5月26日大连豆油表现强劲。主力1201合约早盘平静，午后震荡走高，涨118点收于10296点，涨幅1.16%。隔夜CBOT大豆收高，原油走高等因素推动CBOT豆油上涨。国内方面油脂限价令即将到期，增加市场信心。近期大连豆油期价持续反弹，后市有望延续。但国内通胀形势未能改善，政策压力恐仍将存在，豆油期价上行高度受限。

隔夜CBOT豆油上涨，主力7月合约涨幅0.84%，收于57.96%，结束此前一段时间的窄幅低位盘整。CBOT豆油获原油走高支撑，表现好于大豆。NYMEX原油7月合约涨1.74%，再次站上101美元/桶。

长期而言，油脂基本面要好于大豆。南美大豆丰产令大豆市场供应充裕，大豆期价承压。但鉴于持续处于高位的原油价格，令植物油脂需求增加。此前3月份的美国季度库存报告曾经显示美国豆油季度库存为近年来的最低水平。

国内方面，由于政策限价令限制现货油脂价格上涨，令油脂企业压榨亏损，1-4月国内油脂总体进口量下降，这将导致后期国内油脂库存不足，有可能成为油脂价格上行的潜在因素。

但油脂价格政策方面压力仍在。4月中上旬，发改委令油脂限价令延长2个月，到6月上旬将面临到期，现货显露上行迹象，推动期货价格上行。但目前国内通胀压力尚能缓解，管理层与生产企业间博弈仍在，豆油价格仍将承受政策压力。此外，目前国内大豆库存充裕，港口进口大豆库存在600万吨以上，分销价格仅3900元/吨左右，对后期油脂价格有压力。

现货方面，国内四级豆油出厂价格26日基本持稳在9550-9650元/吨左右，山东地区较昨日上涨50元/吨左右。相关油脂方面涨跌互现。菜油集中上涨50元/吨左右，棕榈油小幅回落20元/吨。

综上而言，豆油价格在限价令将到期，外围原油走高，以及美国相对低库存的支撑下，反弹延续，从技术走势看，有望继续走高，触及布林带上轨。但考虑到潜在的政策压力，以及相对偏空的大豆基本面，短时间豆油期价上涨空间受限，操作注意及时获利离场。