周一，国内期市总体弱势反弹，有色金属、化工品冲高回落，不少品种盘中翻绿。受长江中下游粮食产区的旱情推升粮价短期内上涨预期影响，农产品今日全线上涨，表现最抢眼的早稻，盘中一度放量上涨逾3%，随后强麦等谷物期货亦有不错涨幅。

目前商品行情反弹具有一定的幅度，上行压力渐增，盘中走势震荡多变，市场方向仍不明朗，投资者可暂时观望。

早稻

对于全球大宗农产品市场格局而言，我们倾向于紧张的库存水平，将使得后期价格易涨难跌。目前美国总部水灾泛滥，而西南部的干旱天气仍在持续，对大宗农产品的种植以及生长形成较大威胁。目前美国、欧洲、中国等主要粮食生产国，都在经受不利天气因素影响，这对目前全球农产品价格有较强的支撑作用。

由于近几日各媒体对于湖北、江苏一带的旱情关注逐步增加，报道也不断加强，市场对于旱情达成“共识”，这也是早稻今日强势表现的根本原因。但这里需要提醒投资者的是，一方面受旱地区稻谷产量所占比重相对有限，同时目前旱情能对稻谷生长造成的影响值得推敲；据中央气象局预报，近日长江流域将普遍迎来降水，尽管雨量并不太大，但对市场的投机热情将会有一定的抑制作用。

结合盘面以及周边市场表现来看，今日游资介入仍在持续，正如我们近日所提，早稻前期持仓一直较低，游资的介入势必推高期价，今日盘中行情也对此加以认证。目前早稻盘面走势上正面临前期高点，料在此多空将有激烈争夺。倾向于降水的出现，以及保值商的不断介入，将给市场带来较大压力，但盘面不排除在游资的推动下，试探性上破前期高点。

沪锌

经过一段时间消化利空消息之后，沪锌下方平台的支撑力度足够强大，不过伦锌库存连续大幅增加，加之欧债危机风波仍没有过去，美国经济数据差强人意，锌价难以形成单边涨势。且宏观经济面压力较大，锌自身基本面亦是较弱，短期大幅上行可持续性预计不强，但近期也没有大幅下挫条件，宜谨慎操作。

玉米

今日国内玉米市场继续攀升，主要受到籼稻期价大涨带动，旱灾加重持续支撑谷物市场。玉米现货价格小幅上涨，目前大连港口主流平仓价格在2280元/吨左右，锦州港2270元/吨左右，鲅鱼圈2260-2270元/吨，与上周五相比每吨走高10元左右，同时港口平仓存在较高的报价2300-2310元/吨。 广东港口玉米主流价格在2350-2360元/吨，其中自提价格相对便宜。目前谷物市场涨幅居前的有早稻以及小麦，因干旱地区不是玉米主产区所以玉米涨势相对稍逊，不过谷物的相互替代效应以及资金流入对整个稻谷市场有明显支撑，预计玉米市场近期仍将跟随稻谷市场整体走势，以偏强为主。

沪铜

美元疲软、股市持稳及空头回补等因素提振上周五伦铜在长周末假日前走高。从中期来看，铜价或仍有上升空间，虽然近期LME铜库存维持在高位，但亚洲铜库存在下降，及进入消费旺季，这将起到提振铜价效果。目前沪铜1108下方64000附近支撑，技术上，沪铜已站上布林中轨，摆脱了中期弱势形态，短期目标在前期平台压力位69000-70000。

强麦

中欧部分地区今年2月至4月降雨量不足长期平均水平的40%。法国气象部门统计，从北欧到中欧，今年3月至4月降雨量显著减少。法国西部和北部旱情严重，迫使28个省限制用水，几乎影响全国1/3地区。在欧洲第二大小麦生产国德国，干旱迫使全国农场合作协会把小麦产量预期下调320万吨，至2231万吨，相当于年产量下降7.2%。美国德克萨斯州、堪萨斯州等农业区今年春天同样格外干热，大西洋两岸小麦生产面临无可挽回的损失。

2011年全国小麦跨区机收作业今天在河南省南阳市唐河县启动，这预示着我国冬小麦主产区将陆续开始大规模收获作业。今年我国冬小麦产量有望实现八连增，我国小麦供需基本面比较宽松。

整体来看，当前受到我国南方严重气象干旱以及欧洲和美国小麦干旱及种植等不良因素的影响，小麦价格自上周以来连续上涨，须持续关注旱情，不建议继续追多。

豆粕

近期由于干旱炒作影响国内农产品走势较强，豆类期货一直保持领先反弹，但由于缺乏基本面支撑在长远目标上看暂时还难有太大涨幅。因此建议在这种情况下，不要盲目追涨杀跌，近期震荡走势思路对待。

白糖

国际糖市目前整体承受着各产糖国远期增产的压力，这对远月合约有明显的压制作用，而近月合约则主要受到巴西港口拥堵题材的支撑。不过从近期市场消息面来看，尤其以巴西方面为首，市场更倾向于在担忧后期产量会由目前的预估水平逐步下调，这对糖价有一定的利好作用。从市场心态角度考虑，随着糖价回升，市场上买张不买跌的心态将吸引更多买盘力量出现，进而助推国际糖价转强。我们倾向于国际糖价已经止跌，后期将逐步步入反弹回升之旅。今日美国因阵亡将士纪念日休假一天。

国内第五批国储糖竞价公告出台，将于5月31日进行25万吨的国储糖竞价销售，消息基本已经被市场所消化。

今日郑糖伴随着资金向远期移仓仍在延续，远近月合约期价快速回升，9月合约价格回升至近期箱体上沿位置。近期随ICE原糖期价回升，进口食糖成本也在逐步回升，这给国内市场价格支撑明显。另外即将进入6月份，国内消费将出现明显起色，这也是市场偏强的一个主要因素。这样形式下，国内糖市将有所转强，期货价格预计将向现货价格逐步靠拢。

焦炭

近期就焦炭需求一面来说，电荒是值得关注的一面。6月进入夏季用电高峰后，供电不足矛盾将会越来越突出，这从近期相关部门的表态可以看出问题的严重。钢铁是高耗能项目，在缺点的大环境下，为了先期保证民用用电，势必对一些钢企将限电，而作为链条上的焦化厂，也将会受到限电的考验。

焦炭现货价格已经贴近成本，焦化厂依靠炼焦副产品拟补炼焦的亏损，但成本压力下，炼焦煤价格已经开始走高，之前预期的2200-2250支撑线，不但得到强化，今后还将有上调的预期。

焦炭期货今日高开震荡走低，收于2364，2400点的上行压力短期仍有效，焦炭近期在2300-2400之间的箱体内来回波动，始终没有走出箱体，2400的 上行压力线和2250的支撑线间，布林通道是个参考的高抛低吸指标。