大豆：市场走出技术性上扬行情

　　大连盘面：

　　大连大豆由于受到美盘反弹的缘故，主力合约0909今天高开高走，上涨117点，交易量达到63.7万，较上周五，也就是前一个交易日增加了32.1万手，持仓量增加不大，但也有1.75万张进帐。交投很是活跃，是近期以来难得一见的交易景象。

　　具体来说，主力合约A0909开盘于3553，回撤至3548也就是本日最低后，即展开一路上扬行情，最高达到3636，尾盘报3627收盘。值得说明的是，今天的收盘价，打破了2月9日所形成的前期高点3610，如果明天还能站稳这个价格，那么就可以说明盘面上涨动力基本已经确立。

　　基本观点

　　笔者一直强调，目前顺应市场大环境，捕捉投资小机遇，这应该成为目前和近一段时期内操作的主要策略，大格局下的牛市熊市都已经完结，在这样的背景下，中短期操作比较适合投资者采用。

　　观察今日盘面，大宗商品受到国际金融气候的影响，同时技术盘面上也表现出来了利多的信号，我们建议大家以技术指标为指导，适时采取相应战术。

　　(执笔：关向锋)

　　美豆类上涨，连豆粕创新高

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收盘上涨，近月5月合约引领升势，因担忧旧作供应紧俏和阿根廷政府和农户之间的冲突。5月大豆合约攀升11-1/2美分，至9.52美元/蒲式耳；7月合约上涨9美分，报9.49美元/蒲式耳。5月豆油合约上涨36个点，报收于32.25美分/磅；5月豆粕合约跳升4.20美元，至300.50美元/短吨。阿根廷农户和政府之间的冲突将导致更多的需求从南美转向美国，这种看法支撑期价走高。农户不满的根源在于阿根廷谷物出口关税政策，给美豆以支撑。在美国农业部于3月31日公布种植意向报告前，市场出现一些头寸调整，人们预计大豆播种面积将增加。普遍观点是农户将增加大豆种植面积并减少玉米的，不过也存在大豆种植面积可能减少的担忧

　　今日豆粕延续前几周的涨势，大幅跳空高开于2756元/吨，开盘后一路振荡上行，尾盘收在了涨停板2825元/吨的价位上，较上一个交易日的结算价上扬了134个点，交易量增加了17.2万手至81.3万手，持仓量小幅上涨35316手至31.3万手。从技术面上看豆粕已经突破了前期的2800高点，实现了此次反转，延续了12月初期以来的反弹走势。目前价格上行的空间已经打开，上方的目标位在3000附近，如果可以有效突破，价格将回补10月初的跳空缺口。

　　国内豆粕现货在前期触及油厂生产成本后，各地油厂限产挺价意愿加强，逐渐抬高现货报价，现货底部抬升及市场氛围好转改变需方原来看空预期，贸易商及饲料企业采购热情增加。截止周末各地油厂豆粕报价呈现加速上涨之势，全国多数地区冲破3,100元/吨。东北地区因油厂停榨，现货价格仍然较高，沿海大豆到港滞后，现货压力减轻。市场回暖带动各地贸易商入市热情提高，饲养企业加大存料周期，沿海地区豆粕成交量放大。国内多数地区生猪价格持稳，各地肉鸡和鸡蛋价格仍处于涨势，水产市场相对稳定，整体波动不大，浓缩饲料价格趋于稳定。

　　(执笔：杨晓云)

　　沪胶大幅上扬连续两日涨停

　　今日沪胶907以13280元/吨跳空高开，盘中大幅拉升直至涨停，尾盘报收于13970元/吨，较上一交易日上涨755元/吨，持仓量10万余手，较上一交易日减少1万6千余手，成交量40万余手，较上一交易日减少5万余手。外盘方面，今日日胶增仓放量上扬。

　　国际方面，印度因持续的严重干旱天气，导致印度本国的天然胶价格开始明显高于海外，印度本国的轮胎企业开始进口泰国、印尼、马来西亚天然胶。下游产业上，政府振兴汽车工业刺激措施推动，我国轮胎制造商正满负荷运行，橡胶的消费需求量有所提高。轮胎制造业从2月底开始恢复，到三月初生产将大部分恢复。

　　但是，橡胶进口并未恢复。据上海3月23日消息，中国海关周一公布的数据显示，中国2月天然橡胶进口为122,829吨，较去年同期减少8.6%。海关并公布，今年前2个月，天然橡胶进口总计为182,021吨，较去年同期下降40.4%

