郑棉期货今日继续震荡整理，1201合约相对较强，收盘报每吨23905元，上涨200元，涨幅0.84%，成交量和持仓量继续放大。主力1109合约相对较弱，收盘报每吨25260元，较昨日结算价上涨了15元，涨幅0.06%。近期基本面变化不大，现货略有回稳，预期郑棉短期仍将维持震荡偏强态势，轻仓谨慎操作。

基本面上，明年棉花供求改善是确定的，全球库存消费比将回到40%左右，较今年最低时的35%左右有改善，但仍处于50%以下。一般来说，棉花供求从紧张到过剩，至少需要一年以上的时间。因此，投资者不必对明年棉花价格过于悲观。

目前国家库存处于极低水平是确定的，纺织产业链上，棉花、棉纱、棉布，主要是棉纱的库存低，棉花，棉布的库存都较少，所以纺织企业为了秋季旺季，后期仍有采购需求。从1201合约的表现看，不排除有纺织企业提早锁定明年的棉花成本，进行采购。

交易策略上，投资者维持震荡偏强的态势，从1109合约来看，需要关注25800元的压力位置。在震荡较为频繁的情况下，尤其要注意资金管理，轻仓操作。