国内玉米现货价格走势

今年以来，在国家一系列物价调控措施实施之后，部分粮食品种价格出现一定幅度的回落，但玉米价格受供求紧张的推动仍然保持了持续上涨走势。据中华粮网数据显示，截至2011年5月19日的一周，中储粮全国玉米收购均价为2120元/吨，较去年底上涨171元/吨，较去年同期上涨228元/吨。5月24日，大连港中等玉米平舱价为2250－2280元，较上月上涨100元/吨，较去年同期上涨300元/吨，广东港中等玉米成交价为2340－2360元/吨，较上月上涨90元/吨，较去年同期上涨300元/吨。

国内玉米供给情况

从玉米市场供给情况来看，受需求增加、多元主体竞购激烈影响，国内玉米主产区农户余粮基本见底，而临储玉米的持续拍卖也导致政策性玉米库存有一定幅度的消耗。数据显示，从2009年临储玉米开始拍卖以来，共累计成交临储玉米（含部分中央储备）约近5000万吨。从后期来看，随着投放的减少，政策性玉米拍卖对市场的影响力开始减弱。虽然从去年以来，由于看涨预期作用，用粮企业普遍加大了库存，但目前距新玉米上市仍有约4个月时间，后期国内玉米供给忧虑仍然会成为市场关注焦点。

深加工玉米消费受抑制

前期，国家发改委发布了专门针对玉米市场的七条调控措施，其主要目的是抑制深加工玉米用粮，缓和国内玉米供需矛盾。受国家专项调控措施影响，加上酒精和淀粉类价格近期有所走弱，部分玉米深加工企业生产受到一定影响，深加工玉米消费受到了一定的抑制。从后期来看，在国家强力调控之下，后期玉米深加工业将进入二次调整，玉米消费增幅将会出现下降，但玉米消费总量仍将呈现增加态势，特别是各行业发展对深加工产品需求增加将会继续支持国内玉米价格。

饲用玉米需求保持增长

国家限制深加工玉米消费的主要目的就是保证饲用玉米需求。从去年下半年以来，国内生猪及猪肉价格开始持续上涨，今年以来继续保持强势。受生猪存栏量维持低位影响，生猪及猪肉价格进入5月份之后加速上涨，5月中旬，生猪价格和猪肉价格双双创下2008年8月以来的新高。而代表生猪养殖效益的“猪粮比价”指标也呈不断上升走势，5月18日达到7.17。从后期来盾，受供应偏紧等因素推动，猪肉价格短期有可能继续走高，而这或带动饲料用量提升，饲用玉米需求也会得到提升。

进口玉米又开闸

近期，市场传言5月19日美国已经装船11.5万吨玉米发往中国。而5月中旬，阿根廷玉米种植协会（Maizar）称，阿根廷和中国可能在一两个月签订一份协定，向中国出口玉米。目前，低库存支持国际玉米市场价格仍居高位。据中华粮网数据，2011年5月23日，美国美湾7月交货的美国2号黄玉米到中国口岸完税后总成本约为2904元/吨，而同期广东港口中等玉米成交价约2350元/吨。进口玉米仍然不具价格优势，但鉴于国内突出的供需矛盾，后期进口一定数量玉米的可能性仍然较大。

操作建议

今年国内玉米播种面积的增加为国内玉米丰收奠定了基础。但当前距离新玉米上市仍有较长时间，国内玉米供求紧张短期内难以得到缓解，而国际玉米市场价格高位也对国内价格产生支持，国内玉米后期仍有上涨空间。但鉴于国家不断加大稳定物价的力度，如果价格持续上涨，必将遭遇国家更有力的调控措施，因而后期国内玉米价格的上涨幅度将受到抑制。建议各用粮企业仍可根据生产需要充实库存，而有粮贸易企业需要适当降低后期看涨预期，以规避政策性风险。从期货市场看，现货价格的坚挺及看涨预期为玉米期货价格奠定强势基础，但在宏观调控的大背景下，多头炒作不具备良好的氛围，因而一段时期内国内玉米期货出现较大趋势性行情的概率较低，建议投资者把握脉冲式行情机会，短线操作为主。