铜 铝震荡上扬

　　【外盘走势】LME三个月期铜周五小幅回调，期铜盘中曾触及4075美元的11月10日来最高点，收盘跌33美元报3966美元；三个月期铝微涨1美元，报1464美元。

　　【国内走势】沪铜主力906今日高开后震荡走高，收盘涨1490元报33510元，成交大增持仓略减。沪铜指数涨1505点报33609点。沪铝906亦高开走高，收盘涨470元报12960元，成交大增持仓略增。沪铝指数涨445点收报12981点。

　　【基本分析】LME铜库存大增10500吨至503950吨；铝库存增3000吨达到3451900吨，库存的高位削弱了铝价上扬动力。经济合作与发展组织OECD秘书长上周五表示，全球经济09年可能出现负增长，因为中国和印度的经济增长不足以抵消发达国家的负增长。OECD预测09年中国经济增长放缓程度可能比之间预期的要严重，增速可能在6-7%左右。欧盟统计局表示，欧元区1月工业产值月降3.5%年降17.3%，均为1990年1月开始记录以来的最大降幅，各个部门的产出均出现下降，其中资本品和半成品产值出现连续第五个月的下降。欧盟27国1月工业产值月降2.9%年降16.3%。工业产值的明显下降为经济衰退加剧的又一个信号。宏观经济状况的疲弱难以对铜铝价格形成支撑。由于美联储决定回购3000亿美元的长期国债，使市场担心美国可能最终选择印刷钞票解决问题，造成了美元贬值的预期，美元指数大幅回落，支撑了有色金属等大宗商品价格的上扬。

　　【技术分析】LME铜价关注4070美元压力位。沪铜906从日内走势来看在33570处压力较大。

　　【操作建议】铜：多单持有；铝：短线。(南华期货曹扬慧)

　　锌谨慎持有

　　【外盘走势】LME伦外锌周五继续上涨，在美元指数的作用下，金属出现普涨，伦外锌收报1265，成交明显放大，持仓微增。

　　【今日走势】今日沪锌主力906合约上行，盘中曾经一度触涨停，尾盘回落，收报11605元/吨，涨幅达到4.83%，成功突破11600的前期高点，创下去年12月份以来的新高。但后市仍要关注能否站稳11600的关键价位。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日减少1650吨，总量达到341，850吨。现货升水为8.5美元/吨左右水平，较前日跌20美元。长江现货价格报11300—12300元/吨。上海锌库存增加5436吨，达到71297吨的总量。近期，随着美元指数的大幅下跌，美元大幅贬值的预期较为强烈，导致各大宗商品价格纷纷大涨，一扫商品市场低迷的景象。包括沪市的三种基本金属都创出了此轮反弹的新高，突破了二个多月的盘整格局，后市有进一步上升的期待。中国2月精炼锌进口量较2008年同期增长742.74%，至77,205吨。2009年1至2月累计进口量较2008年同期增长632.74%，至89,703吨。中国2月精炼锌出口量较2008年同期下降68.58%，至2,099吨。2009年1至2月累计出口量较2008年同期下降81.9%，至3,063吨。

　　【技术分析】伦锌依然存在上涨动能，但仍未突破前期的震荡区间上沿；沪锌突破前期阻力，继续关注能否站稳11600一线，若能有效突破，则沪锌价格有望继续上升。

　　【操作建议】多单可持有，谨慎者可暂时离场。

　　(南华期货张红敏)

　　天胶 沪胶迎来井喷

　　【今日走势】美联储终于决定开动直升机撒钱，美元指数狂泻，短期内非美货币与商品价格将会得到支撑。原油开始换月至5月，油价站在50美元之上有望上探60。沪胶907今日迎来井喷，盘中封停再未砸开，报收13965，涨910点，持仓减少16424手。

　　【基本面分析】橡胶市场近期利好不断，首先是本来作为产胶国的印度，因持续的严重干旱天气，导致本国的天然胶价格开始明显高于海外，印度轮胎企业开始进口泰国、印尼、马来西亚天然胶。据称周五印度已有几家大厂开始出手买入较大数量的进口天然胶。除了本周美国可能宣布通用的救助计划以外，日本历史上最大规模的汽车减税有望自4月起开始实施，日本汽车工业会预计减税有望使日本汽车市场年销量增加31万辆。现货方面，在连续盘整较长时间之后，海外现货价格上行动能充足。泰国、马来西亚的烟片胶、20号标胶回到1500美元以上；印尼胶与马来西亚、泰国的价差开始缩小。中国现货市场，大型轮胎厂的库存不高，有部分已经开始买入4月船货和近期到港货物；青岛保税区贸易商的复合胶流通将开始活跃。整体来看三月底到四月份的橡胶市场基本面都较为乐观，加上外围市场美国人大量的印钱，沪胶上涨的行情可望延续。

