股指：
 
1、      昨日股指跳空高开，但是由于市场人气低迷，高开低走，收盘沪深300跌0.4%。权重板块集体由红变绿，且下跌0.5%以上。A股市场6只个股跌停，半数来自中小创业板，盘中走势上看，市场信心明显处于弱势之中。
2、      上海银行间利率止升企稳，隔夜利率下降11个基点，一周利率下跌20个基点。
3、      中国石油26日晚间发布公告，公司控股股东25日增持公司股份3108.47万股。
4、      受大旱影响，长江中下游地区蔬菜价格已经显现大幅反弹，而北方地区的蔬菜价格也紧随上涨。目前市场预计根据5月前三周食品价格变化趋势，将5月CPI预测值由5.4%上调至5.5%。
5、      昨夜美股小幅上涨，但数据表现不佳。GDP修正值与首次申请失业人数低于预期。商品方面，原油下跌1%，其余品种变化不大。
6、小结：引发市场下调的经济预期变坏将保持，短期资金面也趋紧，股指仍有下行风险，但部分板块已经进入投资价值区间，大幅下跌可能性下降。

橡胶：
1、主要商品现货反弹速度都比期货弱，天胶也类同
2、总体泰国三大市场到货量有上升的趋势，供应压力增加，产胶旺季限制上面空间
3、下游消费没有改善，买盘弱
4、国内现货对9月期货保持高升水，令9月合约带来支撑上涨，关注近月能否跟涨
5、持仓上多头大幅度减仓仓，包括其它品种也一样，上升动力不强
6、东京开出11月，价差已经大幅度缩小
小结：虽然需求偏弱，供应增加，但国内还是保持高升水，需要维持一段时间震荡

铜铝：
1、LME铜成交9.8万手，持仓26.6万手，减1228手，现货对三个月贴水C8.5,库存减1150吨，注销仓单增2675吨。LME铝成交12.7万手，持仓69.7万手，持仓增4271手。现货对三个 月贴水7.0。库存减575吨，注销仓单增2750吨。
2、前一交易日现货：今日上海电解铜现货报价升水400元/吨到升水500元/吨，平水铜成交价格68900-69000元/吨，升水铜成交价格68950-69100元/吨。沪期铜跳空高开高走，但平仓增多表现乏力，现铜持货商逢高换现积极，调降升水，下游一方面畏高，对反弹力度与空间缺乏信心，另一方面受困于月末资金压力，总体成交偏弱。今日上海铝现货成交价格16650-16680元/吨，贴水30-0元/吨，低铁铝16700-16730元/吨，无锡现货成交价格16680-16700元/吨。沪期铝当月高开后争夺于日内均线，月末受制于资金压力贸易商出货换现积极而采购商被迫少有入市，拖累现铝价格随盘贴水小幅扩大，市况维持清淡。
铅锌：
3、LME锌成交7.0万手，持仓24.4万手，增4009手，现货对三个月贴水C18.5，库存减325吨。 LME铅现货对三个月升水B17.5 。
4、前一交易日现货：今沪期锌主力跳空高开，但高位压力较大继续上行困难，现货被动跟涨，0号锌成交价在17000元/吨附近，对1107合约贴水在150元/吨附近，1号锌成交价在16950元/吨附近，锌价跳涨供应商出货积极，但下游普遍采取观望态势，整体交投较为清淡。受伦铅上涨提震，沪期铅高开高走，国内现货价格较昨日稍有抬升，南方、金沙、双燕等品牌铅成交价集中于16200-16250元/吨，兑期货贴水扩大至750元/吨，个旧铅流通较少成交集中在16150元/吨附近。贸易商对后市持观望态度，成交量少；下游多停产或检修接货意愿弱，市场成交淡静。
综合新闻：
5. 国家环境保护部今日发布公告，称刘永行旗下的东方希望（三门峡）铝业有限公司存在环境违法，对该公司的氧化铝工程新扩建部分实行停产出发，并处罚款10万元。7.ICSG:今年1-2月全球铜市供应短缺6万吨，去年同期为过剩11.9万吨。
6、废旧电瓶售价失控 市场成交十分清淡。
7、日本4月铝装运量较上年同期下降7.6%，至163,805吨。
8、日本铜及黄铜协会公布的初步数据显示，经季节调整，日本4月压延铜制品(rolled copper product)产量为70,669吨，几乎持平于上年同期，3月大地震后保持稳定。
