铜 铝冲高回落

　　【外盘走势】LME三个月期铜周一在触及08年11月10日以来的四个半月高点4135美元位置后回落，收盘缩减涨幅，涨105美元报4060美元；三个月期铝微跌14美元报1445美元。

　　【国内走势】沪铜主力906今日高开后冲高回落，收盘跌470元报32850元，成交略增持仓略减。沪铜指数跌505点报32914点。沪铝906亦冲高回落，收盘跌95元报12720元，成交大减持仓略减。沪铝指数跌102点收报12750点。

　　【基本分析】LME铜库存大增4375吨至508325吨；铝库存增7450吨达到3459350吨，库存的高位削弱了价格上扬动力。美国财政部昨日宣布，将从国会去年通过的不良资产救助计划TARP中抽出750亿美元到1000亿美元的资金，为不良资产收购活动提供融资，根据计划，财政部将为银行不良资产收购活动提供一半融资，此举旨在扶持“仍在与经济复苏背道而驰”的金融系统。在消息提振下，欧美股市大涨，带动商品市场冲高。美国鹰都铝业于上周五正式签署破产保护协议。由于经济危机的冲击，北美工业受到严重影响，尤其是在交通、房屋建设和终端消费方面，铝消费需求非常低迷，鹰都铝业产量大幅下降，致使今年早期关闭了数个工厂。鹰都铝业的破产为铝行业再度敲响了警钟。全球电解铝产能的过剩使得铝市持续低迷，铝价维持低位，很多企业不得不减少产能。我们认为仅靠临时关闭产能并不能真正改变铝行业现状，行业必须洗牌，淘汰落后产能，加速兼并重组，优化产业结构等，才能从根本上解决铝行业低迷现状。

　　【技术分析】LME铜价关注4070美元压力位。沪铜906今日冲高回落显示上方压力较大。

　　【操作建议】铜：多单持有；铝：短线。(南华期货曹扬慧)

　　锌面临回调风险

　　【外盘走势】LME伦外锌周一受美国清理有毒资产消息的刺激继续上涨，伦外锌收报1305，涨幅3.16%。

　　【今日走势】今日沪锌主力906合约冲高回落，并未能完成有效突破，早盘最高点位11740元/吨，后急速跳水，午后收回部分失地，收报11415元/吨，成交放大，持仓减少。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日增加3475吨，总量达到345，325吨。现货升水为28美元/吨左右水平。长江现货价格报11450—12450元/吨。上海锌库存增加5436吨，达到71297吨的总量。美国公布的清理至多1万亿美元银行有毒资产计划提升市场对经济和金属需求的预期，这些有毒资产即导致信贷流动下降的不良贷款和证券。股市大涨提振市场人气。投资者重新转向包括股票在内的风险较高的资产。经过地质等部门多年的勘探结果，在怒江州兰坪县境内发现中国最大的铅锌矿，铅锌金属储量达到1500多万吨，潜在价值可达2000多亿元。按照目前的开采速度，可供开采100年的时间。由于目前锌矿山生产消极，中国有色金属工业协会今年将向有关部门上书呼吁与恢复铅锌加工贸易以及争取锌产品出口退税的政策。

　　【技术分析】伦锌依然存在上涨动能，但仍未突破前期的震荡区间上沿；沪锌今日未能有效突破，前期高位处受阻，但上升通道仍完好。

　　【操作建议】多单可持有，谨慎者可暂时离场。

　　(南华期货张红敏)

　　天胶 承受回调压力

　　【今日走势】美国财政部从银行的资产负债表中剥离有毒资产的计划周一推动美股大幅反弹，主要股指创出去年10月份以来的最大百分比涨幅。道琼斯工业飙升497.48点，收于7775.86点，涨幅6.8%。沪胶907今日高开低走，随后窄幅震荡，报收13655，跌75点，持仓减少13582手。