　　【技术分析】沪胶逼近14000的整数关口，短期急拉之后可能存在技术性回调的风险，从今日持仓减少1万手可见一斑。

　　【操作建议】在14000附近沪胶存在回调压力，投资者注意控制风险，已入场多头可择机部分获利了结。

　　(南华期货 胡浩)

　　白 糖高位振荡

　　【今日走势】今日郑糖开盘以后一路振荡，尾盘振幅有所拉大，异动明显，多头已无力发动新一轮攻势。郑糖909开于3810，最高达3841，最低为3796，报收于3814，持仓量652342手，减少21286手。

　　【国际糖走势】由于美元币值反弹，加上贸易商获利回吐的同时市场对通货膨胀可能加剧做出反应，周五ICE糖市经缩量窄幅整理后涨跌互见，近期合约糖价稍稍下跌，远期合约糖价则稍稍上涨。当日0905期约糖价下跌8个点，收于13.54美分/磅，0907期约糖价同时下跌2点，收于13.97美分/磅，0910期约糖价则上涨5个点，收于14.51美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区多数持稳，销量匮乏，华中销区涨跌互现，销量一般，西南销区购销不畅，观望气氛浓，华南糖市基本持稳，成交偏淡，北方市场涨跌互现，成交一般；广西市场持稳，成交清淡，南宁现货价3600元/吨，云南市场持稳。

　　【技术分析】均线指标与MACD背离，短期振荡

　　【操作建议】日内短线

　　(南华期货张 健)

　　PTA继续走强

　　【今日走势】今日PTA905开于6394，最终收于6528，较上一交易日上涨236，日内最高至6544，最低至6354，日均价较上一交易日上升188，总计成交143292手，持仓量为81816手，较上一交易日增加364

　　【基本面分析】

　　20日:

　　原油方面,WTI原油主力合约收于52.07美元/桶，较上一交易日上涨0.03；Brent原油主力合约收于51.22美元/桶，较上一交易日上涨0.55；日本石脑油日均价为438美元/桶，较上一交易日上涨8；FOB韩国MX日均价为646美元/桶，较上一交易日上涨4；FOB韩国PX日均价为901美元/桶，较上一交易日上涨11。

　　今日:

　　受期货接近涨停影响，PTA内盘商谈价格升至6450元/吨左右；外盘个别商谈在765-770美元/吨左右，卖家惜售。

　　MEG市场气氛尚可，内盘主流商谈3800-3850元/吨；外盘主流商谈在465-470美元/吨左右，保税略高。

　　在原料价格推动下,今日下游聚酯产品表现继续强劲,价格普涨100-150元,但面对价格快速拉升,终端企业抵触情绪较大,市场整体观望情绪较浓.

　　消息面:

　　本周部分华东聚酯原料贸易商报价：PTA6400元/吨，较上周报价上涨300元/吨；MEG4000元/吨，较上周上涨100元/吨。

　　【技术分析】今日期价上触布林通道上轨，MACD指标来看，DIFF与DEA线经过一定时间的0轴处整理后，今日继续向上延升，红色柱状线拉升，显示期价仍有显强趋势。

　　【操作建议】多单谨持

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯走高封涨停

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905高开高走封涨停板，现货市场继续热潮情绪，价格报高，带动期货市场多头积极行动，目前期现价差趋近，投资者需注意后市回调风险。今日主力合约0905开于8850，收于9170，最高9170，最低8840，收涨435，成交171092手，持仓61012手，日减仓3308。

　　【基本面分析】从早间的市场行情来看普遍对LLDPE持看涨心态，价格小幅攀升100-150元/吨，报价多数在9200-9300元/吨，下游工厂采购增多，贸易商反映货少。华北LLDPE市场今日市场报价继续上涨，商家多观望，惜售情绪明显。成交尚需观察。齐鲁化工城PE商家心态较好，商家多预期中石化/中石油继续调涨，市场价格相应报高，惜售情绪明显。7042含税报9150元/吨左右。中原LLDPE市场商家多观望，封盘观望为主，7050含税在9150元/吨有报价，9100元/吨有成交。华东LLDPE市场继续拉涨100-150元。贸易商看涨后市，货源不多，下游工厂参与比较积极。余姚PE市场上涨，出货良好，下游工厂参与比较积极，但多为小笔成交，货源偏少。7042在9300元/吨。华南LLDPE市场继续报高100-200元/吨左右，商家心态继续看涨。广州PE市场行情继续升温，商家炒作积极性充分调动，继续看涨后市，今日价格上涨50-100元/吨左右。7042在9000-9050元/吨左右。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行有冲破上轨线，开口扩大，均线排列形态较好，但是并没有稳步贴均线上行，如今后两日继续远离均线，则有回调风险。