结论：在连续的震荡整理之后，金属逐步走出比较强劲的反弹，区间内的反弹有望延续
钢材：
1. 昨日国内钢材市场继续持稳。其中建筑钢材市场高位整理；热轧板价格维持稳定；冷板市场价格延续弱势；中厚板价格维持稳定；涂镀市场价格平稳；带钢价格基本稳定；焊管价格波动盘整；无缝管暂时稳定；型材市场基本稳定。
2. 关于提升中国作为铁矿石需求大国话语权、重新整治铁矿石行业秩序的课题在逐渐被市场淡忘后，近日又再次被提及。5月25日，中钢协常务副秘书长、冶金规划院院长李新创表示，"中钢协正在筹划建立一个权威的中国铁矿石价格指数，先推出国内矿价格指数，今后还将推出进口矿价格指数。"建立中国自己的铁矿石价格指数，必须放在作为重新梳理国民经济基础工业之一的钢铁行业的秩序大背景下，其中铁矿石行业的秩序整顿成为整个行业的重中之重。建立中国自己的铁矿石价格指数，是迈出整治整个行业秩序的第一步，而当前的市场环境恰逢其时。
3. 在近期大宗商品陷入调整之际，铁矿石未能"独善其身"。26日，国内市场上63.5%的印度粉矿到岸报价为180美元／吨，较本月初回落了近10个美元。在这种情况下，铁矿石市场的偏弱态势，一定程度上与其巨额库存有关。根据新华社新华08系统的统计，截至本周初国内主要沿海港口的铁矿石库存为9246万吨，接近年初时的高位。
4.机构方面，中钢增持多单，海通、永安减持多单。
5.上海三级螺纹4880（-），二级螺纹4800（-），6.5高线4800（-），5.5热轧4820（+20），唐山铁精粉1360（-），唐山二级冶金焦1980（-），唐山普碳钢坯4420（-）。
6. 现货依然稳中运行，期螺几日走高之后显现乏力，行情继续窄幅震荡。
黄金：
1、欧元集团主席容克(Jean-Claude Juncker)称国际货币基金组织(IMF)或不会向希腊划拨下笔贷款，欧元盘中大跌并拖累黄金走低，但欧债担忧带来的避险买盘帮助限制黄金跌幅。
2、上海黄金交易所的黄金和白银的空付多结构转为多付空，即转为远月升水。
美国5月21日当周初请失业金人数增长1万人，至42.4万人，预期为40.0万。美国第一季度实际国内生产总值(GDP)修正值年化季率增长1.8%，预期增长2.1%。
3、SPDR黄金ETF持仓为1214.079吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9941.33吨（0）。纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为43.15万盎司（０万盎司），钯金ETF基金持仓为101.19万盎司（０万盎司）。
4、美国十年期实际利率为0.8%（+0.01）；金银比价为40.69（+0.35）。COMEX银库存为1.012亿盎司（-6.79万盎司）。伦敦白银1年期拆借利率为-0.13%（0），国内白银AG(T+D)为多付空，黄金的拆借利率为0.37%（+0.01），国内黄金AU(T+D)为多付空。
5、小结：发达国家实际利率继续走低+实物买盘+欧债潜在危机+ETF基金有所增持对金价形成一定支撑，但发展中国家实际利率走高令黄金承压。在前者因素更强于后者影响下，我们认为黄金处于震荡走高的可能性大。
焦炭
1、国内焦炭市场稳定依旧。由于钢厂近期生产积极性较高，对焦炭需求旺盛，焦化厂库存压力较小，生产积极性较高，目前限产情况几乎没有。今日山西长治地区炼焦煤价格下调50元，焦企成本减弱应会给焦炭市场减轻一些压力。预计，后期焦炭市场仍应以观望态势为主。
2、未来5年，我国炼焦煤需求将继续增长。据国家相关部门综合各方面因素初步预测，到2015年，全国炼焦煤需求总量将新增1.8亿吨，而山西省炼焦煤产量新增预计仅为0.8亿吨，其他省区炼焦煤增量有限，导致届时全国炼焦煤约有1亿吨供需缺口，从而对未来炼焦煤的价格形成有力支撑。
3、由于澳大利亚年初洪灾严重影响了对多个煤矿商的焦煤供应，使得美国煤炭出口达到20年来的历史新高。据船舶经纪公司23日公布的数据，今年一季度美国煤炭出口按年率计算达到9600万吨，为1991年以来最高水平。
