PTA小幅反弹，短期调整料延续

　　国际原油方面，原油期货周三小幅收低，美国商业石油库存大增，同时利好的经济数据提振市场。NYMEX近月合约跌幅2.2%，收在52.77美元/桶；伦敦布伦特收在51.75美元/桶。

　　美国能源信息署的数据显示，截至3月20日当周，美国原油库存增加330万桶，增至16年来的高位；因炼厂开工率持续下降，汽油库存和馏分油库存则小幅减少。市场普遍关注的NYMEX原油交割地的库欣库存减少220万桶。

　　今天，郑州PTA展开反弹走势，开盘报6304元/吨，最高价报6448元/吨，最低价报6256元/吨，收盘报6410元/吨，全天成交112152手，增仓4372。

　　PTA现货市场行情整体平稳中略有上扬，华东内盘市场气氛转淡，卖方报盘6600-6700元/吨左右，由于买方多持观望态度，市场主流商谈价格持稳在6400-6500元/吨之间。外盘市场略有小幅上扬，一般船货报盘770-780美元/吨左右，但是买方询盘不多，主流商谈价格小幅上涨5美元至760-770美元/吨之间。PTA中纤价格指数回调至6400点，PTA工厂开机率70%，维稳；江浙织机负荷指数63%，维稳；聚酯产品价格保持稳定，长丝切片、瓶级切片价格有小幅上扬；翔鹭石化公司和BP珠海化工公司3月PTA合同客户结算价出台，均为6,250元/吨，较上月结算价下调250元/吨。2009年3月份中石化聚酯切片合同结算价出台，半光切片7000元、有光切片7050元、工业丝切片7050元、全消光级切片7800元，均较上月下调300元/吨。

　　操作和技术层面，价格如果继续增仓上行，则多单尝试跟入。

　　(执笔：任安)

　　美盘大豆获得60日支撑，中国大豆跟涨欲望不强

　　DCE大豆日内综述：

　　今天大连大豆期货市场，开盘于3582元/吨，全天震荡无明显交易方向，开盘不久后即创下当日最低3558元/吨，尾盘创下当天最高价3595元/吨，报收于3582元/吨。

　　成交量，持仓量较前几交易日有所减持，说明交易双方对上涨的信心不足。

　　热点分析：

　　周三，阿根廷大豆现货市场休市。阿根廷农户与政府仍就出口关税不肯做出让步，目前农户举行为期一周的罢工，抗议政府的农业政策。美国现货贸易商说，阿根廷的局势会支撑了大豆的价格，但是昨天的美盘交易并没有应声而涨，反而下挫了16美分/蒲式耳，今天白天的亚洲电子盘表现还不错，截止到笔者发稿，最新价格为959.4美分/蒲式耳，收于60日均线之上，看起来比较利多。

　　现货市场：

　　阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2008/09年度大豆产量数据下调至4250万吨。万吨，低比上年度的大豆产量4620万吨；美国农业部将阿根廷大豆产量数据下调了80万吨，为4300万吨。

　　基本观点：

　　国际其他商品在美元贬值的状况下，可能会走出小幅上扬的行情，大豆也应该在其中，但是我们不抱侥幸心里，操作上我们仍然坚持，如果大豆突破2月9日形成的高点，并且有效，那我们应该买进做多。

　　(执笔：关向锋)

　　短期调整结束迹象明显，沪铝或将继续上涨

　　隔夜LME3个月铝价在60日均线附近得到支撑，收了一个十字星状态，短线调整有结束的迹象，消息面相对平静。收盘报1415.1美元/吨。

　　国内沪铝今天继续强势上涨，开盘小幅高开于12800元/吨，早盘阶段价格略作下行之后就反弹超过了开盘价，随后价格便开始一天的上扬走势，收盘时达到了今天最高区域，以13030元/吨收盘。全天增仓12915手，成交量为170166手。

　　现货方面，上海现货铝报价13600-13650元/吨，较前一日上涨215元/吨左右。现货价格依然高涨，对短期行情的支撑作用明显。

　　基本面方面，昨天下午，国务院总理温家宝主席召开国务院常务会议，会议认为，为落实应对国际金融危机、促进经济增长的一揽子计划，全面实施十大产业调整和振兴规划，有必要再适当提高部分产品出口退税率。会议决定，从2009年4月1日起，提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率。

　　技术和操作层面，价格调整结束迹象明显，预计短期内仍然会惯性冲高。

　　(执笔：任安)

　　短期利多支撑沪铜今日大涨

　　隔夜LME市场三个月铜先抑后扬，尾盘报于3965美元/吨，较前一交易日下跌20美元/吨。受到国内增加出口退税消息的影响，今日沪铜906合约以32750元/吨小幅跳空高开，盘中震荡扇形，并以33860元/吨收盘，较昨日上涨1360元/吨，持仓17万余手，较昨日增加1万4千余手，成交量53万余手，较昨日增加4万余手。

