜籽油和豆油1201的价差从历史统计上来看处于偏高位置，但基本面上尚不支持进行买豆油卖菜籽油的套利操作，激进的投资者可轻仓建立部分先期头寸。
 
 外盘走势：因马来西亚棕榈油出口跳增，上周五马棕油连续第四个交易日走升，为逾两个月来最长的上涨走势。
 油脂行情：今日国内三大油脂高开，早盘总体保持横盘震荡运行，午后开盘后期价追随周边市场而悉数快速下行，而后再度呈现横盘整理走势，截止收盘，豆油收报10122点，收涨0.12%，菜油收报10524点，收涨0.17%，而棕榈油收报9126点，微幅上涨0.07%。
 资讯解读：1、棕榈油方面，近期马来西亚前半个月的出口数据明显上升，这直接推升了近期马棕榈持续上涨的态势，马棕油主要的出口市场为中国和印度，而中国方面也显示称中国进口棕榈油的数据在增加，中国国家粮油信心中心（CNGOIC）上周五称，估计中国5月或进口棕榈油约500,000吨，从中可见，中国需求再次为国际市场相关品种上涨的主要动力。马棕油价格的上涨为国内棕榈油带来了一定的成本溢出效应，但供应量的增加将对此效应有所抵消。
 2、当前关于油菜籽收购价的消息传得沸沸扬扬，虽然具体收高价尚还不确定，但多数报道预测区间为4500-4600元/吨，这对菜籽油有所提振，后市继续关注此题材。
 后市展望：今日三大油脂虽然在周边市场的拖累下高开低走，但期价重心仍在继续上行，短期关注豆油和菜籽油1201合约能否有效上破长期均线的阻力。操作上，低位介入的多单可继续持有。另外，当前菜籽油和豆油1201的价差从历史统计上来看处于偏高位置，但基本面上尚不支持进行买豆油卖菜籽油的套利操作，激进的投资者可轻仓建立部分先期头寸。

 玉米: 跟随籼稻突破，午后抗跌本性再现

5月20日7月交货的美国2号黄玉米FOB价格为329.7美元/吨，合人民币2145元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2940元/吨，较上日涨32元/吨，比去年同期涨939元/吨。
 内外走势：周五CBOT豆类及玉米收盘企稳，尤其美盘玉米价格在一周时间内快速修复前期超跌行情重新返回高位，尤其在此时出现不利作物播种、生长的天气更令市场恢复看多信心，当日美盘玉米主力07合约小涨11.2美分，最后收至759.4美分，12合约收涨4.4美分至666.4美分，期价均返回至布林通道中轨上方。
 内外消息：
 1、截至5月17日当周，基金对玉米期货操作为多空同减——多头出场步伐有所放缓，但本周也达到7121口后，而空单则由上周大增12819口后小幅出场1000口，多空头寸分别占总持仓比例由上周37.01%和7.84%扩大至37.14%和7.91%。
 本周因空头表现不如上周坚决使得净多头寸仅获得6121口减量，因总持仓自4月以来一直维持减持态势，所以本周净多占比在总量缩减中还能维持较高的29.2%比例。玉米指数终于在640美分附近选择超跌后的反弹行情——17日因为美国玉米种植带出现冰冻天气可能影响后期产量的担忧使得期价获得了强劲的上破均线压力的中阳线，18日继续以一根中阳线完美收复均线系统失地，随后两日的小幅震荡行情则借力均线系统成为较好的技术支撑，自此，期价重新反弹至本轮下挫行情起始点高价区域，预计再度试探前高并且借助天气恶劣题材的炒作从而顺利突破该压力位置的概率较大，毕竟前期对新年度玉米面积和产量的增长已经历了两轮大幅的调整过程。
 2、阿根廷农业部周五公布的周报显示，阿根廷10/11年度玉米收割缓慢进行，玉米收割完成预期面积420万公顷的76%，较前周提高5%，较去年同期落后4%。
操作提示：今日早籼稻在早盘利用干旱天气掀起强势拉升行情，带动谷物市场出现整体积极跟涨，玉米1201合约期价一举突破久攻未下的2400整数压力，但属于被动跟随的玉米多头早盘跟涨信心不足，值得一提的是，股市出现大幅下挫令午后商品期价开盘跳水，而玉米却能表现出以往的抗跌性并守住2400一线，预计围绕2400的短线震荡还将继续，中长线多单依托2340持有。
 

 软商品：高开后震荡下挫
今日早盘受谷物市场大涨推动，农产品市场整体走强，但午后恢复冷静，大部分农产品维持下跌。从技术面来看，良好的的反弹格局或将显现，而从基本面因素来看，利空因素占据主动。在基本面与技术面博弈时刻，多空交战激烈，棉市方向也面临选择，但短期仍将维持弱势震荡格局。建议投资者观望为宜。

