行情回顾：近期螺纹钢期货走势受到外围市场和宏观面因素的影响居多，当前国内宏观的焦点仍是通货膨胀的预期和央行紧缩货币的政策的博弈，美元短期跌幅有限将使得国际大宗商品暂时无法从美元弱势中获得利好支撑。近期基本面信息多空交织，令螺纹的表现举步维艰，多空处于严峻的对峙状态中，成交与持仓进一步萎缩，显示出近期在无序震荡中市场的观望气氛浓郁。周一螺纹高开下行，放量下跌，跌破4800阻力位，今日低开高走，宽幅回调，重又回到4800之上，主力合约收涨0.61%于4808。

国际环境：美国债务违约风险等隐患浮出水面，加上纽约制造业指数及美国住房指数等相关经济数据均处在相对低位，使得经济隐忧加重；QE2即将到期必将引发市场炒作，一旦继续实行量化宽松政策，通胀程度继续加深或将对世界经济造成极大损害，甚至有再次走入危机的可能。而如果实行紧缩政策，商品价格或将走入下跌通道，从而引导各国通胀水平走低。商品价格继续上行所面临的压力均将不断加大，钢市亦难独善其身。

宏观消息：北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心21日发布《2011中国经济增长报告》。报告称：从我国目前的宏观失衡特点来看，既面临通胀的压力，同时也面临增长乏力的危险。我国现阶段针对总量失衡的调控必须防止“滞胀”的发生。

中国人民银行18日发布的数据显示，截至4月末我国外汇占款达240143亿元，4月份当月新增外汇占款3107亿元，增幅较3月份的4000多亿元明显收窄。4月份我国实际使用外资84.64亿美元，同比增长15.21%，但比之3月份的125.2亿美元则大幅下降了32.40%。外汇占款数据的波动，一定程度上体现了短期国际跨境资金流动的情况，近期随着美元指数的止跌反弹，前期跨境资金快速流入新兴市场国家的脚步已经放缓。

行业消息：越来越多的省份正在受“电荒”困扰。5月17日，中国电力企业联合会称，这次“电荒”是2004年以来最严重的一次。保守估计，目前全国供电缺口在3000万千瓦左右，相当于两个安徽或三个重庆的发电总量，其严峻程度“尚未探底”。按照中电联的预计，除了第四季度增速可能超过全年预计水平外，二、三季度用电增速将保持在略低于或与全年增速基本持平的水平上。后三个季度，受新增装机区域分布不平衡、电源电网建设不协调、火电新增规模下降以及电煤供应矛盾等结构性因素的影响，全国电力供需形势总体偏紧。

国内现货：中钢协5月19日公布统计数据显示，5月上旬76家会员企业粗钢日均产量为163.23万吨，环比较4月下旬的164.4万吨下降0.7%；预估5月上旬全国粗钢日均产量为194.67万吨，环比4月下旬的194.1万吨增长0.29%。钢厂三至五百元的吨钢利润是当前产量持于高位的直接推动因素，现货价格高企的当前产量恐怕难有大幅下降。

上周在多数时间里，市场成交量都处于相对低迷的状态，下游需求在采购过程中也相对迟缓，带有明显的观望情绪，但低价资源不多，对库存下降形成支撑。上周上海螺纹钢库存为40.816万吨，与前一周相比，减少2.346万吨，减幅5.43%；而与去年同期（2010-5-14）相比，螺纹钢同比继续减少30.937万吨，同比减幅43.12%。整体看来上海市场螺纹钢库存环比再次下降，且与去年同期相比的下降幅度继续拉开。上周全国螺纹钢库存量周环比继续下降，全国主要城市螺纹钢库存为583.519万吨，与前一周相比，上周全国螺纹钢库存减少15.202万吨，减幅为2.54%；与去年同期（2010-5-14）相比，减少71.72万吨，同比减幅为10.95%。整体来看，全国市场库存量环比继续下降，与去年同期水平相比降幅继续拉开。

后市研判：周一螺纹高开下行，放量下跌，跌破4800阻力位，4800-4850盘整区域在纠结了11个工作日之后终于被向下突破，并且日内大幅增仓，空方力量强大。今日宽幅回调，低开高走，收于4800之上，但是技术上看收到均线系统的压制，上行阻力比较大，操作上建议可回调做空。