　　【操作建议】多单可部分平仓(南华期货史明珠)

　　燃料 油震荡上行

　　【今日走势】今日燃油在多空双方激烈争夺下，由于技术指标显强，技术跟盘使得买盘占据上风，期价震荡上行，而曾经的多头主力大越期货暂时退出前10排名，这在某一层面上也表明市场看多风险在加大。燃油期价曾无序排列，近月合约期价明显走强，这或许也说明，在一定程度上是投机资金起了作用。

　　【国际原油】受美元企稳影响，上周五纽约商交所(NYMEX)原油期货价格停止了持续一周的涨势。根据CFTC持仓报告，截止至3月17日一周，纽约原油期货总持仓：1197113手，基金持仓：多头195950手，空头182443手，净多13507手，套利268585手，净多持仓比上周增加19522手。

　　【基本面分析】在短期内美元的贬值或将成为推动油价及其他工业品脱离底部并震荡向上的主要动力。现阶段消费下滑和供应缩减相互作用，原油总体消费依然保持较大数额。在OPEC3月份最新月报中，其将2009年世界石油需求预期再次下调40万桶，至8461万桶/天，年比降101万桶/天。OECD国家2009年石油需求预期为4625万桶/天，年比降130万桶/天。

　　【技术分析】技术上看，期价在今日上穿上轨道线，至少上涨风险正在加大

　　【操作建议】短空或日内交易

　　(南华期货卢惠丽)

　　棉 花高开高走

　　【今日走势】今日棉花CF905开于12130，最终收于12250，较上一交易日上涨160，日内最高至12300，最低至12110，日均价较上一交易日上升145，总计成交12220手，持仓量为25190手，较上一交易日减少386。

　　【NYBOT走势】3月日，投机性买盘推动NYBOT棉花期货周五继续大幅收高，投资者在商品期货市场全线上扬的市况下买进棉花期货。 5月期棉合约收高121个点，报每磅44.08美分；7月合约上扬118个点，至每磅44.93美分。5月合约整体表现继续显强劲,盘中经历一定的盘整小幅回调后继续上扬.

　　【基本面分析】 据中国棉花协会3月20日消息，3月20日，中储棉计划收储19,700吨，其中流拍2,000吨，另有400吨因不符合第148号公告成交结果无效，实际有效成交量为17,300吨，其中新疆有效成交9,200吨，内地8,100吨。

　　今日撮合除MD3、4月两个合约下跌外，MA6个合约全线上涨，收盘价较上周五涨幅都在80~90元上下，其中MA0908合约大涨138点。成交量达到9120吨，较上周五增加1060吨。应该説今日撮合盘面是受到了美棉上涨的刺激，但主要得益于追加收储100万吨新疆棉政策和纺织品服装出口退税上调至17%的传言、植棉面积下滑、棉花流通层面库存下降等种种预期，美棉连续上涨只是导火索罢了。

　　【技术分析】随着期价的进一步走高，棉花主力905成交之前开始活跃，MACD指标继续显强势，今日期价触及布林通道上轨，技术上仍有续涨趋势。

　　【操作建议】空单谨入(南华期货赵昂扬)

　　豆 类拾阶直上九重霄

　　【今日走势】今日连豆高开高走，期价前期遭受的压制动能今日充分释放，全天稳步攀升，一举突破前期高点3610，终盘以一根长阳报收。主力A0909开盘3578，最高3679，最低3569，收盘3669。收盘较昨日结算价上涨128点，持仓增加17572张。

　　【CBOT】美豆周五受阿根廷紧张局势提振继续反弹走势，收盘突破950美分一线，阿政府决定将部分大豆关税返还给各省引发农民团体的抗议，此消息给期价提供有力支撑，不过美元的坚挺及原油的疲软限制了期价再创新高的可能。

　　【基本面分析】产区大豆现货价格基本保持稳定，局部地区略有上扬，哈尔滨地区油厂收购价继续稳定在3400-3450元/吨。下游产品方面，豆油价格与期货市场保持同步强势，豆粕受现货需求提振，市场价格出现普遍的上涨态势，涨幅多在30-70元/吨左右，豆油市场出现一定的分化，东北地区较上周五多保持稳定，但是关外地区出现普遍的上涨，预计后期豆粕的强势有望延续，将继续予以期价利多支撑。

　　3月22日消息，美国农业部参赞发布的报告称，预计马来西亚2009/10年度(10月到次年9月)棕榈油产量为1,820万吨，比2009年的1,790万吨增长2%，也高于2008年的1,760万吨。报告同时预计马来西亚新年度棕榈油出口将增加50万吨至1550万吨，但预计期末库存将下降40万吨至160万吨。