4、秦皇岛煤炭库存587万吨（-6）
5、秦皇岛5800大卡平仓价870（0），临汾主焦精煤车板价1600（0），天津港一级冶金焦平仓价2120（0）
6、小结：因粗钢产能利用率一直95%左右，焦炭边际需求增量没有太多上升空间，且焦化企业的焦炭产能利用率维持在低位，所以焦炭需求推动的难度较大；成本端因为煤炭资源整合后，炼焦煤产量有所释放，焦煤推动的可能性小；动力煤价格要传导到焦炭较难，变化不明显。在钢材需求稳定的情况下，焦炭将维持平稳。现在主要关注期货价格的高估问题，以及随后仓单是否增加。
豆类油脂：
1、成本支撑+资金做多，油粕强势上涨。大豆减仓2266手，豆粕减仓46462手，豆油减仓15676手，棕榈油减仓10198手，菜油增仓10718手。美豆现货端供球关系偏空，但1300美分位置支撑强。限价加低价抛储抑制油脂涨幅，低库存和粕弱又限制油脂跌幅。豆粕库存压力依旧大，处于去库存的进程。夜盘CBOT大豆继续收高，因潮湿天气导致美国大豆播种推迟。
2、按电子盘下午三点价格计算，大豆现货压榨利润为-6.24%(巴西大豆)，9月压榨利润-2.22%；1月压榨利润为-0.56%，5月压榨利润为1.28%。豆油现货进口亏损644，豆油9月进口亏损373，1月进口亏损396，5月进口亏损257。棕榈油现货进口亏损1059，9月进口亏损509，1月进口亏损137。
3、广州港棕榈油现货报价9100(+100)；张家港大厂四级豆油现货报价9650 (+50)，成交良好；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3050(+10)，3000以内成交良好；南通菜籽油现货报价9600(+0)。青岛港进口大豆分销价3900(+0)。
4、国内港口棕榈油库存41.2(-0.9)万吨，国内港口大豆库存630.5(+22)万吨。
5、传言，中国人洗船马盘棕油5万吨。
6、市场调查：美玉米面积将下降2%　少量面积转播大豆。
7、美国多雨天气将继续耽搁大豆播种。
8、USDA：截止5月19日的一周，美豆净销售16.32万吨，市场的预测区间为(12.5-40)；美豆粕的净销售14.28万吨，市场的预测区间为(2.5-10)；美豆油的净销售0.05万吨，市场的预测区间为(0-1)。
9、统计局：美国大豆压榨量为1.27982亿蒲，低于交易商的预估1.2927亿蒲。美豆油库存33.17亿磅，比3月下降2.7%，但豆油库存仍高于交易商的预估33.02。
10、注册仓单数量如下：豆油10056手(+0)，大豆12784手(+0)，豆粕8003手(+0)，菜籽油0手(+0)，棕榈油0手(+0)。
11、中粮等现货企业在豆粕上增空单10076手，在豆油上增空单4096手，在大豆上减空单2472手，在棕榈油上增空单523手，在菜籽油上增空单2948手。
小结：美豆播种正在被延迟支撑着大豆价格，但基本面上仍无明确数据支持大豆价格向上突破。大豆即将进入关键播种期，市场关注焦点也将从玉米转向大豆。1300强支撑，1400强阻力，关注大豆能否突破盘整了数月的区间。
PTA：
1、原油WTI至100.23（-1.09）；石脑油至977（+22），MX至1171（+5）。
2、亚洲PX至1499（+）美元，折合PTA成本8909元/吨。
3、现货内盘PTA至9670（+100），外盘台产1191.5（+10），进口成本9751元/吨，内外价差-81。
4、PTA装置开工率87（-0）%，下游聚酯开工率83.9（+0）%。
5、江浙涤丝产销较好，多数100-150%，少数较高200%左右；涤丝短期部分试探性上涨，涤丝价格总体稳定。
6、中国轻纺城面料市场总成交量816（-17）万米，其中化纤布580（-4）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂5-7天、聚酯工厂5-15天。
