铜 铝震荡上扬

　　【外盘走势】LME三个月期铜铝周三走稳。期铜盘中升至4020美元的日内高点，最低触及3890美元，收盘微涨15美元报3990美元；三个月期铝收盘涨5美元报1417美元。

　　【国内走势】沪铜主力906今日高开后震荡上行，收盘涨1190元报33860元，成交和持仓均略增。沪铜指数涨1182点报33897点。沪铝906亦震荡上行，收盘涨295元报13030元，成交和持仓均略增。沪铝指数涨291点收报13044点。

　　【基本分析】LME铜库存减少1750吨至503675吨；铝库存减少3000吨至3451875吨，为连续第二日减少。俄罗斯铝业联合公司日前称，公司计划将目前处于亏损状态的，位于乌克兰的铝生产项目的产量削减一半，削减量为6万吨，该厂年产原铝11.3万吨。非洲主要产铜国之一的赞比亚央行周三发布公告称，09年2月份该国铜产量同比增加57.2%至66728吨，1-2月铜产量为133328吨，同比增长57%；1-2月赞比亚出口铜115884吨，上年同期为75727吨。国务院常务会议决定，从2009年4月1日起，将提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率，其中铝扎材的出口退税政策将从目前的零提高至13%。出口退税率的调整对国内产业的影响实际上比较中性，可能会促进企业的出口积极性，拉动有色金属的消费，但是实际出口能否增加则取决于外部需求，而且也可能会遭遇其他国家对我国有色出口产品征收保护性关税。

　　【技术分析】LME铜价关注4070美元压力位。沪铜906可能会高位震荡。

　　【操作建议】铜、铝：观望。

　　(南华期货曹扬慧)

　　锌面临回调风险

　　【外盘走势】LME伦外锌周三继续调整，盘中下挫，尾盘止跌。收报1295点，较前一个交易日涨15点，涨幅1.17%。均线支撑仍在。

　　【今日走势】今日沪锌主力906合约今日低开高走，盘中曾下探至5日均线下方，为短多进场创造时机。最低11360，最高11690，收报11660，涨幅2.51%。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日减少300吨，总量达到345，675吨。现货升水为30美元/吨左右水平。长江现货价格报11500—12500元/吨。有色金属部分产品出口退税提高，将改善企业经营状况，支撑有色金属价格。据悉出口退税提高主要涉及铜铝精深加工产品，意味着国内相关有色金属加工企业的出口利润会进一步提高，这将促使这部分企业提高开工率，从而直接增加了国内金属冶炼产品的需求量，有利于有色金属产业链走向良性循环的道路。受出口利润提高驱使，国内产品流向国外，这样也会改善国内有色金属供需总体过剩的现状，因此价格也会受到提振。

　　【技术分析】伦锌依然存在上涨动能，但仍未突破前期的震荡区间上沿；沪锌今日未能有效突破，前期高位处受阻，但上升通道仍完好，关注下方均线的支撑。

　　【操作建议】多单可持有，谨慎者可暂时离场。(南华期货张红敏)

　　天胶 强势涨停

　　【今日走势】美国消费品和成屋销售数据乐观，带动对工业品的乐观情绪。沪胶907今日高开高走，盘终封停收于14335，涨680点，持仓增加23804手。今日沪胶的强势是对橡胶基本面走强的反映，正如我们之前所提到的短暂的回落只是一种技术性的回调。

　　【基本面分析】美国商务部周三公布，美国2月耐用消费品订单月率上升3.4%，2月份新屋销售年化月率增长4.7%，美国股市随之上涨，道指收盘上涨89.84点，涨幅1.17%。而由于EIA公布的美国上周原油库存也大幅增加330万桶，打压油价回撤，报收52.86下跌1.21美元，跌幅2.24%。基本面方面，受益于汽车振兴规划和四万亿投资拉动，重卡行业复苏明显超出市场预期，中金公司在对重卡上市公司进行调研之后，上调了重卡上市公司的盈利与销量预期。海外现货价格维持，并未跟随期价回调；现货市场上，印尼胶与马来西亚、泰国橡胶的价差开始缩小，因受到更多买盘支持。印度胶继续上扬，烟片达到1570美元FOB；马来西亚胶和泰国胶报价均在1500美元以上。天气方面，近日泰国东部、南部、马来大部降雨正常，有利于随后的开割。总的来看由于受到下游需求旺盛的支持，我们仍然维持对橡胶基本面继续利好的看法。

　　【技术分析】即使存在基本面的支撑，沪胶也难以在短时间内冲破15000一线冲高之后的风险。

　　【操作建议】已经入场的多头可适当减仓获利了结，由于基本面依然利好，可在高位回调以后再择机买入。

　　(南华期货 胡浩)