 期货行情：今日郑州白糖主力合约1109小幅高开，早盘早籼稻大涨的利好影响下小幅走高，随后跟随其他商品大幅下挫，全天维持宽幅波动，盘中最高价6515，最低价6414，最终收于6448点（-0.42%），成交1037440手，减仓3718手。郑州棉花主力合约1109早盘高开，盘间走势动荡加剧，出现三波急跌急涨走势，最高达到25245，截至收盘时报价25000（+0.28%）。今日成交1911210手，增仓24730手。
 外盘行情：上周五ICE原糖期货继续上涨，7月合约上涨0.59美分，涨幅缩小，结算价收报每磅22.41美分。伦敦8月白糖合约收升6.80美元，涨幅也缩小，收报每吨625.30美元。原糖期货连续上涨的格局或将受限，因市场预期11/12年度全球供应过剩扩大。
 ICE美棉市场上周五涨跌互现，近月7月合约小幅收跌0.04美分，收于155.61美分/磅。新作12月合约收升0.57美分，涨幅缩小，收于每磅119.76美分/磅。
 据悉，美国中南棉区北部地区棉花种植进度本周有所加快，但已播棉花长势不佳。中南棉区新棉受损程度还需进一步关注。天气因素或将是引发近期行情波动的主要原因。
 现货市场：今日上午批发市场早盘继续出现整体回落的走势，各主产区现货报价持稳。南宁：中间商报价7100元/吨，报价较周日下调20元/吨，成交一般。柳州：中间商上午暂无报价，制糖企业顺价销售，成交一般。
 中国棉花价格指数跌11元，跌幅较上周五增大5元，收报为24541元/吨。近日现货报价跌幅都不大，有维稳迹象，从现货企业行动上来看，个别企业有出货迹象，但纺织厂采购高等级棉较多。纱场价格有所止跌，去库存阶段还未停止。
 操作策略：今日早盘受谷物市场大涨推动，农产品市场整体走强，但午后恢复冷静，大部分农产品维持下跌。从技术面来看，良好的的反弹格局或将显现，而从基本面因素来看，利空因素占据主动。在基本面与技术面博弈时刻，多空交战激烈，棉市方向也面临选择，但短期仍将维持弱势震荡格局。建议投资者观望为宜。

 小麦、早籼稻：干旱加剧，早稻大涨
今日商品市场大幅下跌，延续了之前的空头走势，唯独小麦和早稻上涨，尤其早稻强势崛起，从基本面看主要受到长江中下游持续干旱的刺激，资金进场博弈，在上周已有一定显现，今日进一步放量大涨。强麦受到带动早盘也大幅上行，之后回落。强麦1201合约最后收于2888，较昨日上涨14个点，成交36926手。而早籼稻1109合约最后收盘2556，较昨日上涨66个点，成交219950手。

 今日走势：今日商品市场大幅下跌，延续了之前的空头走势，唯独小麦和早稻上涨，尤其早稻强势崛起，从基本面看主要受到长江中下游持续干旱的刺激，资金进场博弈，在上周已有一定显现，今日进一步放量大涨。强麦受到带动早盘也大幅上行，之后回落。强麦1201合约最后收于2888，较昨日上涨14个点，成交36926手。而早籼稻1109合约最后收盘2556，较昨日上涨66个点，成交219950手。
 外盘行情：美国小麦期货周五因遭一轮获利了结打压而收低,但芝加哥期货交易所(CBOT)指标小麦期货合约本周创下逾三年来最大单周百分比涨幅,交易商指对作物产量的担忧提供了支撑.美国大平原部分地区降下久旱後的甘霖,加剧了周五的跌势.交易商称,欧洲小麦市场周五在一周大涨後亦下跌,但基本面依然有利,因乾旱的欧盟小麦产区尚未出现未来几天降雨的迹象.下周美国大平原硬红冬麦产区或将出现阵雨和雷雨,但受乾旱袭击的南部料雨量不足.德克萨斯州、俄克拉荷马州和堪萨斯州的南部和西部的作物料将大幅减产.加拿大和美国大平原北部的温暖少雨天气似乎有利于加快春小麦种植,但欧洲的乾旱仍不利作物生长。
 现货行情：广东德庆德城国家粮食中转储备库2010年本地产3级早籼稻谷收购价格2400元/吨，优质早籼稻谷到厂价2800元/吨，2010年本地产一级晚籼稻到厂价2860元/吨，优质晚籼稻谷到厂价3000元/吨，2010年本地产标一早籼米批发价4000元/吨，2010年本地产标一晚籼米批发价5000元/吨，与上周五持平。江苏如东玉奇米业中心2010年江苏产2级粳稻谷入库价2800元/吨，2010年江苏产特等晚粳米出厂价4040元/吨，与上周五持平。吉林粮食中心批发市场08长春产3级粳稻谷收购价格3000元/吨，标一东北米收购价4100元/吨，与上周五持平。
 操作建议：短期不宜做空，大方向上继续保持空头头寸。