受累于美国暗淡经济数据，周四原油WTI价格止涨收跌；因滞后性石脑油、芳烃类MX及亚洲PX昨日均有止跌回升走势；另外PTA下游刚性需求仍然坚挺，产销仍然良好，PTA采购热情略有回升，使PTA期现货低位止跌，总体现回暖迹象，但新产能的加速释放仍将拖累PTA；且技术方面，目前TA1109面临下跌通道之上轨对行情产生压制作用，行情表现将为涨中两难，短期以振荡思路操作或以观望为宜。
棉花：
1、26日主产区棉花现货价格：229级新疆26871，328级冀鲁豫24503，东南沿海24532，长江中下游24417，西北内陆24275。
2、26日中国棉花价格指数24479(-23)，1级27730(-37)，2级26512(-34)，4级23517(-11)，5级22598(-22)。
3、26日撮合成交18900(-4760),订货量67200(-6860),1106合约结算价24640(+244),1107合约结算价24719(+150),1108合约结算价24878(+263)。
4、26日郑棉总成交1854592(-142744),总持仓618636(-15356),109合约结算价25520(+255),201合约结算价24410(+560),205合约结算价24500(+515)。
5、26日进口棉价格指数SM报186.64美分(+1.59)，M报183.55美分(+1.49)，SLM报180.65美分(+2.22)。本日提货美国CAM报185.25美分/磅(+2.2)，滑准税下港口提货价30977元/吨(+358)，1%关税下折30634元/吨(+361)。
6、26日美期棉ICE1107合约结算价151.03美分(-5),1110合约结算价140.1美分(-4),1112合约结算价127.57美分(-3.78)。
7、26日美期棉ICE库存188042(+4509)。
8、26日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至32350(-200)，40020(-300)，278000(-50)。
9、26日中国轻纺城面料市场总成交量816(-17)万米，其中棉布236(-13)万米。
   国内棉花电子撮合、郑期棉均有好转迹象，而现货成交总体保持低迷，局部成交略有加盟迹象，其中高等级皮棉是部分纺企采购主要对象，下游纱线、坯布价格继续走弱；外棉方面，因投资者获利了结，美棉ICE结束两日连涨收跌；综合各方面情况看，短期棉花行情可能继续回升，底部将逐渐提高，但下游形势如果不能有效配合，短期快速反转难度较大，以总体可能以缓慢振荡攀升为主。
LLDPE：
1、LLDPE现货底部震荡，原油高位震荡背景下进一步下调空间有限，但仓单拖累涨幅。
2、石脑油折LLDPE生产成本11072（+86)，华北市场价10020（-50），华东市场价10150（-0），华南市场价10550（-0），华东LLDPE现货价区间9950-10300。LDPE华北市场价12870(-250)，HDPE华北市场价11420（-100），PP华北市场价12600（-0）。
4、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1385（-0)，折合进口成本11366，而易贸报东北亚LLDPE韩国进口CFR主港均价1460美元，折合进口成本12051元/吨。华东进口的LLDPE价格为9700-10400元/吨。目前进口倒挂持续，进口货源吸引力有限，仍将抑制进口。
5、交易所仓单量35966（-0）。近期重点观测仓单能否逐步流出。
6、连塑现货利润率低估显著，石化减产计划将促使产量下滑，6月份减产力度将加大。进口倒挂持续，进口货优势仍不显著，观测进口订单持续稀少，接下来6-7月进口量都将维持低位。目前拖累连塑走势的主要因素仍为巨量仓单压力和农膜淡季，从目前与HDPE和PP的比价低估角度，如果连塑去库存化结束，仍有较大反弹潜力。而去库存化方面，尽管需求弱势，但供应减少格局下近期持续，后市重点关注仓单去库存化进程。重点关注买连塑抛原油头寸，短期需国外宏观趋紧配合，中长期仍需关注连塑仓单注销因素。