　　库存方面，隔夜LME库存继续减少1750吨，达到503675吨。周边市场上，美元指数反弹至84一线遭遇一定的抛压，当天小幅下跌；国际原油减仓放量下行，NYMEX5月合约收于52.77美元/桶，较前一日下跌1.21美元。周边市场对铜价影响并不明显。

　　中国出口退税方面，在去年连续四次上调的基础上，从2009年4月1日起，提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率。

　　宏观经济方面，美国最新公布的数据略有好转：季调后美国2月份单户型住宅销量增长4.7%，折合成年率为337,000套。2月耐用品订单月升3.4%年降28.4%至季调后的1655.6亿美元，这是07年12月以来最大的月增幅。

　　今日铜价受到国内出口退税政策和美国经济数据转好的利多影响而大幅走强。似乎现期支撑铜价的利多因素较多，密切关注34000点位能否成功突破，暂时离场观望。

　　(执笔：方俊锋)

　　连塑料强势上涨，收盘创出近5个月新高

　　EIA周三公布的数据显示，美国上周原油库存增至1993年7月以来的最高水准，受此影响，NYMEX5月原油期货收跌1.21美元,或2.2%,结算价报每桶52.77美元。

　　今日国内塑料主力905合约高开开盘，小幅走低之后，期价开始震荡走高，尾盘出现了大幅拉升之势。报收于9335元/吨，较上个交易日收盘价大涨355点，成交量为439708手，持仓量减少602手至46060手。

　　LLDPE市场遭遇高位阻力明显，尤其是原油收盘价格回落更加剧了市场观望心态。贸易商虽然加强出货，但由于库存压力较轻，对还盘的抵制力比较强，价格走稳；中原LLDPE市场早间报价持稳，石化调涨之后，商家表示利润不高，临近月底商家计划都已经完成，都不愿意到石化开单，7050无税在8730元/吨，含税在9210-9220元/吨；顺德PE市场价格略有回调，市场高位成交困难，下游工厂观望为主，不愿意出货，商家积极锁利出货；余姚PE市场成交出现转弱的迹象，价格多数平稳，但中空货少局面加剧，贸易商高位报价，整体货源较少是当前支撑市场的主要因素。

　　今日国内连塑料再次走出强劲的走势，盘中出现了一波大幅上涨的行情。从今日国内现货市场的成交来看，在前期价格接连走高的带动下，成交仍未能有所放大，报价多数维持平稳，下游工厂的观望情绪较为浓厚。不过，目前市场由于国内石化企业开工率低下以及部分企业的停产导致了市场货源较少，这也是支撑塑料价格的主要因素，而下游需求企业只能被动接货。因此，在下游需求未能有效放大的情况下，国内连塑料上涨行情的延续难度较大，建议多单获利平仓，无仓位者以观望为主。

　　(执笔：李宙雷)

　　沪燃油缩量上涨，上涨空间仍有限

　　EIA周三公布的数据显示，美国上周原油库存增至1993年7月以来的最高水准，受此影响，NYMEX5月原油期货收跌1.21美元,或2.2%,结算价报每桶52.77美元。

　　今日沪燃油主力906合约高开开盘，随后开始震荡走高，日内在高位震荡运行，尾盘出现一定程度回吐迹象。收盘价为3194元/吨，较上个交易日收盘价上涨36点，成交量为547574手，持仓量减少2236手至206226手。

　　美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存增至1993年以来的最高水准，因进口增长且国内炼厂需求下滑。数据显示，截至3月20日当周，美国原油库存增加330万桶，至3.566亿桶，创1993年7月以来最高位，分析师之前预估为增加120万桶。EIA报告显示，库存增幅大于预期主要因当周进口增长20.4万桶至每日9.38万桶，同时炼厂加工量下降4.5万桶/日。此外，当周美国汽油库存减少110万桶，至2.146亿桶，市场预估为减少60万桶。馏分油库存减少160万桶，至1.439亿桶，预估为增加20万桶。当周美国炼厂开工率下滑0.1%至82.0%，许多炼厂因经济原因关闭设备。

　　美国商务部周三公布的数据显示，经季节性调整，美国2月新屋销售较上月增长4.7%，年率为33.7万户，市场预估2月新屋销售年率为30万户。美国商务部还公布，经季节性调整，美国2月耐用品订单较上月增长3.4%，之前市场预估为下滑2.0%。

　　隔夜，美国商务部公布的新屋销售数据以及耐用品订单数据均好于市场预期，这也向市场进一步表明美国经济开始触底复苏，受此影响，隔夜美股早盘走高并拉动油价上涨。但是，随后EIA公布的数据却不尽如人意，截至3月20日当周，美国原油库存大幅增加330万桶，达到了1993年7月以来的新高，同时，炼厂的开工率却始终未能放大，这也表明目前美国对原油的需求依然比较低迷，这也是限制目前NYMEX原油期价进一步上涨的主要障碍。因此，就目前情况来看，原油后期上涨的空间仍将有限或将在高位进行震荡整理。