　　近日来中国政府发出消息，已经制定新一轮经济刺激预案，此预案根据一季度的经济形势择机推出。我们认为现期的铜价仍将维持强势，主要基于美元的大幅下挫引发商品市场反弹，国内天胶收储等因素。短期内天胶的强势仍将延续。

　　(执笔：方俊锋)

　　原油维持平稳，沪燃油强势走高

　　经过暴跌之后的美元开始企稳，受此影响，上周五NYMEX4月原油期货收跌0.55美元,或1.07%,结算价报每桶51.06美元。

　　今日沪燃油主力906合约高开开盘，随后期价逐步震荡走高，日内期价强势明显。收盘价为3259元/吨，较上个交易日收盘价上涨106点，成交量为887994手，持仓量增加25034手至231090手。

　　CFTC周五公布的数据显示，截至3月17日当周，原油期货投机客转为持有NYMEX原油期货净多头头寸。当周投机客持有NYMEX原油期货净多头13,507手，3月10日当周为持有净空头6,015手。

　　中国海关周一公布的数据显示，中国2月燃料油进口230万吨，较去年同期上升33.4%；中国海关上月公布，1月燃料油进口158万吨，同比增长5.42%。

　　在经过连续的两天暴跌之后，上周五美元指数开始有所企稳，但是市场对于美联储大肆购买国债进而可能进一步加快美元贬值步伐的预期已经影响到市场投资者的心态，从而导致包括原油在内的国际大宗商品的价格大幅走高。但是，就整个全球的宏观经济面来看，目前仍没有出现改善的迹象，而欧洲经济的衰退程度可能要大于美国，因此，后期美元指数或将走稳，进而会对全球商品的价格构成一定压力。另外，从原油的供需面来看，虽然在经过OPEC成员国的减产，原油的供应有所减少，但是需求仍未能有效提振也导致目前国际原油市场维持弱平衡，原油期价继续大幅上涨的可能性不大。因此，后期原油的上涨空间将有限。

　　今日国内沪燃油高开高走，期价强势震荡走高。在国际原油价格走高的带动下，国内燃料油现货报价也开始出现了一定程度的走高，目前，华南燃料油市场持货商看涨氛围浓重，个别持货商率先上调报价，涨幅在50-100元/吨，但是没有需求拉动的上涨注定是很难得以延续的。从技术上来看，今日沪燃油主力906盘中一度触及春节后的高点，但最终未能创出近期新高。因此，建议投资者密切关注原油的进一步走势，同时，关注沪燃油后期在3300附近的压力，短期之内可考虑多单继续持有，但需注意控制仓位且回调风险正在逐步加大。

　　(执笔：李宙雷)

　　商品市场普涨沪胶受振涨停

　　受国际商品市场普涨影响，今日沪胶907以12805元/吨跳空高开，盘中单边上行，多次触及涨停，尾盘封于涨停报13215元/吨，较昨日上涨565元/吨，持仓量12万余手，较昨日增加1万8千余手，成交量46万余手，较昨日增加3万余手。外盘方面，今日日胶休市。

　　周边市场上，美元指数继续大挫，周四收于83.14一线，较前一交易日下跌1.134；国际原油大幅反弹，越过50美元的关键点位，NYMEX4月合约收于51.61美元/桶，较前一日上涨3.47美元。周边市场对胶价利多。

　　近日来美联储的进一步救市举措，让市场对美国经济的复苏更添信心。同时，美联储大肆买入美国国债也引发了市场对美元币值的忧虑。美元的大幅走软以及市场对经济的信心恢复引发国际商品市场的普涨。

　　国内市场上，受政府振兴汽车工业刺激措施推动，我国轮胎制造商正满负荷运行，橡胶的消费需求量有所提高。 轮胎制造业从2月底开始恢复，到三月初生产将大部分恢复。占橡胶消费50%以上的轮胎消费回暖对胶价起到一定的支撑作用。

　　19日的橡胶会议过后，一位国际橡胶会议组织(IRCO)的资深官员周五称，近期该组织与与中国政府官员和中国橡胶工业高层人士就合同违约问题举行会谈，虽然双方尚未找出具体的解决方案，但对后期的橡胶进口秩序无疑起到了很好的改良作用。短期内橡胶冲高动能犹存。

　　(执笔：方俊锋)