pvc：
1、东南亚PVC均价1211美元(+0)，折合国内进口完税价为9801。
2、远东VCM报价1056美元(-0)。
3、华东乙烯法均价8500（-0），华东电石法均价7975（+15）。
4、华中电石价4250（-0），西北电石价3850(-0)，华北电石4275(-0)。
5、电石法PVC：小厂货源华东市场价7888-7920，大厂货源华东市场价7900-7920；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC华东市场价8300-8550，高端乙烯料PVC华东市场价8600-8700。
6、华东32%离子膜烧碱价格980（-0)，华北离子膜烧碱770（+0）。
7、PVC期现价差（PVC主力-广州电石法市场价）115。
8、受期市带动，PVC市场气氛略有好转。但是整体下游资金面依然偏紧，目前需求仍采用随用随进的方式，因此短期需求难有改观。高开工率致企业库存依然较大，但由于电石成本依然维持高位，因此出厂价下调幅度有限，后期仍需密切关注电石价格走势。
燃料油：
1、美国原油期货周四下滑，因美国上周初请失业金人数增加以及首季国内生产总值(GDP)修正值乏善可陈，引起投资人对经济成长的新忧虑，但美元走软以及汽油期货上涨限制了油价的跌幅。
2、美国天然气下跌，因库存增幅超预期以及美国经济数据较弱。
3、伦敦Brent原油（7月）较美国WTI原油升水14.82美元（+1.21）（最高15.94）。WTI原油次月对当月合约升水比率为0.59%（+0.10%）； Brent 现货月升水0.32%（-0.01%）。周三WTI原油总持仓减少0.7万至151.5万张（2个月低位）伴随原油涨1.7%。
4、亚洲石脑油价格周四逼近两周高点，但裂解价差停滞在一周低点，跨月价差则来到三个月新低，因预期供给增加。
5、华南黄埔180库提估价5085元/吨（+10）；上海180估价5150（+0），舟山市场5160（+0）。
6、华南高硫渣油估价4385元/吨（+0）；华东国产250估价4875（+0）；山东油浆估价4350（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油9月升水72元（-8）；上期所仓单205200吨（-13800）。
8、机构观点，仅供参考：
高盛报告（5月24）：油价回调后对走势预测更为乐观。在我们看来，库存和欧佩克闲置产能被耗尽只是时间问题，届时油价将进一步攀升从而抑制需求，使得需求与原油供应趋于一致。虽然目前的经济增长环境较骚乱发生之前显然已有所放缓且油价短期内仍面临下行风险，但我们预计未来18 个月油价将大幅上涨，并建议买入2012 年12 月ICE 布伦特原油期货。我们预计中东北非形势的影响将较为持久，因此调高了油价目标。 我们目前的预测认为利比亚供应损失将导致欧佩克闲置产能于2012年初被耗尽。因此，我们将3/6/12 个月的布伦特原油价格预测分别上调至115/120/130 美元/桶。
小结：WTI原油下滑，美国经济数据疲弱，汽油取暖油以及Brent原油均上涨。亚洲石脑油跨月价差跌至三个月新低，因预期供给增加。华南180现货小涨，华东持稳；现货较近月升水近期连续下降；上海燃料油期货仓单连续15周下降。高盛报告（5月24）：我们目前的预测认为利比亚供应损失将导致欧佩克闲置产能于2012年初被耗尽。因此，我们将3/6/12 个月的布伦特原油价格预测分别上调至115/120/130 美元/桶。
白糖：
1：大连港口平舱价2280（+0）元，锦州港2280（+0）元，南北港口价差80（+0）元/吨；
大连现货对连盘1109合约升水-101元/吨，长春现货对连盘1109合约升水-261元/吨；大连商品交易所玉米仓单15164（+0）张；
6月船期CBOT玉米完税成本2732(+44)元/吨，深圳港口价2360（+0）元/吨；
DDGS全国均价1858（+0）元/吨，玉米蛋白粉全国均价4470（+0）元/吨；