　　【基本面分析】受到美股飙升的提振，纽约原油期货周一收于2009年新高，五月期油合约结算价上涨1.73美元，至每桶53.80美元，涨幅3.3%。新的剥离有毒资产计划在周一公布，公私合营计划可能会从银行购买1万亿美元的问题资产，这将使银行能够重新对外放贷。如果投资获得利润，纳税人也将同对冲基金和私人资本运营公司等投资者一样从中获利。现货市场上由于印度的干旱，国内胶价上涨很快，4号烟片胶已经上涨到1560美元左右，印度轮胎企业开始采购印尼和泰国的烟胶片。而印尼主产区大范围的强降雨也让国内的原料胶价格上涨加快。整体来看仍然维持三月底到四月份橡胶市场基本面都较为乐观的预期。而且外围市场美国2月份成屋销售数据增长5.1%大幅回升并且超过预期，虽然此沪胶上涨的行情可望延续，但急速冲高之后仍然面临回调的风险。

　　【技术分析】虽然有基本面的支持，但是沪胶持仓量今日再次大幅下降13582手，显示出冲高后动能的不足。

　　【操作建议】在14000附近沪胶存在回调压力，但5日均线构成支撑，在13500附近可尝试建仓。

　　(南华期货 胡浩)

　　豆 类回 调

　　【今日走势】今日连豆低开低走，期价开盘即快速下挫，受减仓盘打压，期价全天保持窄幅弱势整理，终盘以一根内包阴线报收。主力A0909开盘3621，最高3638，最低3586，收盘3608。收盘较昨日结算价下跌61点，持仓减少19618张。

　　【CBOT】美豆周一小幅收高，不过因现货抛压沉重未能守住当日涨幅，虽原油继续走强，证券市场亦大幅反弹，但期价反弹引发的现货抛盘予以期价有力压制，巴西大豆销售较上周增加3%至40%，不过仍低于去年同期的55%，而大豆周度出口检查量连续第二周低于市场预期显示买方观望气氛浓厚，短期如期价强势无法延续，期价将继续遭遇现货抛售压力。

　　【基本面分析】哈尔滨地区油厂收购价继续稳定在3400-3450元/吨。下游产品方面，豆油价格基本与昨日持平，豆粕价格依然出现大范围的上涨，不过涨幅较昨日有所下降。近期养殖业尤其是禽类养殖业补栏量的增加及饲料企业备货需求共同对豆粕现货价格提供利多支撑。同时豆粕期现的严重倒挂亦吸引套利买盘入场。美豆近期的连续上行积累一定超买风险，在昨日市场关注焦点——美元展开调整之时，期价失去近期有力外援。加之期价快速反弹引发大量现货抛盘，这使得期价出现冲高回落态势。不过基本面阿根廷罢工因素支撑，周边市场原油继续挑战高点及技术面的趋势突破均给近期期价看多提供充足弹药。短期美豆依然具有冲击1000美分可能。

　　【技术分析】技术性回撤清洗短线投机资金，短期期价均线多头排列完好，反弹空间依旧。

　　【操作建议】多单继续持有，止损3540(王晨希)

　　强麦大幅回落

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909开盘之后一路振荡下跌,直到收盘，最终909小麦收于2139，较昨日收盘价收低15个点，日减仓3734手。

　　【CBOT】美国小麦期货周一收低,交易商称,在稍早涨至五周高位後,尾盘受获利了结打压.CBOT小麦合约收低1/4至1美分不等.5月小麦合约下跌1美分,收报每蒲式耳5.49-1/4美元.堪萨斯城期货交易所(KCBT)和明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)小麦期货均收涨,受股市强势惠及.交易商称,美国政府公布银行业有毒资产清理计划,股市大涨,所有的市场都因此受到提振.美国农业部公布,上周经出口检验的小麦为2,238.8万蒲式耳,超过预估的1,400-1,900万.