　　白 糖振荡下行

　　【今日走势】今日郑糖开盘即快速下跌，之后有所企稳，临近早盘收盘前再次快速下跌，午后窄幅振荡，全天收于中阴线，成交量有所回升。郑糖909开于3810，最高达3813，最低为3751，报收于3762，持仓量558576手，减少60044手。

　　【国际糖走势】受原油价格下跌以及美元走强的影响，在投机商继续进场抛售的压力下，本周三ICE糖市0905期约糖价下滑至两周来的最低点，不过，因后期美元由强转弱，糖市还是收复了部分失地。当日0905期约糖价下跌18个点，收于12.82美分/磅，盘中0905期约糖价一度下滑至两周来12.72美分/磅的低点，0907期约糖价同时下跌10个点，收于13.51美分/磅，0910期约糖价则上涨1个点，收于14.28美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区有不同程度调低，成交欠佳，华中销区报价或稳或跌，销量欠佳，西南销区稳中见跌，购买力差，华南糖市悉数调低，成交不理想，北方市场稳中有降，成交乏量；广西市场报价持稳，成交一般，南宁现货价3550元/吨，云南市场小幅下调。

　　【技术分析】均线指标与MACD背离，短期振荡

　　【操作建议】日内短线

　　(南华期货张 健)

　　棉 花震荡走高

　　【今日走势】今日棉花CF907开于12300，最终收于12345，较上一交易日上涨50，日内最高至12360，最低至12290，日均价较上一交易日上升40，总计成交6322手，持仓量为25732手，较上一交易日增加1602。

　　【NYBOT走势】3月25日消息，NYBOT棉花期货周三小幅收高，市场等待周边市场持稳，因投资者希望自周边市场走势中寻找交投指引。5月棉花期货收高27个点，报每磅44.58美分，7月合约收涨29个点，报每磅45.57美分。

　　【基本面分析】 国务院常务会议决定从2009年4月1日起，提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率，有传闻，铝轧材的出口退税政策将从目前的零提高至13%。

　　2008年我国棉花生产情况的变化及特点如下：

　　一、全国08年棉花种植面积8640万亩，较07年下降2.9%，产量750万吨，较07年下降1.6%；08公报中对于07年总产量调整较小，由760万吨调至762万吨，但总面积调整较大，由8385万亩调至8895万亩，这一调整使得08年8640万亩的种植面积成为减种的结果。

　　二、经过计算整理，全国单产平均水平为86.8公斤/亩，较07年提高1.3%，11个主产区单产平均水平为87.1公斤/亩，较07年提高4.2%，体现了我国棉花种植效率稳步提高。

　　【技术分析】今日棉907价格震荡上行,持仓量小幅增加,技术上显示有短暂回升趋势

　　【操作建议】短空谨入(南华期货赵昂扬)

　　豆 类震 荡

　　【今日走势】今日连豆窄幅震荡，期价全天在5日与10日均线内维持弱势整理，缩量减仓，市场成交清淡，终盘以一根十字星报收。主力A0909开盘3582，最高3595，最低3558，收盘3582。收盘较昨日结算价上涨10点，持仓减少2370张。

　　【CBOT】美豆周三受获利了结影响回撤至950一线，近期基本面消息的平淡使得期价主要从周边市场寻求指引，但原油受库存大增330万桶至15年新高下挫对期价构成压力，同时月末及报告前的头寸调整继续对期价施压。关注今晚周度出口销售及压榨报告数据是否能给期价提供方向指引。

　　【基本面分析】哈尔滨地区油厂收购价继续稳定在3400-3450元/吨。下游产品方面，国内豆油价格基本持稳，局部地区出现50元左右的跌幅，哈尔滨一级豆油报价6900元/吨，山东地区一级豆油报价6800元/吨，但是贸易需求清淡，成交有限。豆粕未能延续前几日的强势，今日国内现货价格整体出现20-50元的跌幅。

　　中国商务部公布数据显示，中国4月进口大豆到港量预计为248.20万吨；3月进口大豆到港数量预计为383.13万吨。3月的数据依然远高于去年同期，但4月份数据已经基本与去年同期持平，由于此数据基本低于实际进口数量，料近期市场依然面临持续的供应压力。

　　在基本面利空的背景下，期价预创新高需要新的利多消息刺激，近期阿根廷紧张局势效果或在今晚出口报告中有所反映，关注其数据变化秦光。市场对出口销售预测范围较大，在30-60万吨区间，而对统计局压榨数量则在134.5-135.1百万蒲式耳之间。

　　【技术分析】缩量减仓，窄幅整理，市场观望气氛浓厚。

　　【操作建议】依托3540一线适量买入(王晨希)

　　强麦小幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909开盘之后振荡走高,直到收盘，最终909小麦收于2136，较昨日收盘价收高7个点，日减仓7532手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三大幅收低,天气预报显示美国大平原硬红冬小麦种植区本周稍後将会出现较大的降水,小麦价格承压.CBOT-5月软红冬麦期货合约下跌27美分至每蒲式耳5.08美元.获利卖盘以及全球小麦供应量旺盛这一挥之不去的利空影响也打压小麦期价.干旱的美国大平原硬红冬麦种植区未来几天将出现中到大雨.预计在3月31日早些时候美国农业部公布种植计划和季度库存数据前,将出现部分头寸调整.