　　油脂涨势依旧，考验前期高点压力

　　受阿根廷罢工担忧及陈作供应紧张提振，上周五CBOT大豆期货市场收高，主力5月合约领涨。今日国内油脂期货延续昨日涨势，高开后高走，一路增仓放量上行，到达前期高点压力位后停滞不前，等待新的消息指引。豆油0909合约开盘6404元，收盘6496元，上涨123元/吨，棕榈0909合约5498元开盘，收盘5444元，上涨146元/吨，菜籽油0909合约，开盘6910元，收盘7066元，上涨208元/吨。

　　期货方面：

　　受阿根廷罢工担忧及陈作供应紧张提振，上周五CBOT大豆期货市场收高，主力5月合约领涨。阿根廷农民可能罢工的消息提振周五市场，此外，在美农业部3月31日种植意向报告公布前，空头回补头寸提供市场支撑。

　　周五盘后，美国商品期货交易委员会公布了截至3月17日的CBOT持仓报告。投机基金持有大豆、玉米期货净多单分别为1.7万张和8.8万张，较前周增加9000张、3.9万张。

　　因担忧阿根廷罢工及陈作供应紧张，周五美豆5月上涨11.5美分/蒲式耳，至952美分/蒲式耳；豆粕5月上涨4.2美元，至300.5美元/短吨；5月豆油上涨0.36美分，至32.25美分/磅。原油4月下跌0.55元，至51.06美元/桶

　　现货方面：

　　美国政府强力救市，对国际商品期货市场构成强力支撑，导致美盘豆类持续走高，而原油上至50美元/桶整数关口，另外阿根廷农民是否罢工担忧等利多因素，使CBOT大豆延续前几日涨势，亦使市场信心得到提振。今日上午国内豆油现货普遍上扬50-100元/吨，因午后期货迅速高涨，现货企业挺价意愿强烈，报价继续上提30-50元/吨。棕油现货也随着盘面价格的走高，而逐渐走强，较周五上提100-300元/吨。

　　豆油现货参考价格：东北地区一级豆油报在6800-7000元/吨，四级、三级豆油价格处于6750-6950元/吨；港口地区一级豆油报6600-6650元/吨，毛油、四级豆油价格处于6300-6450元/吨。

　　棕榈油参考报价：天津地区5500元/吨，日照地区5400元/吨，张家港地区5400元/吨，广州地区5400元/吨。

　　菜籽油参考报价：合肥7600元/吨，南通7500元/吨，荆州7400元/吨岳阳7500元/吨，成都8200元/吨。

　　国际方面：

　　由于阿根廷政府一直未有谈及关税事宜，四大农业团体考虑展开新一轮罢工活动，且部分农户已经在高速公路分散设置了路障，这刺激了豆类商品。而市场虽预期3月31日美国种植报告将利空，但市场亦担忧种植数量存在低于预期可能。今早，美国财政部将清理银行体系中不良资产的计划细节得到公布的消息，使市场获得新的利多支撑。

　　国内方面：

　　期货市场的持续走高，支撑豆类产品价格。企业压榨利润有限，使得对油粕等产品的挺价意愿明显增强。周末期间，国内主流价格上涨50-100元/吨，且交易相对良好。由于市场信心有所恢复，且进口成本对市场压力不大，以及原油等支撑棕榈油市场，使得豆棕油价格差有继续缩小迹象，使得豆油压力逐渐减轻。

　　操作建议：

　　美联储的高调救市举措提振市场信心，农产品跳空高开高走，脱离前期震荡区间。豆油0909合约突破BOLL通道上沿6350元的强压力，一旦突破前期高点，那么就是一轮新的上涨。同时美盘今日考验980美分/蒲式耳技术压力位的压力。棕榈0909合约收到前期压力5618元一线的压制。菜籽油0909合约关注6900元一线支撑， 7100元一线压力，6740元一线支撑。棕榈0909合约关注前期低点5400元一线支撑，一线压力5618元，豆油0909合约关注6350元一线的支撑，一线压力6500元压力。操作上建议于多日内操作。

　　美元立刻作出下跌的反应，商品市场可能迎来整体上扬。豆类油脂的基本面状况算不上非常利多，不过，上涨仍可能在整体走高的情况下发生。投资者也需要关注美豆种植意向可能带来的利空影响，一旦豆类市场扛过了这则利空消息的打击，则基本可以判断底部形成。

　　(执笔：李 超)

 

 

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