　　【基本面】黑龙江哈尔滨集贸市场一等面粉价格为2.80元/公斤，二等价格为2.60元/公斤，持平；沈阳面粉市场价格总体稳定。沈阳面粉市场价格总体稳定，与上周持平，因气温回暖，销售量渐好，市场价格竞争较为突出。浙江各大批发市场面粉价格整体平稳，局部有涨有跌，市场交易一般。浙江杭州江南粮油批发交易市场特二面粉批发价格2280-2300元/吨，特一面粉批发价格2540-2600元/吨，持平。

　　【技术分析】今日小麦大幅回落，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动， 909小麦价格区间大致在2100-2200之间。

　　【操作建议】空单逢低获利出局。 (南华期货郑施红)

　　玉米 区间震荡

　　【今日走势】今日连玉米延续区间内震荡走势，成交量基本与昨日持平，持仓小幅增加，相比周边市场资金关注明显减少。主力合约0909以1713开盘，收于1712点，较上一交易日结算价下跌3点，总持仓增加1710手。

　　【CBOT】由于缺乏后续买盘支撑，周一CBOT玉米期货市场小幅收低。5月玉米收盘395.5美分，下跌1美分；7月玉米收盘406美分，下跌1美分；12月玉米收盘427.25美分，下跌0.75美分。交易商称，盘初上涨过后，买兴衰竭，农民抛售帶给市场的压力最终显现，打压玉米期价收低。连续7个交易日，近月玉米合约收盘位于388.25美分至396.5美分区间，自今年1月9日以来，该合约还从未收于400美分上方。分析师表示，在新种植季开始前，农民抛售可能还要持续2-3周时间。种植面积预期减少帮助支撑玉米期价，不少私人机构预测，今年美国玉米种植面积将远低于去年的8600万英亩水平，玉米价格需要和大豆保持同步上涨。

　　【基本面分析】玉米基本面没有太大变化，供需均衡状态抑制价格的提升，国储收购至现货供应出现紧张，贸易商和加工企业开始加快收购节奏，价格维持稳中有升态势。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1500元/吨；锦州港口平舱价1650元/吨；大连港口平舱价1650元/吨；上海到站价1680元/吨；长春出库价152元/吨，广州港口成交价1710

　　【技术分析】主力909合约区间内盘整，1700支撑较强，上涨可能较大。

　　【操作建议】多单持有

　　(南华期货王成)

　　白 糖持续振荡

　　【今日走势】今日郑糖开盘以后一度冲高，早盘过半开始振荡回调，午后一路企稳，全天收于小阳星，成交量与昨日基本持平。郑糖909开于3799，最高达3862，最低为3799，报收于3825，持仓量616952手，减少35390手。

　　【国际糖走势】由于美元由弱转强导致投资者获利回吐，本周一ICE糖市原糖期货价格抹去早晨的上涨成果后继续小幅收低。当日0905期约糖价下跌13个点，收于13.41分/磅，0907期约糖价同时下跌11个点，收于13.86美分/磅，0910期约糖价也下跌7个点，收于14.44美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区涨跌互现，成交偏淡，华中销区报价持稳，销量一般，西南销区大体持稳，销售维持不畅，华南糖市稳中有跌，成交偏淡，北方市场涨跌互现，成交一般；广西市场小幅下调，成交清淡，南宁现货价3550元/吨，云南市场观望。

　　【技术分析】均线指标与MACD背离，短期振荡

　　【操作建议】日内短线

　　(南华期货张 健)

　　PTA盘中大幅回落

　　【今日走势】今日PTA905开于6538，最终收于6380，较上一交易日下跌100，日内最高至6592，最低至6332，日均价较上一交易日下降74，总计成交199078手，持仓量为64542手，较上一交易日减少17274。

　　【基本面分析】

　　23日:

　　原油方面,WTI原油主力合约收于53.8美元/桶，较上一交易日上涨2.74；Brent原油主力合约收于53.47美元/桶，较上一交易日上涨2.25；日本石脑油日均价为446美元/桶，较上一交易日上涨8；FOB韩国MX日均价为650美元/桶，较上一交易日上涨4；FOB韩国PX日均价为909美元/桶，较上一交易日上涨8。

　　今日:

　　受期货大跌影响，PTA市场呈现弱势，内盘商谈维持6400-6500元/吨左右；外盘听闻个别商谈在760美元/吨。

　　MEG市场气氛尚可，内盘主流商谈3700-3800元/吨；外盘主流商谈在465美元/吨左右，总体成交不多。

　　今日下游聚酯价格整体持稳，短纤类及部分长丝类价格略有50元上涨，但成交不佳，尤其是PTA期价回落，更使终端需求低迷，观望增浓。

　　消息面:

　　据海关统计，2月我国PX进口33.77万吨，报关单价737.86美元；出口2.74万吨，报关单价743.08美元。

　　2月我国PTA进口41.38万吨，报关单价670.02美元/吨；其它对苯二甲酸10.74万吨，单价627.8美元/吨。

　　【技术分析】今日PTA期价盘中大幅跳水，持仓量逐渐萎缩，多头相对趋于获利平仓，而空头暂时并不敢冒然跟进，成交量较前几日明显放大，日内投机行为相对激烈，而从期价走势上来看，目前期价仍处于布林通道上轨线，仍有一定承压空间

　　【操作建议】空单暂不宜盲目追空，关注今日油价走势。

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯高开回落

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905大幅高开，早盘在短暂的拉涨之后出现深幅跳水，之后逐步回升。主要是周三即将公布的原油库存给市场造成压力，如果原油不能延续反弹，对聚乙烯市场的信心将产生打压。另外目前期现价差趋近，也存在回调风险。今日主力合约0905开于9215，收于9055，最高9345，最低8610，收涨20，成交658744手，持仓59056手，日减仓1956。

　　【基本面分析】华北LLDPE市场今日市场报价继续走高，期货开盘下跌，影响商家心态，部分商家锁利出货意向增强。齐鲁化工城PE早间报价继续走高，但是期货开盘大跌，影响商家心态，部分商家有出货锁利意向，今日行情走势尚不明朗。7042在9200-9250元/吨。中原LLDPE市场早间报价继续走高，期货开盘下跌，影响商家心态，部分商家持观望态度。但是市场货源不多，价格依然惯性报高，7050在9300元/吨。华东LLDPE市场继续上涨100元左右。贸易商出货意向趋向积极，货源不多，成交尚可。余姚PE市场继续上涨，货源不多，成交较好，下游工厂拿货情况较佳，贸易商接货也比较踊跃。7042在9400元/吨。华南LLDPE市场受石化调涨影响，行情再次被推高100-200元/吨，商家炒作热情较高，市场询盘较好。广州PE市场今日中石化广州大幅上调线性出厂价格，商家炒作热情较高，价格大幅报高100-200元/吨，线性货源不多，今日市场询盘较好。7042在9350元/吨左右。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行有冲破上轨线，开口扩大，均线排列形态较好，但是并没有稳步贴均线上行，有回调风险。

　　【操作建议】稳健者平多单 激进者尝试建空单(南华期货史明珠)

　　燃料 油反弹言之过早

　　【今日走势】今日国内燃油并没有在外盘的带动下，如期上扬。买盘的提前离场使得期价在开盘后不久即出现大跳水，这或许也是对美国原油期价有回落可能做预期。明晚将出台美国原油库存报告，数据极有不利多的可能。

　　【国际原油】因美国公布购买受困资产，清理银行资产负债表的计划令美国和全球股市上涨，周一国际原油期货价格升至四个月高点。美国财政部在周一早间披露的文件中称，联邦政府将利用问题资产救助计划项下至多1000亿美元的资金以及私人投资者提供的资金创造出5000亿美元的购买力，用于购买过去遗留的资产。