　　【基本面】据市场检测，3月26日国内部分地区小麦、面粉市场平稳，具体表现如下：福建厦门地区小麦、面粉市场平稳。福建厦门粮油批发市场服务中心08年山东产2级白小麦火车板价1940元/吨，与昨日持平，二级精粉批发价2510元/吨，比昨日下降10元/吨。湖北地区小麦、面粉市场平稳。湖北省宜城市粮食局3级白小麦收购价1740元/吨，与昨日持平.山西运小麦、面粉市场平稳。山西运城小麦批发市场08年河南产3级白小麦到厂价1880元/吨。

　　【技术分析】今日小麦小幅回升，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动， 909小麦价格区间大致在2100-2200之间。

　　【操作建议】逢低逐步买入。

　　(南华期货郑施红)

　　玉米 维持震荡

　　【今日走势】今日连玉米早盘小幅低开后维持横盘震荡走势，资金关注明显缺乏，成交量小幅减少，持仓小幅萎缩。主力合约0909以1702开盘，收于1705点，较上一交易日结算价下跌4点，总持仓减少1304手。

　　【CBOT】受周边市场疲软和技术因素打压，周三CBOT玉米期货市场收低5-8美分。5月玉米收盘385.75美分，下跌8美分；7月玉米收盘396.25美分，下跌8美分；12月玉米收盘417.5美分，下跌7.75美分。分析师表示，近期主力玉米合约一直没能突破400美分阻力位，市场技术面呈现利空。市场缺乏新利多消息支撑，交易商等待着下周二美农业部种植意向报告和季度谷物库存报告公布，对报告可能下调09年美玉米种植面积的预期帮助削减市场跌幅。市场对于未来2周美玉米带的冷湿天气影响看法不一，部分人士称，天气题材利好，因其可能延误玉米早期播种。

　　【基本面分析】受政策的强力支撑，再加上周边环境较好，玉米价格继续得到支撑，但由于下游需求没有实质性的转变，使得大连玉米只能强势振荡，而没有能力大幅上扬。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1500元/吨；锦州港口平舱价1660元/吨；大连港口平舱价1660元/吨；上海到站价1680元/吨；长春出库价1550元/吨，广州港口成交价1710。

　　【技术分析】主力909合约维持区间震荡， 1700支撑较强，大幅下跌可能不大。

　　【操作建议】多单持有

　　(南华期货王成)

　　PTA反弹走强

　　【今日走势】今日PTA905开于6304，最终收于6410，较上一交易日上涨70，日内最高至6448，最低至6256，日均价较上一交易日小幅上升18，总计成交112152手，持仓量为64148手，较上一交易日增加4372。

　　【基本面分析】

　　昨日:原油方面,WTI原油主力合约收于52.77美元/桶，较上一交易日下跌1.21；Brent原油主力合约收于51.75美元/桶，较上一交易日下跌1.75；日本石脑油日均价为469美元/桶，较上一交易日上涨11；FOB韩国MX日均价为684美元/桶，较上一交易日上涨24；FOB韩国PX日均价为907美元/桶，较上一交易日下跌5。

　　今日: PTA市场弱势调整为主，内盘主流商谈在6400元/吨左右；外盘主流商谈在760-765美元/吨，总体成交不多。

　　MEG市场略显弱势，内盘中小单成交在3750-3800元/吨；外盘价格略显混乱，成交商谈在455-460美元/吨。

　　今日下游涤纶长丝及切片价格有50-100元的上涨，短纤价格仍相对僵持，成交偏淡。

　　消息面:

　　逸盛石化3月PTA合同结算价出台，为6250元/吨，较上月结算价下调250元/吨。

　　昨天下午，国务院总理温家宝主席召开国务院常务会议，会议认为，为落实应对国际金融危机、促进经济增长的一揽子计划，全面实施十大产业调整和振兴规划，有必要再适当提高部分产品出口退税率。会议决定，从2009年4月1日起，提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率。

