纠结华夏基金数年的股权问题出现新进展。昨天，华夏基金大股东中信证券公告，准备通过挂牌方式转让持有的华夏基金51%股权，挂牌价不低于75.63亿元。根据公告，此次挂牌出售行为已经得到了国有资产管理部门核准。中信证券已经为股权转让做好了拆分的准备，拆分份数最多不超过5份。这和去年华夏基金被曝光的“四分五裂”转让计划非常吻合。

华夏基金2011年1季度末公募基金规模2242亿元，此次股权转让价格对应P/AUM约6.6%，高于此前基金股权转让4%-6%的平均估值，主要由于华夏基金非公募规模较大且竞争优势突出。市场推测，华夏基金51%的股权将被4-5家机构接盘，且股权比例相近。这一股权结构将非常有利于目前掌管华夏基金的职业经理人团队。外资方面，普信集团（T. Rowe Price Group，Inc.）将购买华夏基金10%股权。中资方面，苏宁电器曾经传言将购买华夏基金股权，但苏宁电器曾在去年辟谣。

对于中信证券而言，出让华夏基金股权实属无奈。从2006年开始，中信证券逐步从北京国资公司、北京证券、西南证券、中国科技证券处收购了华夏基金股权，使得目前中信证券对华夏基金达到了100%的控股。为了培植华夏基金并符合监管当局一参一控的要求，中信证券不惜将自己旗下的另一家基金公司中信基金和华夏基金合并，并彻底注销了中信基金牌照。

但根据证监会《证券投资基金管理公司管理办法》规定，主要股东最高出资比例不超过全部出资的49%，中外合资基金管理公司的中方股东出资比例则不受此限制。中外合资企业外资股东持股比例不得低于25%。中信证券100%控股华夏基金，依然不能满足监管需求。

随后，大股东、职业经理人、监管方逐个登台，一场围绕股权卖不卖、股权如何卖、股权卖给谁的纠斗持续了数年。其间主要精彩回合有，大股东虽然遭受层层监管压力，但每每拖延交易；监管当局为匡正市场制度，发出数道通牒，致使华夏基金绝大多数新发业务停滞；职业经理人担心未来婆家不合适，自带嫁妆寻找下家，并险些上演核心经理人罢演的好戏。

不过，这一切将随着中信证券昨天的一纸公告逐步终结。股权转让完成后，华夏基金将重启新基金发行。券商分析师预计，华夏基金资产管理规模及市场份额有望明显提升，利于公司长期发展。

对于中信证券，目前股价已完全反映该项股权转让预期，中信建投与华夏基金股权转让完毕也意味着公司各业务将步入正轨。剔除一次性转让收益，预计中信证券今年EPS在0.71元左右，估值接近历史最低水平，仍然是券商行业首推品种。

对职业经理人而言，股权转让是一把双刃剑。一方面，分散的股权结构让职业经理人有更多的话语权，利用股权关系的制衡为自己赢得更多的利益。但同时，多股东格局也会对华夏基金原公司文化形成挑战，股东博弈必然会引发包括站队在内的多种公司病。

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华夏悍将投奔天弘基金

华夏基金损失一悍将。原华夏基金机构业务部总经理郭树强日前离职，他将在不久后赴天弘基金担任总经理一职。

郭树强1998年进入华夏基金管理有限公司，从事基金投资工作，历任交易员、基金经理助理、基金经理等职。他在华夏基金效命12年，工作时间甚至比市场上绝大多数基金公司的历史都长。在离开华夏之前，他是华夏基金投资决策委员会的成员之一，是华夏基金不容置疑的核心成员。

天弘基金总经理的职位对郭树强似乎更有吸引力，也符合他喜欢挑战的性格。天弘基金在去年底规模近75亿元，几乎不到华夏基金规模的三十分之一。但有消息称，为了迎接郭树强到来，天弘基金可能要彻底重建投研团队，以便让其大展拳脚。