　　【基本面分析】尼日利亚石油工人威胁，如果与联邦政府的谈判陷入僵局，周二将开始为期三天的警告罢工。工会工人反对政府解除石油业下游行业的管制、石油产品的终端津贴以及该国国有炼厂的私有化的计划。

　　巴西亚马逊州的Manaus炼油厂的工人们开始罢工。一位工会官员对道琼斯通讯社表示，这次罢工导致该炼厂关闭，但巴西国营石油公司后来表示，所有装置都在正常运行。

　　【技术分析】技术上看，期价在今日上穿上轨道线，有回落的可能

　　【操作建议】短空或日内交易

　　(南华期货卢惠丽)

　　棉 花

　　盘中急跌

　　【今日走势】今日棉花CF905开于12265，最终收于12190，较上一交易日下跌45，日内最高至12290，最低至12160，日均价较上一交易日下降25，总计成交6050手，持仓量为23534手，较上一交易日减少1656。

　　【NYBOT走势】3月23日消息，NYBOT棉花期货周一上涨至一个月高点，因受投机性买盘和美元走软等提振，但交易商的卖盘令市场涨幅受限。 5月棉花期货收高95个点，报每磅45.03美分，7月合约收高104个点，报每磅45.97美分。 5月棉花期货跳空高开，随后震荡走高，因受美元走软和投机性买盘和基金买盘等支撑。

　　【基本面分析】 3月24日，河北部分地区棉籽价格小幅续涨，油厂收购积极，抢占有限原料资源，昨日电子盘油脂油料行情持续大涨，现货市场上棉油、粕需求受到提振，成交情况表现良好，价格小幅上扬，短绒近期市场需求下降，价格暂时维稳。

　　昨天美棉在利好刺激之下大涨，今天撮合却并没有再次跟随美棉走势，今天撮合成交量减少，收盘时MA合约6个品种涨跌各半。纵观撮合走势，撮合震荡区间不大，期价的回落给现货市场价格继续回升以较大压力，随着前期收储支撑价格减弱，今日价格的回落为近期价格可能的回调作了一定的铺垫。

　　【技术分析】今日期价冲高后，随着周围商品的暴跌，期价905也呈现迅速下跌，随后呈震荡走势，持仓继续萎缩，技术上看存在回调可能。

　　【操作建议】空单可轻仓入场(南华期货赵昂扬)

　　今日南华商品期货综合指数小幅下挫。南华商品期货综合指数收于1150.82点，下跌17.18点，南华工业品指数收于1405.50点，下跌29.05点，南华农产品指数收于889.69点，下跌9.67点。

　　今日工业品全线下挫，其中：铜、铝和橡胶的跌幅较大，南华工业品指数下跌29.05点。沪铜早盘冲高后快速回落，围绕33000一线震荡，尾盘收跌，市场交投活跃，近月持仓减少，907合约继续大幅增仓。主力906合约收32850元，下跌470元。美元弱势所引发的通胀对冲需求继续支撑商品市场，但由于近期金属市场整体涨幅较大，面临技术调整。今日沪铜出现调整，短线获利回吐压力增大，同时内外比价回升，使得沪铜面临抛压，预计震荡幅度将会加剧.

　　今日农产品小幅除白糖小幅上涨外，其它农产品均小幅下挫，南华农产品指数下跌9.67点。今日白糖小幅上涨，基本面上，08/09榨季截至3月20日，云南省已经入榨甘蔗1206.42万吨，产糖148.63万吨，出糖率12.32%，同比提高0.57个百分点，销糖54.79万吨，销糖率36.87%。销糖率仍未有较好的改观。糖价在连续上涨之后，陷入了对后市的迷茫之中，如果近期没有重大消息刺激糖市，短期之内震荡行情还将持续。

　　数据表明美国房产市场出现好转迹象。短期内，美元较弱，大宗商品仍有上涨空间。

 

 

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