　　【技术分析】从行情走势来看,今日期价振荡上扬，持仓量也适当放量跟进，期价继续上行至布林通道上轨，有短暂回涨趋势

　　【操作建议】短多可适当介入

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯尾盘大幅拉涨

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905，全天大部分时间处于小幅震荡，临近尾盘大幅拉涨，其他大宗商品均表现良好，或许是对晚些将公布的经济信息的反应。同时目前期现价差趋近，也存在回调风险。主力逐步移仓907合约。今日主力合约0905开于9060，收于9335，最高9415，最低8935，收涨275，成交439708手，持仓46060手，日减仓602。

　　【基本面分析】华北LLDPE市场今日市场报价变化不大，商家手中货源不多，暂时观望。齐鲁化工城昨日午后价格开始回升，前几日套现之后，目前商家手中货源不多，对后市仍有一定信心，暂时惜售，持货观望为主。7042在9200元/吨。中原LLDPE市场早间报价持稳，临近月底商家计划多已经完成，多不愿意到石化开单，7050在9210-9220元/吨。华东LLDPE市场报价趋稳，贸易商积极出货，整体货源较少支撑当前市场。余姚PE市场成交出现转弱的迹象，价格多数平稳，整体货源较少是当前支撑市场的主要因素。7042在9400元/吨。华南LLDPE市场今日价格略有回调，幅度在50元左右，高价位成交困难，商家出货意向积极，下游工厂持观望态度。广州PE市场昨日午后开始高价位成交受阻，今日成交未有明显改善，商家积极出货套利，市场价格暂时维持坚挺。7042在9300元/吨左右。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行有冲破上轨线，开口扩大，均线排列形态较好，但是并没有稳步贴均线上行，有回调风险。

　　【操作建议】多单可部平仓暂保盈利(南华期货史明珠)

　　燃料 油宽幅震荡

　　【今日走势】受原油拖累，今日国内燃料油低开，空头主力有少量加仓迹象。尾盘受其他品种大幅上涨带动，期价有所回升，收于布林通道上轨线之下。

　　【国际原油】因数据显示美国原油库存增至16年高点，周三国际原油期货价格下跌。原油价格已经连续5个交易日收于每桶50美元上方，受美国股市近来的涨势及美国公布的一系列好于预期的经济数据提振。但大规模的库存以及疲弱的需求仍对油价试图筑底的努力构成破坏，股市由涨转跌后，原油遭到更猛烈的抛售。

　　【基本面分析】美国能源情报署(EIA)公布油品库存报告显示，截止3月20日一周，美国商业原油库存增加330万桶达3.566亿桶，较去年同期增加4480万桶；汽油库存减少110万桶达2.146亿桶，较去年同期减少1460万捅。另外，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少160万桶达1.439亿桶，较去年同期增加3260万桶。

　　【技术分析】技术上看，期价仍处于上升通道。

　　【操作建议】明日短多或日内交易

　　(南华期货卢惠丽)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品期货综合指数收于1163.82点，上涨21.20点，南华工业品指数收于1450.32点，上涨52.08点，南华农产品指数收于1801.54点，上涨4.59点。

　　今日工业品全线上涨，铜、橡胶和铝的涨幅较大，南华工业品指数大涨52.08点。沪铜0906合约在连续两天的减仓后，今天再次增仓上涨，几乎覆盖了前两天的全部下跌，如此的强劲上攻预示着本身金属市场并不具备很快下跌反转的特征，很可能依然会继续突破上涨。美元指数经过连续几日大幅下跌,目前在83附近已有所企稳,美元从目前走势看继续下跌可能性是很大的，这个因素将很大程度上影响金属是否还能继续强势上涨。投机资金依然主导目前商品市场，之前的经济危机等恶化因素已经对行情起不到直接影响作用。从最新COMEX基金持仓看出,市场多单和空单均有不同幅度的增加,双方分歧显然加大,其中净空头寸量继续减少,但暂不会改变市场方向。铜的上涨趋势没有结束.

　　今日农产品除白糖小幅下跌外，其它农产品均以小幅上涨收盘，南华农产品指数上涨4.59点。白糖主力SR909合约小幅下挫，现货市场上从各地白砂糖报价来看，国内现货市场报价普遍下跌。随着现货商的积极入市和后期产销数据进一步的明朗，市场继续上涨将阻力重重，多头获利单和新的现货空单将成为近期主导力量。

　　经济数据方面，美国2月经调后耐用消费品订单月率上升3.4%，至1655.6亿美元，为2007年12月以来最大的月度增幅， 2月份的成屋销售数据也给了投资者信心，2月份成屋销售数据为33.7万套，高于市场此前预计的32.5万套，近期美国经济走稳的迹象显现，对大宗商品需求形成利多，支撑价格上涨。

 

 

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