　　短期市场关注的焦点应集中于原油等周边市场变化情况，尤其是美元因美联储政策导致的变化趋势。

　　【技术分析】增仓放量，期价一举突破前高压制，上行空间逐渐打开，关注上方3729一线阻力作用。

　　【操作建议】多单继续持有，逢低适量加码(王晨希)

　　强麦大幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909小幅高开,开盘后快速上涨,之后一直高位振荡,直到收盘，最终909小麦收于2154，较昨日收盘价收高18个点，日增仓13914手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低,因周四大涨後出现获利了结,且据预测乾旱的美国大平原地区会有降雨.CBOT-5月软红冬麦期货合约下跌5美分至每蒲式耳5.50-1/4美分.现货交易员称,在小麦期货周四上扬之际,农户对硬红冬麦的卖盘有所增加.美国大平原东部硬红冬麦种植区域下周初预计会有降雨,但最乾旱和面积最大的种植区预计不会有明显降雨.

　　【基本面】 3月22日消息：截止到3月20日的一周里，全球小麦市场价格温和上涨，扭转了上周的跌势，主要原因是国际原油期货飙升，北美股市反弹，大豆和玉米等其它农产品市场走强，提振了小麦市场人气。另外，美国冬小麦产区天气干燥，令人担忧小麦作物生长。

　　【技术分析】今日小麦大幅上涨，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动， 909小麦价格区间大致在2100-2200之间。

　　【操作建议】逢高建空。

　　(南华期货郑施红)

　　玉米 小幅震荡

　　【今日走势】今日连玉米小幅低开后在上一交易日振荡区间内窄幅震荡，成交下降，持仓减少。主力合约0909以1712开盘，收于1714点，较上一交易日结算价下跌2点，总持仓减少2684手。

　　【CBOT】周五CBOT玉米期货大部合约收盘持平，小麦疲软及大豆走高令玉米市场迷失方向。5月玉米收盘396.5美分，和前一交易日持平；7月玉米合约收盘407美分，价格未发生改变；12月玉米合约收盘428美分，下跌0.25美分。分析师称，400美分被证实为本周5月玉米合约的强阻力位，并由此触发农民抛售。交易商认为，400美分附近脱手的农户正逐渐减少，不过，一旦价格上涨至415-425美分，将刺激更多谷物销售。为避免任何损失，生产商急于在新种植季之前卖出玉米存货套取现金。美国农业部3月31日种植意向报告的市场关注度持续升温。交易商和分析师表示，近期美元走势料持续指引玉米市场，但随着播种季的到来，基本面因素影响将更加强势。

　　【基本面分析】由于国储收购尚未完成，加之贸易商也有存货愿望，，导致北方港口玉米价格不断走高。现货价格的坚挺，将最终会支撑玉米期价。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1500元/吨；锦州港口平舱价1650元/吨；大连港口平舱价1650元/吨；上海到站价1680元/吨；长春出库价152元/吨，广州港口成交价1710

　　【技术分析】主力909合约小幅减仓回调，均线呈多头排列，仍有上涨可能。

　　【操作建议】多单持有

　　(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品期货综合指数收于1168.00点，上涨31.37点，南华工业品指数收于1434.55点，上涨54.46点，南华农产品指数收于899.36点，上涨16.88点。

　　今日工业品全线上涨，橡胶和塑料收于涨停，锌和PTA盘中也一度涨停，铜、铝大幅上涨，南华工业品指数大涨54.46点。跟随周边商品市场涨势，上海天胶期货3月23日继续收于涨停，减仓缩量。基本面方面，中国国务院办公厅20日公布了《汽车产业调整和振兴规划》，规划要求加快结构调整，增强自主创新能力，推动产业升级，以促进中国汽车产业持续、健康、稳定发展，规划期为2009至2011年。泰国3-6个月的橡胶订单，2009年第一季度年比下跌达30%，而且受全球经济放缓影响，2009年泰国橡胶出口量将降至240万吨，短期内橡胶仍有上涨空间。

　　今日农产品除白糖小幅下挫外，其他农产品小幅上涨，豆类和油脂类全线上涨，南华农产品指数上涨16.88点。白糖期货主力合约0909，较昨日收盘价略为低开于3810，全天在3800—3840区域震荡，尾市有所下行，最终收于3814。国内基本面变化不大。技术走势上，期糖与多数品种另类。其现象不可以被解释为基本面的影响，而应被认为是实力资金在运作，其价格运动已经偏离基本面，预计期糖价格短期将以横盘的格局运行。

　　为防范全球经济陷于通胀，投资资金开始转向大宗商品市场，从而促使国际油价、能源、工业品等大幅度的上行，短期内，大宗商品仍有上涨空间，南华商品期货综合指数继续看涨。

 

 

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