　　今日国内沪燃油高开高走，尾盘小幅回落，日内走势较为强劲。现货方面，华南(黄埔)燃料油报价小幅上涨，过驳估价至在2980-3000元/吨，库提也在2990-3010元/吨，都比昨日上涨10元/吨。虽然今天国内沪燃油期价上涨，但是成交量有所减少，这也表明市场对于进一步追涨的动能不足，主要原因还是缘于现货需求的不振，港口燃油库存的高企对现货价格形成了较大的压力。因此，建议投资者密切关注原油的进一步走势，同时，关注沪燃油后期在3300附近的压力，短期之内仍可考虑适当逢高沽空。

　　(执笔：李宙雷)

　　郑棉受金属反弹影响

　　3月25日ICE棉花期货5月份合约收跌0.27美分/磅，报每磅44.58美分。郑棉主力合约0907今日承接昨日隔夜外盘的涨势，高开5元/吨，随后一路上涨，触及盘中高点12360元/吨，终下跌50元/吨，收报于12345元/吨，但郑棉仍保持在12000元/吨上方。

　　今天郑棉呈低开高走震荡态势，主要受其他商品的多头氛围影响。两会已正式闭幕，宏观环境处于暂时的反弹，从国际上来看，道琼斯迭创新低，侧面反应了国际经济环境没有发生明显好转，而这两天的反弹也并未构成止跌的技术形态，市场将更多的注意力转移到中国需求。但笔者认为中国需求难以拉动中国经济，首先，从3月10号发布的中国经济数据看出，2月份的cpi和ppi两项反应物价水平的指标双双为负，某种程度说明中国经济有可能走向通货紧缩的局面；其次，2月份的贷款量仍然保持在万亿之上，但是并不代表企业的生产信心在恢复，因为除了流向实体企业的资金外，不可否认有流向资本市场，更或者很多贷款用于票据贴现套利。其次，中国企业的新年开工状况也并不如预期中那么如火如荼，根据我们的统计，从2月份发电量2400亿度来看，而一月份发电量为2476亿度，环比还出现了下降，而且一月份还是过年放长假的月份。因此，以上可以简单的得出，我国经济并未出现市场预期的那种乐观形式，因此中国需求也难以企稳，整体经济环境还是处于熊市当中。

　　据美国农业部(USDA)3月19日发布的报告，截至3月12日当周，美国当前市场年度棉花出后销售净增加20.42万包，而上周出口报告数据没有明显变化，这加剧了棉花在恶化经济环境下的跌势。而主要出口国仍为中国，这也证实了前期的中国需求因素，一方面来自于中国新年开工的实际需求增加；而另一方面我们认为也是目前内强外弱的棉价造成。

　　从技术上看，商品市场触及区间顶部，目前存在是否有效突破的分歧。lme铜突破前期的区间上限3650美元/吨，前期也报纸较为疯狂的上涨态势，笔者觉得今天只是短期的回调，因此个人觉得反弹还在继续。

　　笔者认为：春节后内需和国家振兴轻工业的因素逐渐被市场淡化，但前期的反弹已使得市场的技术呈现多头排列。因此前期空单可择机离场，在设好止损的情况下多单持有。

　　现货参考价：中国棉花价格指数(CC Index)11669元/吨，上涨3元/吨。ICE/ZCE期棉比价986/12190=1：12.42(数据采集为16：00时NYBOT5月期棉的场外最新成交价格，单位为美元/吨；而郑棉选取的是0905合约收盘价)。

　　(执笔：卞月华)

　　市场压力有所显现，强麦价格仍处下降通道之中

　　国内小麦期货市场行情概述：今日强麦主力合约0909早盘低开之后价格震荡走高，尾盘收于2136元/吨，较昨日收盘价上涨7元，成交量减少49424手至60792手，持仓量减少7532手至112974手。

　　CBOT小麦期货行情概述：CBOT-5月软红冬麦期货合约下跌27美分至每蒲式耳5.08美元。天气预报显示美国大平原硬红冬小麦种植区本周稍後将会出现较大的降水,小麦价格承压。

　　经国家有关部门批准，受中国储备粮管理总公司委托，郑州粮食批发市场定于2009年3月25日举办最低收购价小麦竞价销售交易会。本次成交量较上次大幅减少。计划交易小麦950万吨，实际成交71.30万吨，成交率53.79 %。

　　3月25日在安徽粮食批发交易市场竞价销售最低收购价小麦，本次计划交易小麦132.56万吨，实际成交288.89万吨，成交率30.41%。其中白小麦和混合二等麦成交率均低于50%，而白小麦(一等/二等)成交率仅为19.27%。

　　简评：由于小麦销售数量增加，收储企业小麦陆续出库，市场供应量较前期提高，加之国家最低收购价小麦竞价销售数量增长，市场压力有所显现。但另一方面，受小麦最低收购价的支撑，价格回落幅度也相对有限。短期内，强麦主力合约0909价格处于下降通道之中，波动区间2135-2150元/吨。 (执笔：经琢成)

 

 

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