大商所1109合约与JCCE1108合约大连指定仓库交货价价差为117元/吨。
2：美国玉米种植进度逐步加快，出口减速，水灾影响正在逐步降低；
3：政府取消进项税政策更像投石问路，接下来不排除更严厉的政策如取消深加工产品出口退税等措施出台，且饲料需求稳步回复，更加大调控压力；
4：新麦即将上市，对玉米的饲料需求或有所替代，但是东北饲料企业仍将以玉米为主；
5：多头方面，万达加仓3802手；空头整体变化不大；
小结：
A：目前外盘玉米能源属性较强；
B：玉米与其它品种相似，都面临着去库存和消费问题；饲料需求有回暖趋势，东北玉米逐步外运至山东；
早籼稻：
1:江西九江收购价2100（+0）元，江西省粮油批发交易市场收购价2200（+0）元；安徽芜湖大米批发市场入库价2160（+0）元，湖北枝江市粮食局报价2260（+0）元，新余市粮食局收购价报价2220（+0）元，江西吉水县粮食局收购价2240（+0）元，江西抚州市临川区粮食批发交易市场出库价2240（+80）元/吨，销区广东德庆德城国家粮食中转储备库收购价2460（+0）元/吨；
注册仓单3674（+0），有效预报373（+0）；
2:粳稻价格，哈尔滨2840（+0）元/吨，南京2840（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2470（+0）元/吨，合肥2380（+0）元/吨，九江2450（+0）元/吨；
3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3320（+0）元/吨，九江早籼米3340（+0）元/吨，武汉早籼米3200（+0）元/吨；长沙晚籼米3680（+0）元/吨，九江晚籼米3700（+0）元/吨，武汉晚籼米3520（+0）元/吨；
4:国家早籼稻库存充足；目前进入青黄不接阶段；有提高收购价的预期；
5：多头方面，徽商加仓912手；
白糖：
1：柳州中间商报价7050（+5）元；11054合约收盘价6986（+31）元/吨，11094合约收盘价6813（+79）元/吨；
柳州现货价较郑盘1107升水175（-54）元/吨，昆明现货价较郑盘1107升水-25（-59）元/吨；柳州9月-郑糖9月=160（-1）元，昆明9月-郑糖9月=72（-5）元；
糖厂挺价，目前电子盘广西糖源很少，云南也开始捂货；
上个交易日注册仓单量1667（-70），有效预报638（+0）；广西电子盘可供提前交割库存500（-500），近期西部库存下降明显，旺季到来之前惜售情绪渐浓；
2：ICE原糖7月上涨0.22%收于22.69美分，泰国进口糖升水2.5（+0.7），完税进口价6283元/吨，进口盈利767（+0）元，巴西白糖完税进口价6216元/吨，进口盈利834（-5）元，升水1.0（+0.6），分月盘面进口盈亏见每日观察；
3：截至到4月底，全国累计产糖1035.86万吨，可以说10/11榨季全国1050万吨产量的预估数已经没有悬念，全国累计销糖536.84万吨，较上榨季同期少销糖46.97万吨；从四月分省数据来看，广西糖库存偏大，云南、海南由于前期顺价销糖去库存情况良好；
4：巴西港口出现排队等待的现象；Itau BBA 预计11/12全球糖过剩600-800万吨；Rabobank预计10/12榨季请安球过剩量达到570万吨；埃及因价格高取消采购；印度产糖邦希望增加出口配额至200万吨；巴西国内糖价仍较有吸引力；欧盟可能增加20万吨进口配额；
5：多头方面，华泰加仓5104手，万达加仓1392手，国际减仓5187手；空头方面，中粮减仓1706手，华泰减仓3209手；
6：市场有传闻近期将抛储30万吨；
小结：
A：榨季初巴西供给能力没有跟上，不过糖蜜酒精价格回落，预期巴西后期增产糖；
B：目前糖厂继续捂货，下游库存低但消费不振，中间商不敢接货；

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